VOLUME TALKS 729 mercoledi 20 marzo 2024 h 8:15
Buongiorno e benvenuti Il 20 marzo mercoledì 8:15 ieri la Bank of Japan ha alzato i tassi L’unico effetto è stato sullo Yen la mossa della banca Japan è stato il minimo sindacale che ci si potesse aspettare e ha mantenuto quindi un tono piuttosto Davis Colomba Il risultato è stato che
Invece di rafforzarsi per via dell’aumento dei tassi lo Ess indebolito probabilmente i mercati si aspettavano qualcosa di più e hanno capito che la progressione di rialzo dei tassi giapponesi sarà lentissima lentissima ed ecco qui un grafico che vi faccio vedere sullo Yen ieri il movimento è stato da 149 a
151 quindi più dell’ 1% Sta ritornando lo Yen sulla debolezza storica sui minimi storici che aveva toccato qui eh nel nell’ottobre del 2022 e poi più recentemente ottobre 2023 Eccolo qua insieme a questo movimento dello Yen c’è stata la discesa dei tassi di interesse sulla parte media e lunga della curva Questo è
Il movimento di ieri dei rendimenti dei titoli di stato da 0,76 è sceso a 0,72 du i titoli di Stato giapponese si muovono molto poco quindi Queste sono delle Candele molto lunghe lo vediamo sia sul decennale che sul trentennale quindi Banca del Giappone Sì rialzo ma un rialzo molto Davis quindi i
Mercati penalizzano lo Yen e si comprano i titoli di stato a lungo termine questa impostazione Davis ha favorito anche il nikei che ieri ha strappato a rialzo direi relazioni perfette non c’è nessuna sorpresa nessun movimento anomalo da da discutere da Da commentare la giornata di ieri poi si è esaurita lì
Mh c’è stato una cosa interessante e l’unica cosa interessante nel pomeriggio sono usciti i CPI canadesi più deboli del previsto Ecco non Cito neanche lo zev che ha avuto un rimbalzo sul sentimento economico sia la previsione a 6 mesi ma abbiamo già visto quanto siano Beast a rialzo gli economisti verso la situazione
Ottimistica e la stanno sbagliando da parecchio tempo per quanto dicevo il CPI canadese è uscito più debole del previsto quindi più basso l’incremento ai CPI invece di uno 06 è stato solo dello 03 quindi la banca del Canara può essere soddisfatta di questo Progresso dell’inflazione che dal 31 atteso scende invece al
28 Questa mattina siamo abbiamo visto gli ultimi CPI interessanti quelli inglesi anche qui dato è leggermente inferiore al previsto invece che un 07 di core e di headline le previsioni erano uguali è uscito 10 06 e il che ha portato un leggero miglioramento del Tasso annuale
Che il core è sceso al 4 e5 il CPI normale al 34 processo di disinflazione abbastanza evidente anche qui ma siamo ancora lontani dal target del 2% che accomuna un po’ tutte le banche centrali del mondo alle 10:45 parla la lagard non so in occasione di che cosa diamo un’occhiata al calendario della
BCE così da capire l’argomento dell’intervento se inaugura una qualche mostra oppure Allora intanto è a Francoforte al Go Institute e fa un discorso al alla questa conferenza organizzata dall’institute for monitoring and Financial stability Ok vedo che sarà alle 9:45 Central European time e il testo sarà reso disponibile sul sito della BCE bene
Quindi non c’è bisogno di guardarlo in diretta Semmai ci fosse stata una trasmissione diretta perché il testo del suo intervento sarà sul sito della BCE andiamo avanti negli argomenti Ella giornata produzione industriale italiana alle 10 quindi 9:45 10 c’è un’asta di Bund trentennale alle 10:30 e poi possiamo
Tranquillamente Ah beh c’è la schnabel che parla anche qui vediamo in che occasione nello stesso nello stessa conferenza organizzata da questo istituto per la stabilità monetaria e finanziaria algot Institute a Francoforte parla anche Philip Lane alle 10:30 capo economista della BCE e Isan schnabel membro tedesco del board BCE
Alle 14:45 per tutti e tre i testi sono resi disponibili sul sito della BCE un’occhiata la schnabel che tra tutte quante è la più la più Falco n pomeriggio scorte di petrolio ed ecco che arriviamo al punto cruciale della giornata il meeting della Federal reserve si conclude e alle 7:00 uscirà il testo
