COME INVESTIRE NEL 2024: Azionario vs Obbligazionario | con Carlo Taglini [ep.1]
Si parla molto di questa bolla che ci sarebbe sui sui mercati finanziari No perché tutte le volte e io questa è una cosa che ho visto di di continuo tutte le volte che c’è un qualche rialzo un qualche Trend rialzista di lungo periodo S c’è qualcuno che dice no ma siamo in
Una bolla mitizzare Jordan bord quello di The Wolf of Wall Street e demonizzare per esempio George soros che sarà uno uno Sallo della finanza ma a livello sicuramente soros è ben più è stato uno mi dice questo è pazzo quando mi ascolta Però sicuramente non è stato eticamente
Scorretto come belford che era un autentico truffatore Dal mio punto di vista Questo è un brutto segnale la brutta notizia sta nel fatto che questo 075 implica che l’economia italiana sta comunque rallentando se noi avessimo ancora la banca d’Italia noi potremmo anche dire Ma con questo tasso di
Inflazione possiamo tagliare i tassi di interesse ma lo stesso discorso non vale per la Francia e la Germania questo Rating che è Tripla B è appena sopra quella che è la soglia dello speculative grade e quindi questo avrebbe delle conseguenze devastanti i titoli italiani verrebbero praticamente venduti da non
So quanti investitori istituzionali che magari per mandato non possono avere in portafoglio dei titoli che non sono investment grade cioè perché hai fatto la scelta di fare il consulente finanziar Questa è la professione che ha il più alto coefficiente etico Guarda chi a chi non gliene frega niente di
Sentirci di ascoltarci Magari c’è qualcuno che arriviamo subito al dunque metterò il video a capitoli dove ci sarà il capitolo tu salti tutta questa parte qua arrivi direttamente il capitolo e ti vedi qu qu ragionamento benvenuti in questo video Ciao Carlo buongiorno ciao ciao Maxim è un piacere essere qua
Carlo consulente finanziario autonomo che deve ancora iscriversi all’albo e un cfa Adesso vi spiegherà anche questa certificazione di cosa si tratta Quali sono le difficoltà per raggiungerla vedremo in questo video le decisioni le ultime decisioni della Banca Centrale Europea vedremo l’attuale condizione dei tassi di interesse l’inflazione Le
Possibili evoluzioni che ci saranno che impatteranno sui nostri investimenti vedremo I rendimenti dei vostri Amati BTP I rendimenti passati presenti e soprattutto i rendimenti in termini reali e alla fine di questo video vedremo un’analisi preziosissima di se Bond andando a valutare I rendimenti attesi in base anche alle duration
Convexity e in base al cambiamento dei tassi di interesse Allora partiamo subito velocissimi con una breve presentazione giustamente per chi segue questo canale già mi conosce allora io sono Maximo Alviero consulente finanziario indipendente iscritto all’albo dei consulenti finanziari autonomi ocf che è il nostro organismo di vigilanza è analista tecnico dei
Mercati finanziari mi occupo di seguire i portafogli dei dei clienti degli investitori per aiutarli a raggiungere Prima di tutto gli obiettivi di vita e poi chiaramente abbattere i costi che rispetto alle banche È molto semplice e aiutarli a raggiungere anche risultati migliori in termini di rendimento volatilità del portafoglio e anche
Rischio chiaramente finisco qua la mia presentazione Carlo Vai ascoltiamo te Non vedevo l’ora di presentarti in questo video e partiamo partiamo con la tua presentazione Sì io lavoro Attualmente come ancora come consulente Ecco in un in aziende quindi non sono un ancora un consulente finanziario autonomo ho Tuttavia superato il l’esame
Dell’ocf quindi a breve mi iscriverò in quanto sono dimissionario dal mio attuale lavoro In generale sono un appassionato un po’ direi da sempre un po’ delle di economia di economia di Finanza perché sono laureato in economia e sistemi complessi all’Università di di Reggio Emilia ormai da è da diversi anni
Non lo dico perché così non non dico non faccio capire quella che è la mia età e e poi come diceva come diceva Maxim nel corso degli ultimi nel corso degli ultimi 5 anni ho intrapreso determinato percorso di crescita che mi ha portato a prendere delle certificazioni internazionali tra
Cui quella la principale è la certificazione cfa quindi chartered Financial analyst ehm e poi parallelamente ho preso anche altre due certificazioni che sono un po’ meno diciamo prestigiose Ma le quali io sono abbastanza legato che sono una la ho finito il percorso della della Kai Association quindi charter charter alternative investment analyst quindi
Diciamo una specializzazione più relativa agli investimenti alternativi e il certificato sempre del cfa Institute Sug investing ora Cosa significano queste queste certificazioni Allora dal punto di vista mio Io le ho prese per avere un un background che fosse un po’ più quantitativo rispetto a quello che è
