【日本株市場と中国景気対策の関係】阪上亮太氏：日経平均株価は来年4万2000円台回復も／中国株急上昇の背景／政策期待でPER10倍で頭打ちに／日本企業にプラスか／各国中銀への影響／日本からの資金シフト
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「中国景気対策の日本株への影響は？」
解説：シティグループ証券 株式ストラテジスト 阪上 亮太氏
聞き手：日本経済新聞 キャスター 守田 正樹氏
〈目次〉
00:00 中国株の状況・上昇の背景は？
02:05 MSCIチャイナEPSは5年ほど伸びない
・企業利益が伸びない構造問題も
03:12 バブル時90年代の日本と異なる点は
・MSCIチャイナPERで比較
・当時の日本はPER20倍を超えていた
・2010年以降の中国は上限14倍、下限7倍
・日本は同期間で14倍台
04:34 足元は政策期待でPER10倍で頭打ちに
・今回は過去と違うのか見極めている状態
・追加の財政措置が出れば14倍に向かう
06:00 中国の景気対策を株式市場から見ると
①日本企業の業績にプラスか
②中国資金が株式市場に与える影響は
③日本株から中国株にシフトがあるか
06:59 中国売上高比率10%以上のTOPIX銘柄
・中国エクスポージャーバスケットEPS
・工業利益の変動に半年遅れで日本に影響
08:20 中国売上高比率10％超は全体の20.4%
・うち「同20%超」は全体の4.4%
・意外にインパクトは小さい
09:38 中国の資金供給増は株式市場にプラス
・主要中銀のM2マネーサプライ
（Fed、日銀、ECB、BoE、中国人民銀）
・マネーサプライの伸びに与える影響は大
11:56 日本からの資金シフトは起きない
・TOPIXと上海総合の動き
・正の相関も負の相関もない
13:13 日本は先進国のカテゴリー
・インドならウエイト調整で中国との対比に
16:36 ここからの日本株は
・中間決算で上方修正が多い年は
年末年始にかけラリーになる
・1月～2月にかけ4万円突破
・4万2000円台回復の可能性も
【10月以降の相場展望】
・岡崎良介コメンテーター
・吉田 恒氏(マネックス証券)
・広木 隆氏(マネックス証券)
・井出 真吾氏(ニッセイ基礎研究所)
・武者 陵司氏(武者リサーチ)
▼金融・経済解説▼
・永濱 利廣氏(第一生命経済研究所)
・10年以内に日本のアニメ産業は崩壊？
▼新NISA関連▼
・前山 裕亮氏(ニッセイ基礎研究所)
・藤野 英人氏(レオス・キャピタルワークス)
・田中彰一氏(日経新聞兼日経CNBC)
▼不動産投資情報▼
・坂本 慎太郎 (Bコミ)氏(こころトレード研究所)
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