Del lo statement all’interno dello statement c’è anche la summary of economic projection cioè il riassunto delle previsioni economiche Se cercate form che SEP trovate quello di dicembre e all’interno di questo documento di 17 pagine ci sono una serie di grafici e le previsioni soprattutto la previsione della della BCE della Federal reserve
Sui sul prodotto interno l’oro tasso di disoccupazione inflazione misurata come PCI e come Core pc per il 2024 2526 e probabilmente questa qui aggiungeranno anche il 2027 perché ovviamente tolgono il 2023 questo qui era di dicembre quindi dal confronto intanto su come sono le previsioni Com’erano le
Previsioni di dicembre e quello di marzo i mercati trarranno delle conclusioni e trarranno delle conclusioni guardando anche il famoso dop lot ogni membro della Federal reserve mette un puntino secondo lui Quali sono le previsioni dei tassi Come si aspetta i tassi nel 2024 25 26 27 e nella Long
Run la maggior parte dei delle previsioni per quest’anno erano qui in mezzo tra il 4 e me e il 460 facendo la media ora c’era qualcuno che prevedeva tassi al 530 550 che non è detto ancora Siamo ancora lì 525 550 qualcuno molto più Colomba si aspettava chiaramente una
Recessione si aspettava quindi i tassi che scendessero tra il 375 e il 4 ma la maggior parte lo posizionavano qui è interessante vedere quindi come evolverà la previsione di quest’anno e qui siamo abbastanza caldi perché per perché le previsioni a questo punto dovrebbero ricompattarsi un attimo
Io mi immagino che man mano che si vada avanti nel tempo questi questi outlier queste previsioni così estreme si cancelleranno anche loro ritorneranno avendo più chiarezza verso dei valori più medi e poi vedremo come sono le previsioni anche per il 2025 anche qui abbiamo delle escursioni
Veramente gigantesche si va da un 220 a un 5 e me quindi 3 punti e 25 di differenziale di previsione anche qui la probabilità è che si riducano un pochino questi differenziali e soprattutto che si si abbia una idea sul basso fin dove si può arrivare Mh perché un importante tema di discussione
E il tasso neutrale il tasso neutrale che viene indicato con r Aster riscato è il tasso neutro che permette all’economia di crescere senza provocare inflazione abbiamo visto è un tema ampiamente discusso ogni F c’è una domanda su questo Tasso neutrale e Powell svicola sempre dice ce ne accorgeremo quando ci saremo comunque
L’impressione che questo Tasso neutrale stia salendo e che si stia collocando intorno a un +05 immaginando una crescita dell’economia americana intorno al 2% una crescita di lungo termine al Tasso neutrale vorrebbe dire che i i tassi devono essere messi al 2 e Meo 2 + 05 per mantenere Eh forte per
Mantenere l’economia a livello tale da non surriscaldarsi e continuare a far la Crescia abbiamo visto negli ultimi mesi come nonostante i tassi siano ben oltre il 5% l’economia continua a pompare a dei ritmi molto elevati quindi L’impressione è appunto che questo Tasso neutrale debba essere alzato quindi il
Pavimento si alza e questo qui Ha degli effetti sulla parte breve media lunga della curva americana e questo si può si potrà capire qualcosa tra le righe di questa previsione vedete che per esempio già qui si sono tutti posizionati nessuno scende sotto il 2 e Mez nella Long Run quindi già Qua
C’abbiamo un’indicazione di un tasso neutrale superiore allo zero è un tasso reale il tasso neutrale è un tasso reale eh eh scusate No no allora il il tasso reale deve essere ovviamente confrontato con la crescita economica di lungo termine quindi con un 2% di crescita economica di lungo termine il tasso
Reale intorno al 2 e me quindi attenzione qui alle subito alle 7 Poi alle 7:30 inizia a parlare powel e ci sarà la consueta conferenza stampa leggerà per 10 minuti un testo e poi Dom domande e risposte Il tutto si conclude alle 8:30 i mercati sono a parte i movimenti
Che abbiamo visto ieri poi sono stati relativamente tranquilli gli azionari sono andati un pochino su un pochino giù durante la giornata senza strappare in maniera significativa da una parte all’altra c’è stato qualche movimento da monitorare da su su invidia eccola qui il grafico di invidia che dopo la presentazione dei nuovi chip