Stato il mio percorso di di di laurea perché io sì sono laureato in economia ma diciamo che avevo fatto un percorso più di tipo qualitativo più orientato alla macro alla alla macroeconomia Ecco poi mi sono reso conto che mi mancavano diversi concetti basilari che diciamo non avevo approfondito come come ritenevo
Opportuno all all’università e quindi ho ho detto Ma insomma inizio a fare il il il C quantomeno il primo livello perché il primo livello di questa certificazione soprattutto si concentra sugli aspetti su su questi aspetti quantitativi ed è abbastanza è molto è molto formativo poi mi sono reso conto che questa
Certificazione in realtà è molto molto complessa sono tre esami di di difficoltà direi crescente con un meccanismo diciamo di valutazione appunto che anche questo è molto molto complicato che adesso non sto qua bene a spiegare ma diciamo che nel momento in cui viene fatto viene fatto un esame vengono presi tutti i
Risultati fatti da tutti i candidati sfa in quel momento A livello mondiale e poi viene viene fatta una valutazione e diciamo che passano sostanzialmente con più degli aggiustamenti più o meno il soltanto i migliori 30% di tutti quelli che han dato l’esame e questo per tre livelli tre livelli
Consecutivi la certificazione Kia che è l’altra di cui parlavo sono solamente due livelli Diciamo che come Insomma è un po’ più facile però come ho letto una volta su Google eh It’s not a Walking in the park quindi non è una camminata in un al parco Ecco diciamo che ha ha un
Suo coefficiente di difficoltà anche questo questa certificazione Però più o meno il funzionamento è lo stesso quindi c’è eh Ci sono diversi ci sono questi due livelli anche questi due sono evidentemente di difficoltà crescente e bisogna appunto superare questi essere nei nei percentili migliori per poi Ecco passare passare il tuo
Ehm Diciamo che quindi il tema è Quindi tu sai tutto di Finanza dopo aver fatto queste queste due certificazioni Assolutamente no io credo Credo e secondo me chi vi dice il contrario mente che più si studia la finanza e più ci si rende conto di quanto sia complessa io ho studiato
Economia e sistemi complessi più si va avanti più si studia più ci si rende conto di quanto sia complicato un po’ prendere delle decisioni delle delle decisioni finanziarie in generale ma poi dopo questo è quello che vediamo dopo quando analizzeremo un po’ anche quello che è lo scenario attuale dell’economia
Ci sono sempre da valutare molte molte molte variabili e quella che può essere una decisione giusta per me può non esserla per Maxim Quindi tornando alla al al tema delle certificazioni so tutto No assolutamente Sono certificazioni che sono che sono importanti sono in certificazioni che io ho preso perché
Dal mio punto di vista per il mio percorso Diciamo che i miei investimenti li ho sempre gestiti per in autonomia mi sono servite molto Nel senso che ho preso delle decisioni che soprattutto insomma da quando ho iniziato il percorso ho notato di essere più deciso dico perché ovviamente conosci un po’
Meglio la le cose ti muovi in maniera più autonoma Però questo non implica per forza che io sia ha Ecco un’entità Superiore rispetto a chi non ha a chi non ha preso queste certificazioni ti ringrazio Ti ringrazio Carlo è utilissimo anche capire le le tue competenze Più che altro Allora apprezzo
Apprezzo la tua umiltà perché hai delle conoscenze veramente fuori dal comune soprattutto se guardiamo il panorama italiano di consulenti italiani io in questo momento visto che sono nell’ottica di aprire la mia società di consulenza finanziaria trovare dei collaboratori veramente qualificati trovo enorme difficoltà a farlo soprattutto perché se noi guardiamo
Ehm la media la media delle competenze troviamo magari tanti consulenti promotori bancari nulla per carità da da da togliere promotori bancari Il problema è che la loro competenza molto spesso è quella di marketing cioè quella di vendita quella di allocare un prodotto per quanto Poi la Finanza possa
Essere complicata cosa che lo è gli investitori da soli selfmade molto spesso possono fare molto meglio anche da soli prendendo qualche banale etf qualche singola obbligazione rispetto chiaramente a rivolgersi a questi professionisti che la fanno sembrar difficile cosa che lo è ma quella difficoltà loro stessi spesso non la
Conoscono l’hanno affrontata perché non hanno superato questi percorsi Io ho dei clienti lo ammetto che sono laureati in economia ho dei clienti che sono promotori finanziari ed è incredibile Questa cosa promotori finanziari che continuano a vendere prodotti a eh a clienti ad investitori però poi loro per farsi la propria consulenza vengono a
Fare una consulenza indipendente proprio perché non vogliono avere un consulente dall’altra parte che sia legato a una remunerazione che sia un conflitto di interesse chiaramente ripeto se io ti vendo un prodotto dal quale percepisco il mio stipendio e la mia remunerazione e cavolo è normale che sia propenso di
