Columbia TI: ”L’Abenomics sta portando il Giappone alla svolta, aziende sempre più redditizie”
[Musica] il Giappone rientra sempre di più nell’interesse degli investitori grazie a strategie e politiche all’interno del paese anche a fattori economico e finanziari dei quali parliamo proprio nel corso di questa puntata di stay live vedendo anche come poter beneficiare delle opportunità di crescita di questo mercato state con noi subito dopo la sigla
[Musica] Ben ritrovati a questa nuova puntata di stay live Oggi faremo un approfondimento sul mercato giapponese vediamo crescere l’interesse degli investitori verso questo particolare asset Quindi ho il piacere di avere qui in studio con noi Simon Morton Grant portfolio manager di Columbia Trade needle investments benvenuto a Fas lounge.com Grazie
Annalisa Simon abbiamo visto nell’ultimo decennio una grande trasformazione del mercato giapponese vediamo insieme Quali sono i fattori che spingono gli investitori ad avere sempre maggiore interesse verso il Giappone Certamente l’indice Niki ha raggiunto il suo Massimo storico e di conseguenza è finalmente tornato l’entusiasmo verso il Giappone no condividiamo questo entusiasmo perché
Riteniamo che il Giappone sia davvero ben posizionato per beneficiare di uno slancio a lungo termine nel prossimo decennio questo perché ci sono alcuni fattori a supporto di questo contesto Il primo è l’entusiasmo verso le riforme strutturali Questo è un tema davvero sfidante a cui stiamo assistendo in questo momento le aziende giapponesi
Si stanno concentrando sempre più sul ritorno per gli azionisti In secondo luogo stiamo assistendo alla Fella che paralizza l’economia giapponese da molti decenni in questo momento stiamo assistendo ad un aumento dell’inflazione ciò sta davvero spingendo le aziende ad incrementare gli investimenti per la crescita e anche a migliorare l’efficienza del
Capitale infine considerando il contesto e la solida performance a cui abbiamo assistito nel 2023 e all’inizio di quest’anno stiamo intravedendo valutazioni non così costose come lo sono state negli anni 80 nel 1989 il rapporto prezzo utili dell’indice Nicki era di circa 64 volte se lo confrontiamo con il contesto
Attuale è di circa 16 volte quindi la storia si ripete e le valutazioni non appaiono così costose Se guardiamo a più lungo termine stiamo assistendo allo spostamento del mercato giapponese dalla quota di mercato che segue un modello a basso margine ad alto capx tipico degli anni 80 ad un modello che si concentra
Maggiormente sui rendimenti per gli investitori analizzando l’indice nei negli ultimi 30 anni si nota che le riprese del mercato sono state guidate da stimoli politici o dal Boom della Cina Tuttavia il rally che abbiamo visto dopo il crollo finanziario globale è stato in realtà guidato da fondamentali
Societari più solidi oltre a ciò ci si trova in un contesto strutturale in cui la benom X guida realmente la svolta economica bene Abbiamo visto insieme Quali sono i fattori alla base di questo cambiamento Ecco come possono gli investitori beneficiare di queste opportunità che stanno nascendo nel mercato giapponese la chiave per affrontare
Questo scenario rialzista è una migliore allocazione del capitale da parte delle società giapponesi e una maggiore attenzione ai rendimenti per gli investitori in questo momento le aziende giapponesi sono più redditizie rispetto agli anni precedenti c’è una migliore conversione dell’utile operativo in utile netto la quantità di liquidità
Restituita agli azionisti è più alta che mai Quindi questo è fondamentale la governance aziendale ha svolto un ruolo fondamentale in tutto questo poiché abbiamo visto le autorità di regolamentazione spingere le aziende nella giusta direzione per utilizzare la liquidità in eccesso e per migliorare il rendimento del capitale proprio le
Società Prima di tutto stanno investendo in opportunità di investimento organico e inorganico quindi concentrandosi davvero sulla ricerca sullo sviluppo e sul capitale umano stanno anche aumentando i riacquisti di azioni proprie e incrementando i dividendi questa tendenza è risultata piuttosto comune in Giappone nel corso degli anni infine stiamo assistendo a una
