Il RALLY dei MERCATI AZIONARI è agli sgoccioli?

Il RALLY dei MERCATI AZIONARI è agli sgoccioli?

[Musica] Buon pomeriggio Grazie per essere ancora con noi continuiamo la nostra giornata insieme con una nuova intervista ci colleghiamo subito con Gaetano Evangelista di Agia Italia Buon pomeriggio Gaetano Ciao Giulia Buongiorno Ben ritrovati Grazie per essere con noi quest’oggi Gaetano io Inizierei subito Insomma visto l’orario con un commento sull’apertura dei

Mercati azionari Anche perché il paning Selling che si è registrato meno di 36 ore fa insomma l’altro ieri sembra già un ricordo è così veramente o insomma avremo delle sorprese Beh dovremmo cominciare a trattare con sufficienza le rilevazioni giornaliere visto che poi il mercato si diverte a beffare quelle che

Poi diventano aspettative cementate No dici bene un giorno fa ieri mattina c’era un Un orientamento scoraggiato da fronte di un dato quello come tutti sappiamo dell’inflazione a gennaio meno brillante meno meno incoraggiante delle aspettative Questo ovviamente ha indotto un’altra marcio indietro nel nel nelle attese sui tassi di interesse da parte

Degli operatori che si erano finalmente allineati a quello che la Fed ha suggerito ha prescritto ha anticipato a dicembre cioè tre e non più di tre tagli dei tassi ufficiali nel corso di quest’anno a gennaio ancora c’erano aspettative di sette quasi sette Aum tagli dei tassi del quindi del Fed Fun

Rate nel 20224 ora questa aspettativa da parte degli operatori dopo il dato di lunedì sull’inflazione è stata si è quasi riallinea ci sono tre tagli certi forse al massimo 50-50 un quarto taglio del f f oggi Fast Forward oggi e ehm trimestrali brillanti nella tecnologia è poche Pochi istanti fa un

Un rapporto sulle vendite al dettaglio eh francamente poco poco brillante Ecco Ha rilanciato l’attesa di una Fed un po’ più dovis di quanto si si immaginava si prefigurava qualche qualche ora fa e questo chiaramente ha fornito nuova nuovo sollievo nuova linfa ai mercati azionali con lo sandar inur che cerca

Questa di combattere questa lotta con i con i 5000 punti anche questa Però sinceramente una soglia psicologica più che una soglia di effettiva rilevanza tecnica la mia impressione però è che il mercato dopo quasi 16 settimane di rialzi consecutivi soltanto quattro volte Dal dopoguerra in poi pensate Lo

Standard inur è riuscito a crescere in 14 settimane su 15 ora siamo alla 16A dal minimo di dal mitico minimo di fine ottobre quindi stiamo veramente riscrivendo la storia la mia pressione però che c’è una certa saturazione che il mercato possa andare incontro ad una fase di consolidamento a partire dalla

Prossima settimana quindi vedremo se questo equilibrio quotidiano che il mercato sta cercando di trasmettere lascerà spazio alla prevalenza di una delle due forze in campo che fino ad ora è rimasta assolutamente a guardare soggiogata dalla preponderanza degli acquisti degli ultimi tre mesi e mezzo Gaetano hai parlato giustamente Insomma dei risultati delle trimestrali

Che stanno sicuramente portando eh positività in questi giorni Eh ormai è un po’ Insomma che analizziamo quotidianamente tutti o almeno la maggior parte del dei dati Insomma che arrivano dalle aziende riusciamo secondo te già a fare un bilancio si riesce già a fare un bilancio per vedere insomma che come sta

Continuando come è continuata Eh la l’economia nell’ultimo trimestre oppure Insomma ancora presto prima di poter vedere e fare unma resoconto della situazione conclusa Ma sai Giulia sicuramente l’aspetto micro quindi lo stato di salute delle aziende è il riflesso dell’aspetto macro quindi della capacità dell’economia nazionale di produrre numeri che poi si traducono a