Ieri aveva aperto in debolezza Ecco qui questa qui era l’apertura Questo è un grafico orario ho tirato questa trendline di supporto e nel nel premarket G mattina era arrivata a un – 3% Quando ha aperto poi progressivamente nella giornata è riuscito a recuperare salendo da 8:56 a 900 quindi 45 punti ha fatto
Un’escursione di circa il 4 4,5% ed è ritornata a toccare queste due resistenze che avevo disegnato che si erano sviluppate con picchi di volume durante la discesa dell’8 marzo per il momento rimane qui dentro e se questa qui è un è un target a 790 di questa onda di discesa nel
Qualora proiettata da questi massimi qualora rompesse il i supporti però per il momento sta lateralizzato Quindi anche il Nasdaq si è mosso conseguentemente era arrivato a ritoccare Ecco qui questa giornata di ieri che è partita qui da dove metto il cursore Ok era arrivato durante la notte
A testare di nuovo la zona del 18.100 importantissimo supporto perché corrisponde sul contratto di marzo al livello del 17.820 850 Ma poi è riuscito a riconquistare livello erano intorno alle 4-15 er riuscito a ritornare sopra l’ha sentito e era andato a chiudere quasi sui massimi qui in zona 300 320 ha queste
Importanti accelerazioni gialle e anche più recentemente questa questa quindi qui direi tra 290 e 320 ci sono delle belle Res istenza anche lo standard and po ieri mattina simile comportamento parte a ribasso poi intorno alle 2:30 sull’apertura Questa è stata l’apertura rimane lì un pochino di tempo un’oretta
Circa e poi parte a rialzo e adesso a questo livello di 5242 siamo verso i massimi manca poco mancheranno una quindicina di punti a questi massimi storici dax gli europei comportamento anche qui abbastanza simile eravamo intorno più volte sono scese sotto il 200 l’hanno testato questa zona del 190200 che si sta
Dimostrando un ottimo supporto e anche qui è partito un rally come abbiamo visto su America intorno alle 4:55 dopo la prima ora operativa dalle 2:30 alle 3:30 è partito il RED di suo standard po sul NASA si sono tirati su anche gli indici europei da segnalare Ecco qui poi il quadro
Complessivo il nasda che il Questo è il dax che è in questo laterale 3A 180 e 320 ormai da quro sessioni lo stocks Idem lasciamo stare questo pezzo Qua c’è stato il cambio di contratto tra marzo e giugno in laterale molto forti invece il bancario che in Mentre gli altri indici sono rimasti
Laterale in 4 giorni e nel range sviluppato il 14 marzo il bancario è passato da 124 a 130 quindi una progressione di 5 punti il 4% di rialzo il che ha supportato il FIB aiutato anche dai titoli Oil ed ecco qui che apriamo il discorso un attimo sul petrolio questo è
L’andamento volume profile del petrolio Ieri è arrivato a 8311 e quindi ha ormai rotto le resistenze in maniera piuttosto evidente con anche un certo margine i volumi sono cresciuto ma non sono altissimi siamo nell’ordine dei 210.000 lotti abbastanza in linea con la media non non c’è niente di eccezionale di di
Anomalo un attimo che controllo un altro grafico ok E stamattina il petrolio sta trattando molto poco sto vedendo che ha un rank molto basso intorno al 7 7 set Pertile sulle ultime 90 sessioni quindi volumi bassi Oggi c’è durante la notte volumi bassi bassi un po’ un po’
Su tutto l’unico che invece sta scambiando volumi più alti è lo Yen Giapponese Perché intorno al 90o percentile quindi c’è un’onda lunga di attività sullo Yen dopo la banca del Giappone di quindi si conferma da questi volumi notturni Eh una una una notevole tranquillità un pochino su tutte le asset Class sì e
Quindi questo è ilet il petrolio lo si vede meglio su questo grafico eh un attimo petrolio Eccolo qua sempre ben all’interno del canale ascendente Questi erano i massimi precedenti rotti Considerate che c’è stato qui in mezzo nel rbi un cambio di contratto lo si vede qui in mezzo con i prezzi che
Sono andati in backwardation Quindi i prezzi sul termine più bassi del prezzo contante di 50 tic quindi questo questo massimo di ieri 83 e5 se lo confrontiamo con il grafico passato dovrebbe essere alzato di 50 tic quindi ancora più Significativo il rally qui a 83 e5 ci sono delle importanti