Più a darti uno strumento da cui Percepisco una remunerazione maggiore Magari uno dice no ma a me non me ne frega niente Io guarda in buona fede voglio dare quello che è meglio per il cliente ok Se tu in buona fede lo fai poi il tuo manager quello che comunque
Cerca di darti i numeri quello che cerca di darti un certo budget ti fa un certo pressing commerciale non è d’accordo e di conseguenza se tu hai un datore di lavoro quel datore di lavoro è lui che decide e stabilisce il tuo percorso Quindi quello che innanzitutto voglio
Dire è che molto spesso i clienti mi chiedono Ma quanta esperienza hai avuto da quanti anni Da quanti anni perché magari dice guarda 20 anni che faccio questo lavoro Ok allora ragioniamo un attimo 20 anni che fai questo lavoro Ok quale lavoro cioè se tu per 20 anni hai
Piazzato hai venduto dei prodotti e hai avuto una formazione di marketing su come aumentare meglio il conversion rate su come aumentare meglio il il fatturato del della tua azienda banca è un’azienda come tutte le altre chiaramente e piuttosto che valutare Come raggiungere al meglio gli obiettivi del cliente come
Massimizzare i risultati di un portafogli di investimento non hai avuto una formazione utile cioè quell’esperienza quegli anni non sono stati utili per dare quella serenità che il cliente Cerca cioè la domanda deriva proprio da Voglio una persona dtra parte che abbia una bella esperienza allora se sei laureato in economia se sei
Promotore da 40 anni è sufficiente a me fa piacere che tu mi dica Cavolo io ho fatto laurea in Economia ho fatto diverse certificazioni tra cui a parte quella che ho fatto anch’io lo CF che non vale nulla rispetto a quello che hai fatto tu che sono certificazioni molto
Più complesse Ah sì Poi io mi sono dimenticato No nel senso che pratica la voglio spiegare questa cosa l’ho fatta proprio per ultima perché appunto io come per prima cosa volevo prendere tutte queste certificazioni per per un mio percorso Cioè quindi per poter Dopo no perché adesso io qua per esempio non
Ve lo faccio vedere ma ho proprio il diplomino attaccato al muro non è come è molto bello Tra l’altro Questo qua quello del del stan bene insieme alle lauree no E allora io è sempre stata una non so Cioè m’ha sempre attratto No la
Cosa di per sé Perché per me non per me non sono solo pezzi di carta poi sono proprio competenze che io applico E quindi ben volentieri poi ho sempre mi mi sono sempre detto ma un domani potrei fare anche il consulente finanziario autonomo se mi mi se appunto mi
Stancassi di fare il consulente per le aziende e come come faccio adesso che ora Non entro nel merito esattamente di quello che faccio ma non sono un consulente finanziario sono sempre un consulente ma mi occupo di lavoro all’interno delle aziende quindi non non faccio un mestiere diverso Ecco e e poi
Dopo quindi ho dato anche ho dato anche appunto l’esame dell’ocf Ma sì poi mi dimentico sempre di citarlo Ma sì l’ho dato anch’io Ecco volevo dirlo perché poi sarebbe illegale Ecco dopo voler fare senza aver superato l’es Esatto cioè la differenza è che un consulente finanziario che ha fatto
L’esame CF non è un consulente finanziario iscritto all’albo per iscriversi all’albo c’è una procedura da fare con una relazione da presentare eccetera che adesso non stiamo a spiegare qua però e il concetto è questo Tu adesso potresti fare tranquillamente consulenza generica quindi creare dei portafogli modello offrire questo
Servizio ai clienti ma non potresti dare delle raccomandazioni ufficiali personalizzate per la costruzione del portafoglio per raggiungere gli obiettivi del cliente e dirgli proprio guarda investi in questo dargli l’ing e dirgli cosa deve fare e monitorarli il portafoglio eccetera quindi è proprio una parte che dà un grande valore
Aggiunto Infatti volevo arrivare anche questo punto cioè detto che abbiamo in questo momento Cioè abbiamo Carlo qui davanti che ha delle certificazioni importantissime e dall’altra parte ci sono altri la mia paura è questa cioè la la dico chiaramente che se io da una parte una persona molto esperta nel
Settore che riesce a darti un grande valore aggiunto e dall’altra parte ho una persona che è esperta nella vendita nel 90% dei casi garantito il cliente si rivolge alla persona esperta nella vendita perché si fida di più le tecniche di marketing ci sono le tecniche di vendita Ci sono esistono e
Fanno il loro e purtroppo sono quello che quegli aspetti che creano più fiducia nell’investire e spesso gli aspetti tecnici sono quelli che allontanano perché se uno vede se una persona dall’altra parte non capisce quello che stai dicendo non si rivolgerà mai a te e quindi lo