Valle in in una profittabilità aziendale ancora una volta siamo partiti poche settimane fa con aspettative di crescita economica per gli Stati Uniti da Zer virgola io ricordo benissimo il consenso medio di Bloomberg per il primo trimestre di questo del 2024 era per una crescita poco più che positiva poco più

Che superiore allo zero ora l’ultima l’ultimo l’ultima proiezione Anzi sì dico bene l’ultima proiezione per il primo trimestre da parte della Fed quindi un organismo assolutamente ufficiale ed imparziale prevede il tre prima della virgola quindi il 3,2% annualizzato è chiaro che una crescita economica sorprendentemente positiva e questo lo

Vediamo anche dai Cesi cioè dagli indici che calcola C delle sorprese economiche in questo caso per gli Stati Uniti ancora una volta una crescita economica sorprendentemente migliore delle aspettative finisce poi per riflettersi in maggiori vendite da parte delle aziende quindi maggiori fatturati e maggiori profitti finali la earning

Season Ormai è a più di 2e ter del suo sviluppo ancora una volta il 74% Se non ricordo male delle aziende ha fornito dei dati di bilanci quindi delle degli utili riportati maggiori delle previsioni degli analisti quindi quasi tre aziende su quattro per un volume complessivo di profitti che supera del

6% il livello di un anno fa e anche qui si partiva da una stima da una stagnazione attesa dii profitti aziendali rispetto a 12 mesi fa quindi anche in questo caso macro uguale micro è evidente poi che il mercato negli ultimi 3 mesi e mezzo con questa

Sorprendente per molti ma non per tutti Permettetemi di dire crescita delle quotazioni non fa altro che ricalcare da un lato un’economia che sorprende in positivo dall’altro soprattutto perché il mercato azionario è un riflesso dei conti aziendali una capacità delle aziende di sorprendere nella maggior parte dei casi in positivo che questo

Sia un un tema dominante per per ilino 2024 chiaramente resta da vedersi Però sicuramente le estrali a due terzi abbondanti dello sviluppo della stagione degli utili sono state brillanti hanno abbattuto le Stime soprattutto nel tanto vituperato nel tanto nel tanto da alcuni disprezzato settore tecnologico in questo campo abbiamo avuto delle

Sorprese di in termini di scostamento di crescita de degli eps a doppia cifra rispetto a 12 mesi fa e quindi questo chiaramente Spiega perché anche il nasak continui a tirare la carretta certo esattamente Gaetano volevo rimanere sulle Stime di crescita Passando però in Europa anzi con particolare rilievo all’Italia perché quest’oggi la

Commissione Europea ha dato i nuovi dati sulle Stime riducendo insomma la crescita del PIL sia per il 2024 Che per l’anno prossimo passiamo da uno 09 a uno 07 quindi insomma non tantissima roba però volevo sapere innanzitutto se eri d’accordo se effettivamente è una ridimensionamento ridimensionamento minimo Quindi non c’è da preoccuparsi

Oppure invece sono percentuali che contano No non sono dettagli Giulia perché sicuramente questo comporterà la necessità Per il governo di mettere mano al portafoglio degli italiani perché sicuramente le le le le Stime di crescita economica di quest’anno di crescita nominale Perché teniamo presente che quando si parla di debito

Pil del famigerato rapporto fra debito e PIL o anche deficit PIL si parla di PIL nominale quindi di PIL reale più l’inflazione e ed è su questo parametro che poi il governo traccia le linee guida in quella che una volta era la finanziaria o la legge di bilancio per

L’anno successivo il governo attuale per il 2024 aveva stimato una crescita nominale che era di più di oltre un punto percentuale inferiore a quella che è la realtà che i numeri in questo momento ci dicono al di là dei decimali che possono variare rispetto alle attuali Stime Rispetto a settembre lo