Resistenze Qui si vede questo triplo Massimo ma ci sono anche delle resistenze volumetriche quindi manca poco Questa è una zona difficile da passare Se passano tanti me c’è spazio fino a 89 qui in alto un’occhiata anche al Gold perché un pochino di tempo fa il gold Era
Caldissimo è andato a fare i nuovi massimi storici A 2002 questo l’8 marzo e qui ha fatto un’inversione piuttosto rapida sono entrati poi i volumi a ribasso Eccole qui i primi volumi a rialzo qui in C ha sparato una fucilata di volumi e poi sono entrati altri volumi al al ribasso il
Risultato Scusate mettiamo Eccolo qui il risultato è stato che questi volumi sia all’andata che poi al ritorno hanno definito una zona di resistenza qua tra 280 e 85 che sta tenendo sta tenendo molto bene Ci sono stati un pochino di rimbalzi ma non non ce l’ha fatta adesso si è appoggiata a questo
Supporto un primo supporto 21150 anche questo qui sviluppato il petrolio il gold è molto è molto tecnico e rispetta estremamente questi picchi di accelerazione quindi probabilmente gli algotrader sono settati per rispondere a a queste a queste presenze di di di volumi elevati nel passato non c’è niente ovviamente di psicologico in questi movimenti
Probabilmente il 90% dei volumi sono fatti da Algo Trader quindi dipende come sono settati questi l’altro livello da monitorare come supporto è questo 23033 dove c’è un’altra accelerazione piuttosto importante da 42.000 Lotti Quindi io direi Al momento 2150 e 2180 come range un range dell’1 e mezzo con
Possibile escursione in basso fino a questo 13035 se dovesse rompere qui sotto Beh allora la storia la storia cambia e qui volge volge al peggio perché avremmo avuto un ritracciamento sotto queste zone volumetriche importanti quindi possibile discesa anche fino a 2080 ieri come ho scritto anche sul
Canale telegram Sì ho notato un certo una piccola inversione sui sui Bond ecco questo qui è il 2 anni 2 anni che è arrivato a rendere il 470 e ieri c’è stato un cambiamento Eccolo qui già ieri mattina è uscito da questo bellissimo canale discendente che era partito dall’8 marzo data molto
Importante quando invidia ha cambiato il gold ha cambiato e c’è stato un un cambio di Trend quindi qui abbiamo avuto un 11 11 giorni di calendario di discesa e adesso ha girato a rialzo ed ha girato a rialzo anche il decennale americano Eccolo qua è uscito da questo
Canale non perfetto come quello del 2 anni ma il cambiamento È evidente se le andiamo a vedere sui rendimenti è ancora più chiaro guardando un grafico giornaliero Ecco allora questo qui è il grafico dei due anni anche se mi puzza molto di bruciato perché la giornata di
Oggi non è questa non c’è stato questo Spec a rialzo Guardate piuttosto questa formazione si chiama evening Star candela verde una doji una doji lì in cima e poi una candela Rossa questa questa Rossa qui che vedete sbagliata In realtà dovrebbe partire più o meno qui dai minimi del giorno precedente e
Scendere ancora un po’ Idem un pochino diverso questa inversione del decennale anche lui era arrivato a rendimento a testare questo doppio massimo di rendimento 435 436 ed è ritornato giù questo è un grafico del Bund anche il Bund io l’aspettavo al 250 mancavano un due basis Point all’equivalente di 20-25 Tick di prezzo
E ha girato al ribasso io ho ancora delle posizioni 2 anni Long contro 10 anni short e ieri ieri ho chiuso parte dello short decennale un terzo di posizione e quindi Ho appesantito il Long del 2 anni non Eggi dallo short decennale Quindi se adesso i titoli decennali rimbalzano mi torna
Utile perché ne ho chiusi un terzo di posizione short bene più meno siamo arrivati alla fine vi ho fatto un quadro generale un pochino su tutto aspettiamo la Federal reserve stasera probabilmente non sarà niente di eclatante non ci saranno sarà un non meeting un non evento ma non si sa mai cosa potrà
Saltare fuori dalle domande e risposte vedo se c’è qualche domanda qui nella chat ma vedo che non ci sono domande specifiche quindi buona giornata Ci sentiamo domani mattina