Scopo di anche del mio canale è quello di semplificare il più possibile senza banalizzare la parte della finanza in maniera tale da F da tale da far avvicinare quegli investitori che non ne capiscono nulla non ne capiscono nulla perché non hanno mai voluto capire nulla perché gli è sembrato finora troppo
Complesso Quindi l’obiettivo che magari ci mettiamo Si io che Carlo su questo canale poi ce ne sarà un altro di canale nel momento in cui ci sarà la società di consenza Fin finaria Secondo me è quello di prendere tutto il malloppo di cose di informazioni che c’è nella Finanza
Tradurle in un linguaggio più semplice e tradurle soprattutto in senso pratico senza dettare legge perché l’altra domanda che ti volevo che cioè due domande che ti volevo fare chiaramente è Secondo te qual è il valore aggiunto con queste competenze che tu hai acquisito finora che puoi portare a un comunissimo
Investitore che che che vuole investire e vuole che capire come raggiungere i propri obiettivi di vita e poi perché hai deciso di fare il consulente finanziario Sì allora Beh Dunque il valore aggiunto un po’ quello che dicevi tu cioè io non come ho detto prima appunto i mercati finanziari sono molto
Sono molto complessi ma il fatto che siano complessi non implica che non si possano quantomeno un po’ capire avere dall’altra parte una persona che a parte queste certificazioni comunque ha sempre avuto la passione per la per la finanza ho studiato e di diversi diverse crisi economiche tra
L’altro volevo dire te lo dico adesso in diretta qua che il ho anche scritto tempo fa una decina d’anni fa un Paper che poi ti ti farò Ti farò avere dove c’è un po’ lo studio di tutte le crisi finanziarie dal 1990 ad oggi inclusa quella evidentemente del del del covid
19 perché io questo Paper L’ho scritto nel 2014 quindi una una decina d’anni fa l’ho proprio riletto l’altro giorno e diciamo che qualcosina andrebbe aggiustato ma poca roba Ok più o meno quello che avevo scritto 10 anni fa mi torna con quello che con quello che penso adesso Ben prima che
Prendessi quindi le le le certificazioni Ma si vedeva che aveva un approccio decisamente più più qualitativo e meno e meno quantitativo Ecco nel momento in cui tu scrivi un Paper di questo di di questo tipo hai comunque devi fare uno sforzo per cercare di trovare un filo conduttore tra tutte queste crisi
Economiche che si sono susseguite parliamo di quella da quella giapponese ok di fine fine anni fine anni 80 e fineo appunto eravamo arriva alla crisi dei dei debiti sovrani del del del 2011 2000 che poi era era cominciata nel 2009 Insomma 2009-2012 e arrivi in fondo che dice ok Io il filo
Rosso l’ho trovato e poi però il lo stell successivo è benissimo Sei in grado di prevedere la la la crisi successiva Boh uno sforzo in questa direzione la posso fare eh perché ci son dietro anni anni di studi perché comunque dopo con con inizi ad avere diciamo un certo sesto senso
Quindi inizi a a riconoscere dei dei pattern quindi delle delle figure ricorrenti che ti dicono ok Questo mi ricorda vagamente quello che è successo no n nel tal anno faccio Facciamo un esempio andiamo proprio nel nel nel pratico poi ti ritorno brevemente la parola in questi giorni si parla molto
Di questa bolla che ci sarebbe sui sui mercati finanziari No perché tutte le volte e io questa è una cosa che ho visto dico di continuo tutte le volte che c’è un qualche rialzo un qualche Trend rialzista di lungo periodo S c’è qualcuno che dice no ma siamo in una
Bolla siamo in una bolla perché ci sono dei dei multipli il Price earning No è quello che viene guardato più di tutti e sono elevati e che francamente un po’ Come scoprire l’acqua calda nel senso che se uno guarda effettivamente nel lungo periodo i Trend azionari solitamente i
Trend sono tutti sono tutti in rialzo Ok sono molto più rari quelli che sono che sono in ribassi e nel momento in cui la la la borsa o comunque gli operatori finanziari devono cercano di anticipare quelli che sono i flussi di cassa futuri è perfettamente normale che le azioni
Soprattutto con una componente growth preponderante abbiano dei multipli che sono che sono uno può dire esagerati è il caso di è il caso per esempio di Nvidia però voglio soltanto citare un dato che ho verificato che ho verificato ieri perché casualmente Ecco oggi è il 9
Di marzo Ok il 10 marzo del 2000 Ok quindi parliamo di 24 anni fa le le borse il Nasdaq Nella fattispecie raggiunse il suo Massimo Ok nella bolla Nella bolla.com ok Poi cominciò a sgonfiarsi Ok poi dopo è ripartito Ok sono sto qua a f tutta la la storia
Quindi io ho preso dei dati sono andato sono andato a riguardare dal primo gennaio 1994 fino al 10 marzo eh 2000 che cosa avesse fatto il Nasdaq in termini di di di performance e poi ho fatto la stessa cosa con il Nasdaq oggi quindi ho preso il il dato dell’8 di