Scorso autunno 5 mesi fa in soldoni ballano 10 miliardi di euro perché evidentemente una crescita meno robusta vuol dire meno Entrate fiscali da un lato e più spesa pubblica di sostegno più spesa sociale dall’altro lato quindi questo comporta la necessità di reperire risorse da parte di un governo che già

Era in affanno da questo punto di vista se è vero che ha dovuto smantellare dei dei mantra come la possibilità di panzare su mercato altre quote di aziende pubbliche quindi le famose privatizzazioni che erano un po’ un un come dire un punto su cui c’era il veto istituzionale di questa maggioranza di

Governo Ecco adesso c’è la necessità di reperire risorse reali e questo ancor prima di questa revisione che non giunge mi sembra abbastanza sorpresa visto che la le Stime dello scorso autunno del governo erano abbastanza diciamo generose abbastanza ottimistiche e evidentemente l’economia non sta mantenendo le aspettative e quindi come

Dicevo poco fa questo comporta in parole molto molto povere ma brutali la necessità di trovare nei prossimi mesi qualcosa come 10 miliardi di o Entrate aggiuntive o ovviamente minore spesa pubblica E da questo punto di vista mi sembra un po’ più ardua la la l’impresa In ogni caso non è sicuramente una buona

Notizia e non non è soltanto questione di pochi decimali Perché chiaramente i decimali in un’economia che cresce che ha un tasso potenziale di crescita dello Zer virgola come la nostra i decimali fanno la differenza e quindi questo ci comporterà qualche affanno nella gestione delle Finanze pubbliche nei prossimi mesi Perfetto Quindi cattive

Notizie una buona notizia forse per una volta potrebbe essere che spesso e volentieri i nostri mercati azionari sono scorr relati alla ai dati macroeconomici e soprattutto alle notizie che arrivano potrebbe essere secondo te il Mood anche insomma dei prossimi mesi o l’azionario guarderà Insomma tutte queste notizie che stanno

Arrivando non troppo promettenti ma sai sicuramente il mercato azionario nostro come tutti i mercati forniscono sempre delle aperture di credito quindi formulano delle previsioni delle previsioni di crescita economica che spesso vengono vengono vengono ben azzeccate Wall Street è cresciuta del 22% dal minimo di ottobre quando ancora

Si parlava di recessione che adesso è un tema che viene assolutamente messo da parte perché è improbabile per non dire imbarazzante Da parte di chi lo ha pronunciato soltanto pochi mesi si fa Wall Street ha visto giusto perché l’economia andava incontro altro che recessione l’economia americana andava incontro ad una crescita del

3,2% nel trimestre corrente e del 3% nel trimestre conclusivo del 2023 questo va È valso anche per per l’economia italiana e per il nostro mercato che è cresciuto nel 2023 in maniera generosa quanto se non più di Wall Street sulla base di aspettative che però adesso cominciano a

Bacillare questo comporta adesso un un divario fra crescita economica da una parte e crescita delle delle dei prezzi azionari dall’altro che ho paura ha ha bisogno di una fase di correzione nelle prossime settimane l’aspettativa che abbiamo in effetti come come agio Italia è quella di un mercato il nostro mercato

Piazza Affari che possa raggiungere un massimo nei prossimi giorni e cedere in maniera non vorrei dire importante ma ecco l’aspettativa non è particolarmente felice c’è l’attesa di una fase di cons solamento marcata nelle prossime settimane per piazzaffari che potrebbe E che dovrebbe ristabilire le distanze riaccade le distanze che si sono create

Fra la performance di borsa da un lato e la performance economica che non è stata all’altezza delle aspettative Certamente Gaetano Un’ultima domanda prima di lasciarti andare volevo un commento perché ha parlato la presidente della Banca Centrale Europea in audizione al Parlamento Europeo Insomma non sembra che sia molto cambiato ilim