Liquidazione o per meglio dire a un disimpegno delle partecipazioni incrociate il Giappone ha tradizionalmente una struttura azionaria arcaica per cui molte società possiedono grandi quantità di azioni di altre aziende tutto ciò non è stato un bene per la gestione del capitale Quindi ora stiamo assistendo a una situazione in
Cui l’eccesso di liquidità viene sfruttato attraverso varie misure con il Giappone che ha una migliore leva di bilancio e misure di riforma della Corporate governance in atto pensiamo che la tendenza del rendimento azionario sia destinata a muoversi e a salire è quindi favorevole vedere che i fattori positivi a livello
Societario si sommano e si mettono in evidenza sullo sfondo dell’inflazione Ecco A questo proposito Columbia trad needle Invest ha lanciato un nuovo fondo sulle azioni giapponesi Qual è la vostra strategia in Columbia trad needle siamo davvero soddisfatti di aver festeggiato l’anniversario dei 12 anni della nostra strategia azionaria Columbia Japan
Inoltre abbiamo appena lanciato una nuova strategia all’interno della nostra Sicav lussemburghese Per consentire agli investitori italiani di beneficiare di questo mercato e di ciò che abbiamo fatto in questi anni per spiegare approccio della strategia vorrei illustrare i suoi cinque punti di forza il primo è che abbiamo uno stile di
Investimento di tipo core o tradizionale lo stile di investimento di qualità è fondamentale per il nostro lavoro Quindi non ci focalizziamo su uno stile tipo growth o Value la qualità è il nostro unico punto di forza ricerchiamo società con un elevato rendimento del capitale investito E poiché il Giappone è
Un’economia a bassa crescita del PIL riteniamo importante concentrarci su quelle società che possono sostenere e mantenere il loro vantaggio competitivo nel lungo periodo il secondo punto di forza È che grazie a questo approccio siamo stati in grado di aggiungere Alfa in modo consistente durante i diversi cicli di
Mercato da quando gestiamo la strategia dedicata all’azionario giapponese large Cup ci siamo posizionati nel primo percentile su un orizzonte di 10 anni e nel secondo percentile a 5 anni inoltre ci posizioniamo nel primo quintile ad un anno Oltre a questo abbiamo anche ottenuto una sovra performance relativa del 3,6% rispetto all’indice dal 2012
Riteniamo che questo sia il risultato del nostro approccio ad alta convinzione di investimento in tutto lo spettro di capitalizzazione del mercato tendiamo a sovrappesare le large CAP e le small CAP e a sottopesare le Mid CAP uno dei punti salienti della strategia è che il nostro è un processo basato sui
Fondamentali ricorriamo anche a strumenti aggiuntivi come l’approccio isg e strumenti macro per decifrare realmente la fonte di Alfa infine siamo un team esperto e stabile con cinque gestori di portafoglio e un’esperienza media di circa 23 anni siamo supportati da un pool di esperti che mettono a disposizione risorse aggiuntive il
Gestore di portafoglio principale ha oltre 30 anni di esperienza come analista azionario che risale agli anni 90 e in più è nato cresciuto e si è formato a Tokyo Ha quindi una conoscenza approfondita della cultura della lingua giapponese che porta con sé nel suo lavoro e nessuno ha mai lasciato il team
Dall’inizio della strategia questo ci dà solide fondamenta per la ripetibilità e la consistenza del nostro processo di investimento molto interessante continueremo a seguire l’evoluzione di questo mercato che sta attraendo l’interesse di sempre più investitori Quindi io ringrazio per questa analisi Simon Morton Grant client portfolio manager di Columbia Trade needle investments grazie grazie
Grazie a tutti voi di averci seguiti Come sempre vi do appuntamento al prossimo St live sempre su financialounge.com [Musica]
In questa puntata Simon Morton, Client Portfolio Manager di Columbia Threadneedle Investments, spiega le ragioni che spingono gli investitori sempre più verso il mercato Giapponese