Marzo e sono tornato indietro al primo gennaio del 2018 quindi sono andato indietro sempre di 6 anni e quello che ho visto lo sono appuntato qua da qualche parte è questo che nel effettivamente se uno guarda dice sì c’è stata una una ripresa importante perché da il primo Geno del 2000 Tra l’altro
Non ce l’ho scritto qui sì no qua ho qualche dato ma il dato preciso ce l’ho in un in un foglio Excel che adesso non sto a mostrare perché dovrei far vedere questo Solo questo dato tra tanti che che ho tirato giù ma in Enal come dicono come dicono gli
Americani dal primo gennaio del 2000 del 2018 a ad oggi il il Nasdaq è aumentato più o meno di due volte un un aumento importante Peccato che se andiamo a guardare dal 1000 Dal primo gennaio 94 al 2000 l’aumento era stato di 6i volte di oltre 6 volte quindi che uno
Guardando uno guarda il grafico dice Cioè banalmente uno può può andare su Google guardare il grafico del nasda E dice no vabbè Mi stai prendendo per il culo perché effettivamente se uno guarda la bolla.com adesso è una una una collina cioè rispetto a quella che alla
Montagna che che si vede ma Ma perché andrebbe il grafico andrebbe guardato su scala logaritmica Allora così si vedrebbe effettivamente quello quelli che sono stati i veri i veri impatti quindi la verità è che anche adesso parlando parlare di bolla è sempre tutto relativo cioè bisogna sempre vedere se
Se andare a guardare i fondamentali di aziende che sono per lo più growth e e poi ognuno dice la sua possiamo trovare tanti analisti che dicono che Nvidia è una bolla tanti analisti che dicono che che Nvidia non lo è Io faccio un ragionamento diverso c’è un trend
Tecnologico Sì perché la la intelligenza artificiale c’è e ci sono anche altri Trend Ok che stanno spingendo Comunque i titoli tecnologici come ci saranno sempre e come è giusto che ci siano perché è giusto che il titolo tecnologico abbia dei un delle prospettive di crescita che sono che che
Sono importanti quello che uno si deve chiedere quindi non è sen è in bolla e se il Trend tecnologico ci sia o meno perché poi la bolla è tutto relativo se invidia riuscirà a tra virgolette cannibalizzare il mercato Ok perfetto allora i fondamentali diciamo i i multipli attuali saranno confermati e io vedevo
Per esempio che il reddito operativo negli ultimi mi sembra 4 anni deve essere aumentato di qualcosa come OT volte quello di Nvidia quindi sono numeri veri per ora Bisognerà vedere in futuro se questa cosa viene confermata poi in America non scherzano neanche con l’antitrust quindi ci sono tante
Variabili che vanno che che che vanno Considerate però qua Abbiamo già due piani Cioè voglio investire nel Trend Allora posso puntare su un etf voglio investire su unidia ci sono tantissime variabili e più c’è il fattore timing Cioè è questo il momento migliore per per investire si può partire in che misura
Posso partire Ecco qua deve intervenire il consulente finanziario che appunto ti ti dice ok La situazione è questa ci sono delle non siamo diciamo alla alla alla fine di un periodo di crisi quindi non è il momento migliore in assoluto Cioè non siamo ad un marzo 2009 che lì
Era veramente il momento in cui eh il momento migliore assoluto per ripartire però è anche vero che il Trend che che ci sono dei Trend interessanti che in passato si sono visti multipli e cose ben più esagerate Quindi perché non potrebbe continuare a crescere Ecco ancora ancora l’azionario E allora qua
Dopo poi bisogna valutare effettivamente quello quella che è la propensione a rischio del cliente e fare una cosa su misura che evidentemente non può andare bene per per tutti quanti Ecco chiaro chiaro chiaro e volevo fare solo due due piccoli asterischi No perché magari chi ci segue e quando tu parlavi di Price
Cioè quindi prezzo su utili è un valore che ci indica Quanto costa quell’azienda in relazione all’utile che produce tradotto proprio in maniera semplice quando diciamo questo prezzo è molto elevato solitamente si tende a dire Guarda questa azienda è sovrapprezzo questa azienda sovrapprezzo Opo è rispetto a cosa perché spesso le aziende che hanno
Future grosse future aspettative di crescita sono sempre aziende sovrapprezzo soprattutto di aziende growth che sono aziende un po’ più piccole che sono quelle che hanno una volatilità anche molto più elevata sono aziende appunto molto più volatili molto più rischiose e attenzione sono possono essere una parte del portafoglio perché
Come dicevi tu bisogna sempre considerare è questa è la difficoltà Secondo me poi dalla parte di consulenza finanziaria capire bene chi hai dall’altra parte costruirli una strategia non solo un portafoglio perché se quando dici portafoglio sai magari sembra un portafoglio Lesi che tu ok Gli hai fatto il portafoglio basta e posto
No la strategia è un qualcosa che cambia nel tempo man mano che l’obiettivo e l’orizzonte temporale si riduce in base all’obiettivo man mano che cambiano magari i tuoi flussi di entrata le tue esigenze non so adesso parti magari investendo a faccio un esempio a 30 anni ti nasce un figlio a 35 qualche