Del della Banca Centrale Europea per quanto riguarda il taglio l’inizio del taglio dei tassi di interesse c’è qualcosa che so sicuramente l’hai seguita so che sei sempre molto sul pezzo per quanto riguarda le banche centrali c’è qualcosa secondo te che fa pensare diversamente O è siamo sempre

Sul data oriented c’è la necessità da parte della Banca Centrale Europea di infrangere un tabù il tabù è quello di seguire sempre le mosse del dell’omologa oce della Banca Centrale Americana che di solito dà da dà il via no alla alla alle stagioni restrittive piuttosto che distensiva sui tassi di interesse la Fed

Mi sembra in questo momento che non abbia per scarsa omogeneità di dati non abbia un’idea ben precisa sulla tempistica dell’avvio del taglio ma lo stesso pauel ha detto è sicuro che quest’anno taglieremo i tassi ma non sappiamo non sappiamo né quando né in che entità non si può escludere che i tassi vengano

Tagliati addirittura a luglio e questo creerebbe Secondo me una piccola finestra a favore della Banca Centrale Europea perché l’eventualità che la BCE possa anticipare di qualche settimana alla Fed tagliando a giugno quindi un mese prima del del primo allentamento da parte della Fed della riserve potrebbe fornire sollievo al all’economia europea

Che dipende tantissimo da esportazioni che sono penalizzate da una Cina che non riesce ancora a ripartire perché è ancora impegnata nei pannicelli caldi e non in misure strutturali di sostegno al al alla domanda interna e quindi probabilmente c’è la possibilità che si sfuga questa regola non scritta di procedere all’unisono di consultarsi

Telefonicamente prima di prima che le due banche centrali lavorino sui tassi di interesse Ma parliamo di qualche settimana di anticipo per cui probabilmente la BCE potrebbe sorprendere Ma neanche tanto gli operatori tagliando a giugno questo mi sembra l’orientamento attuale prima o poco prima che la Fed intervenga nella

Stessa maniera se non nello stesso mese se non il 12 giugno la Fed nella riunione del di luglio prima delle della pausa estiva Perfetto Quindi siete d’accordo anche voi Gaetano che per la prima volta la Banca Centrale Europea potrebbe anticipare la Fed nel nell’ambito delle decisioni ricordiamo

Che la Fed è stata la prima a aumentare i tassi Insomma è stata un po’ la la prima non la prima in assoluto però prima della BCE Insomma un po’ la capostipite e la Banca Centrale Europea è stata A volte anche accusata proprio di copiare eh paro paro le decisioni

Della Fed potremmo non farlo questa volta ma sai dire sicuramente la Banca Centrale Europea ha un m è monomandataria ha soltanto il mandato di controllare i prezzi la Fed come sappiamo ha un doppio mandato che è quello di controllare anche l’occupazione cioè l’economia quindi Questo spiega di differenze di di

Approccio poi c’è un altro discorso la fede tenta non sempre ci riesce di essere proattiva la BCE spesso e volentieri è stata reattiva quindi agisce sulla base di dati che già si sono conseguiti che sono una fotografia del passato questo è quello che fino ad

Ora è successo però mi sembra che ci sia la possibilità La La La signora lagar si stia creando gli spazi per un intervento sorprendente Quindi con anticipo rispetto a quello che fa che farà la la la Fede Poi in generale mi sembra e qui concludo perché mi sembra che i tempi

Siano un po’ ristretti mi sembra che c’è un tentativo di non esporsi troppo nel timore di fare un passo del quale qualcuno si si potrebbe poi pentire cioè tagliare i tassi e poi Essere sorpresi da una da una fiammata dell’inflazione che poi costringerebbe a riaumont da un’inflazione che ripiegava

Rapidamente Ma che recentemente ha dovuto rialzare i tassi di interesse perché si è accorta che era stata troppo prematura nel nel suo operato e quindi c’è questo timore di non fare passi dei quali ci si possa poi successivamente pentire quindi questo comporterà una grande incertezza una grande rigidità