Obiettivo inizia a cambiare arrivi al prepensionamento Magari dici no guarda ho investito finora in maniera super rischiosa magari puo iniziare a a stringere un attimino Io ho fatto un video che era un po’ un po’ provocatorio quando non investire n mercato azion iario Ho parlato proprio
Di quel di quel di quel momento del 2000 dove il Nasdaq è venuto giù dell’ 85% e ci ha messo 157 anni a recuperare Cioè se noi avessimo investito proprio sul Massimo assoluto del Nasdaq che era in Trend fortissimo ci avremmo messo 17 anni cioè tu immagina un investitore che
Magari dice ok Oggi no oggi secondo la tua visione siamo proprio all’inizio di un trend da quanto potrebbe sembrare No perché rispetto ai multipli passati se lo confrontiamo siamo Diciamo che cioè il Trend è già iniziato perché senz’altro Bisogna bisogna capire io quello che dico è che non è
Assolutamente detto che siamo alla fine Anzi cioè le applicazioni che ci possono essere sono sono sono molteplici Ecco e sicuramente se uno avesse investito e tutti tutto quello che doveva investire nel per esempio nel 2018 ok o addirittura non so nel 2003 OK giusto per dire cioè per andare addirittura più
Indietro e allora ovviamente otteneva tutto a sconto però cioè questi anche questo il ragionamento retrospettivo lascia il tempo che trova perché lo sai poi dopo quando che che quello era il momento perfetto cioè tornando prima quando io ho detto il marzo 2009 Ma adesso lo sappiamo che quello era il
Momento perfet certo Nel marzo 2009 lo lo si sapeva che era il momento che che era il momento perfetto probabil mente probabilmente no ecco Se dovessimo dividere magari le categorie di facciamo proprio un esempio dei Cluster no degli investitori che possono preoccuparsi di questo momento e quelli che dicono se ne
Devono fregare quelli che io dico non ti devi preoccupare di questo momento è magari un investitore giovane che sta facendo un piano d’ com che dice Ma chi se ne frega Non guardare il prezzo tu continui a comprare se questo secondo te sta in alto ma in base a quali logiche e
Magari un investitore che fa un piano d’accumulo può anche farne a meno di valutare il timing Sì assoluta Assolutamente ma ma infatti un’altra strategia potrebbe essere quella per un investitore magari che dice no un un piano d’accumulo diciamo regolare non lo voglio fare di dire ok Non so tipo
Voglio investire sul nasac io posso arrivare Non so a investirci cosa ne so €50.000 che butto lì una cifra inizio con 25 poi guardo come va effettivamente se dopo qualche mese io ho ho sbagliato completamente l’ingresso e c’è un calo del 50% comprerò altri 10.000 cioè e la
La logica secondo me deve essere deve essere questa io questa logica poi poi ti ripasso la parola l’ho usata per esempio quando c’è stato il crash del del covid-19 Eh perché io er stavo aspettando di entrare sui mercati perché avevo c’erano di miero trovato con un
Po’ di liquidità e tutto cosa ho fatto io quando ho iniziato questo questo crollo e io quando vedevo meno 17 io compravo compravo compravo poi ho detto io continuo a d a dare corda prima poi finirà e per fortuna poi è finita perché un po’ ti dico che però non è che
Comunque che che anch’io la sfera di di cristallo altra cosa altra cosa importante il consulente finanziario deve essere in grado proprio di spiegare questo concetto il concetto di liquidità nel momento in cui si riesce a far capire al cliente che il problema non è perdi il 20 perdi il 10 guadagni il 50%
Il problema è tu hai la liquidità che ti serve perché nel momento in cui tu hai liquidità tu puoi lasciare investiti e investiti i tuoi risparmi e il vero trucco è quello Ma come arrivare effettivamente a questo a questo equilibrio salutare per per l’investitore soprattutto per per la
Testa dell’investitore e qua e qua inizia veramente a essere complicata la questione assolutamente assolutamente io purtroppo mi ritrovo spesso in investitori cioè te lo dico un caso reale un caso reale che ha un patrimonio di 00.000 un manager 30 e qualcosa anni è un flusso di entrata quindi un flusso
Che può reinvestire proprio pulito e da reinvestire oltre le spese che ha di €4000 al mese quindi io dico e la preoccupazione Qual è non è la preoccupazione per il patrimonio di oggi la preoccupazione patrimonio Scusami di domani quindi Dom io adesso investo questa mia liquidità di €300 m000 domani
Men 50% e lo perdo quindi la visione Secondo me che si potrebbe adottare una via di mezzo anche per investitori che potrebbero essere trentenni è quella di non valutare solo il mercato azionario Chiaramente come spesso si vuole far credere che investo solo mercato azionario per per ottenere rendimento ma
Nel momento in cui e adesso arriviamo magari al punto anche del contesto attuale nel momento in cui ci sono i tassi di interesse così alti ci sono anche delle obbligazioni che dei rendimenti molto molto interessanti per aver rendimenti del 4% per le obbligazioni oggettivamente è interessante ma non guardiamo solo il
Rendimento un aspetto importante è appunto Cioè l’obbligazione alla fine è liquidità con dell’interesse attaccato sopra quindi se noi abbiamo della liquidità disponibile per poter far fronte a una possibile recessione un possibile calo Possiamo anche dire Ok io intanto comincio a cogliere questa opportunità dei Bond che comunque mi
Portano un rendimento nel n breve medio termine se non me la sento di entrare nel mercato azionario posso iniziare a investire lì pian pianino quando i tassi inizieranno a scendere quando non è da dire Ok adesso la BC ha parlato adesso vedremo la BC ha parlato ha detto che i
Tassi di interesse adesso li lasciamo ancora fermi un attimino Quindi no non è ancora il momento di investire di attenzione cioè il problema è questo se noi andiamo a seguire la notizia prima di investire non ne usciamo più perché la liquidità rimane lì quella perde Perché l’unica certezza di liquidità
Ferma è che che quella ti perde soldi perché l’inflazione c’è perché non la stai usando non Stai acquistando un attivo che può essere appunto materia prima obbligazione azione immobili Io vabbè non parlo di immobili notato immobili non sono sporto immobiliare C’è chi lo fa nel momento in cui l’azionario
Crolla io ho della liquidità lì bella pronta che mi ha reso sino ad oggi e magari può anche decorrelate il mercato azionale quindi può anche arrivare a creare ultra performance in in accelerazione a ribasso in vista del ribasso dei tassi C che Vedremo adesso quindi prendo quel profitto lo vado a
Dolocare In un mercato azionario che in quel momento lì mi costa meno magari lo compro almeno 15 un’altra volta faccio un’altra trancia lo compro al-3 e quell’aspetto lì cavolo mi dà valore aggiunto in termini di rischio rendimento che si parla spesso di rischio rendimento ma in termini pratici
Che cos’è sto rischio rendimento è la possibilità di creare un valore al portafoglio senza prendersi delle oscillazioni pazzesche come potrebbe aver fatto il nasda che adesso prendiamo il nasda che è la parte una delle parti più eh volatili che possiamo considerare a parte Bitcoin C che non parleremo di
Questo video ma parleremo anche in altri video della parte delle criptovalute che è chiaro che ormai un asset a tutti gli effetti anche quello da considerare e secondo me va proprio fatto un discorso a parte il discorso è che la la difficoltà del consulente molto spesso è prendere tutte quelle
Competenze cercare di capire perfettamente chi si ha dall’altra parte Quindi l’aspetto psicologico proprio l’aspetto psicologico raccolgo gli gli obiettivi Cerco di raccogliere le aspettative del dell’investitore e tradurle in un primo portafoglio finanziario con cui inizio ad entrare ad investire È chiaro che se ho una liquidità pronta all’uso bella
Importante ripeto avere 30 qualcos’ anni per €3000000 di liquidità stiamo già parlando di Insomma di di una bella disponibilità No perché poi quella liquidità è facile che se la investi in maniera corretta non la investi chiaramente ai costi del 4% stile intermediari cioè stile banche cosa che
Abbiamo già detto perché quella roba lì cioè ieri parlavo con un cliente piccolo piccolo asterisco anche qua Io ormai ci ricado Ma lo devo dire Eh dove dicevo cavolo e dopo 10 anni dopo 10 anni Ok il mio rendimento medio analizzato è stato lo 0,49 0 45% una roba del genere ma
Comprando cosa ma comprando dei fondi attivi con un costo del attenzione Il costo il costo era del 3 vir qualcosa facciamo anche il 3% ora 3,2 3,2 pazienza 3,4% attenzione più lo 0 88% per la gestione di quei fondi Cioè quindi io pago il costo ricorrente dei
Fondi del 3% lo 0,8% diventa il 4 e quindi 3,8 4% è andato lì è finito la banca e il cliente è rimasto allo 04 cioè quello è rischio rendimento completamente asimmetrico perché vuol dire che tutti mentre il mercato azionario un Banal svda vvc quello che
Vuoi un globale in quel periodo lì in 10 anni quando ho portato più del 150% di rendimento adesso non mi ricordo occhio Croce è una roba impressionante e per cosa cioè io ho rischiato i miei soldi sono i miei magari ci ho messo tanti anni a metterli da parte
E e vado in banca mi fido Sì sì ma no c’ha l’esperienza No c’ha l’esperienza chiaramente quello c’ha l’esperienza invece vado da Carlo che non è sai deve ancora iscriversi all’album e non è allora il discorso è che la la la cosa più importante è che l’investitore capisca quello che sta facendo cioè
L’obiettivo nostro Oltre al fatto di metterlo in carreggiata per direzion nel raggiungimento degli obiettivi e anche di formarlo cioè un un investitore formato e consapevole io ti dico sono i miei clienti migliori sono i miei clienti migliori perché sono persone che il mercato oscilla Ma chi se ne frega