Nella capacità di prevedere quello che faranno le banche centrali fin quando avremo una un’idea definitiva di sconfitta passatemi il termine dell’inflazione Gaetano abbiamo pochissimo tempo anzi la regia adesso mi bacchet terà però prima di lasciarti andare volevo approfondire proprio questo argomento perché volevo capire con te perché secondo me è interessante

Anche per i nostri telespettatori nel momento in cui si decidesse appunto di tagliare i tassi per poi decidere di rialzarlo con una fiammata di inflazione che potrebbe arrivare creerebbe più danni Secondo te rispetto a mantenerli alti fino alla sicurezza Insomma di un ritorno all’inflazione oppure i danni sarebbero più o meno

Uguali io credo visto l’economia che gode fin a prova contraria di buona salute se non di ottima salute che sarebbe opportuno sbagliare nel caso sul nel senso di essere per troppo tempo hawkish Quindi per mantenendo i tassi più a lungo del necessario quindi io sbaglierei più Su questo fronte nel

Temporeggiare troppo Prima di tagliare i tassi che non il contrario Perché fare l’opposto comporta un grosso problema un problema di credibilità che è quella che ha permesso alle aspettative inflazionistiche di di rimanere ben ancorate nella parte bassa sono cresciuti questi nel 2021-22 i tassi mensili quelli ufficiali dell’inflazione

Ma le aspettative che si formano giorno per giorno sono rimaste abbastanza vicine alla soglia mitica del 23% ed sono quelle che contano se una banca centrale che sia Fed o altre dovesse perdere la credibilità queste aspettative si disancorare bero e questo comporterebbe un grosso problema per la politica monetaria che comporterebbe poi

Dei danni ben ben più gravi Perfetto gaitano grazie mille per essere stato con noi Io ti auguro una buona giornata Un buon lavoro e spero di R aerti qua e sarà un piacere come sempre alla prossima arrivederci presto ci fermiamo per qualche istante e poi torniamo in diretta quindi rimanete con noi

L’inflazione getta nello scompiglio gli investitori. La prospettiva di sei, se non più tagli del Fed Funds rate quest’anno, è stata spazzata via da un dato meno benevolo delle attese, con gli operatori che ora si allineano alle indicazioni formulate a dicembre dal governatore Powell in seno al FOMC.
Ma il mercato l’ha presa molto bene, con l’indice S&P500 risalito sopra i 5.000 punti dopo un breve sbandamento. Wall Street è reduce da una sequenza record di 14 settimane dal saldo positivo nelle ultime 15. Una successione sperimentata soltanto altre quattro volte dal Dopoguerra in poi: con effetti sempre ben marcati.
La stagione degli utili nel frattempo volge al termine. Prevalgono le sorprese positive, riflesso d’altro canto di analogo comportamento da parte dell’economia rispetto alle attese degli esperti. Il confonto fra Earnings per Share (EPS) e S&P500, evidenzia una correlazione che la dice lunga sulla capacità dei mercati di anticipare l’economia reale (micro, in questo caso).
In Italia infine il governo è costretto a rivedere i conti pubblici, dopo il taglio delle stime di crescita per il 2024. Piazza Affari è salita lo scorso anno proprio sulla base di attese che ora sembrano irrealistiche: questo potrebbe indurre nelle prossime settimane un repentino processo di aggiustamento delle quotazioni azionarie.

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00:00 Introduzione
01:10 Fed: da 6 a 3 tagli dei tassi nel 2024
02:42 A Wall Street una sequenza senza precedenti!
05:10 Boom economico uguale EPS bullish
07:20 Tagliate le stime di crescita dell’Italia
09:30 Le potenzialità dell’economia italiana
10:30 Piazza Affari ora è sbilanciata
12:50 La BCE infrangerà un tabu?
15:00 L’asset più prezioso delle banche centrali