Stan tranquilli o degli investitori che ce n’era uno proprio anche due giorni fa che aveva già un capitale importante abbiamo investito in obbligazione ha fatto l’8 per perché siamo partiti ad investire da ottobre tutto quasi tutto obbligazioni pochissimo azionario No perché è molto vicino al pensionamento voleva rischiare però 88% perché aveva
Una pettina speculative proprio nel portafoglio con delle duration belle elevate perché dice ok questa parte la uso come azionario nella mia testa perché il rischio rendimento è un po’ più favorevole Se dovessimo andare incontro al ribasso dei tassi quella parte 88% in ottobre novembre dicembre gennaio febbraio adesso siamo inizio di
Marzo in meno della metà di un anno è È pazzesco È pazzesco io gli ho detto attenzione per me è stata una botta di fortuna averti fatto investire sui minimi dell’obbligazione Ma attenzione come non ti devi esaltare quando ci sono questi rendimenti così così forti Perché dici che l’ 8% che
Questo cliente non li ha visti nell’arco di diversi anni non sono io ok è il mercato noi cerchiamo di farti eh a te investitore entrare nel mercato nel migliore dei modi con migliore degli strumenti in linea con le tue aspettative e con il tuo profilo di
Rischio Poi ripeto io ho creato ma anche tu sicuramente farai ma li faremo anche insieme diversi contenuti per gratuiti valorizzanti Perché il nostro obiettivo non è quello di andare a spiluccare il patrimonio di chi ha 20 30 40 €50.000 ok l’obiettivo mio è dire ok faccio crescere gratis gratis cioè con dei
Contenuti divulgativi eccetera e il patrimonio di colui che ha €50.000 una volta che raggiunge 150 200 50.000 valutiamo una consulenza perché in quel caso lì una piccola percentuale di consulenza non va a corrodere il rendimento perché Ricordiamoci che se tu hai un milione esageriamo tu hai un
Milione di euro io su un milione di euro faccio pagare adesso lo dico chiaramente mediamente lo 05 % di di di parcella se tu poi dipende se uno vuole investire un milione in tutti botte eh È chiaro che è molto meno perché il suo obiettivo da
Qui a un anno e non ha senso chiedere 05 05 per una consulenza strutturata già con una strategia macro eccetera io adesso sto prendendo proprio le ultimissime consulenze saranno due o tre perché poi chiudo la partita IVA apro la scf iniziamo con te anche la
Collaborazione e e da lì poi ci sarà un altro tipo di servizio da parte della della società però il discorso è Tu immagina di fare un errore cioè di sbagliare l’investimento perché uno dice sì sbagliando Imp pari Sì ok se c’hai un milione sbagli perdere solo l’1 per. uno
Dice io voglio un consulente che mi fa che mi mi faccia evitare di perdere l’1 per in base alle mie aspettative 1% su un milione son €10.000 son €10.000 Di tu Immagini invece il costo del cosa che ho visto anche qui del 35 4% su 1 milione
Sono €40.000 4% di costi ogni anno ricorrenti su un milione se questa roba qua noi la facciamo ehm la ci mettiamo dentro anche l’interesse composto per diversi anni cioè il business tomba è è devastante però Carlo ti devo fare o rifare la domanda perché prima Non mii risposto Ci
Siamo persi e a me piace un sacco quando andiamo anche a parlare di di altro a fare questi ragionamenti perché sono domande che mi fanno i clienti tu hai risposto a un sacco di domande Eh Hai hai fatto entato io nel senso anche domande che tu non mi avevi fatto
Esatto è una delle mie OK giusto così però la mia domanda era perché cioè perché hai fatto la scelta di fare il consulente finanziario Ma allora autonomo ok Sì esatto no questo questo è importante autonomo Ecco perché ehm mi sono reso conto un po’ Questa è la mia esperienza lavorativa cioè un po’
Quello che Ok adesso parlerò di quella che quelle che sono state le mie esperienze lavorative in un altro in un altro ambito non adesso senò mi dilunghi troppo però diciamo che quella Questa è la professione che ha il più alto coefficiente etico Secondo me tra quelle che posso fare io ok perché è
Ovvio che per quello che ho studiato quello che posso fare io la trovo una una un’attività estremamente etica cioè ehm Torno al concetto prima relativo all al al cfa quindi alla alla certificazione cfa che non ho detto Ma che è molto importante Ehm nel momento in cui un cfa candidate Deve Deve prima
Dare gli esami e poi dopo dopo aver dato gli esami diventi un charter holder devi rispondere a dei ehm requisiti etici che sono molto molto stringenti Eh noi abbiamo tutto uno standard un si chiamano Appunto appun il codo of standard che dobbiamo rispettare ci sono tutti i vari tutte varie regole non solo
Dobbiamo rispettarlo Ma dobbiamo anche fare in modo teoricamente che nelle aziende in cui andiamo a lavorare in questo caso la società di consulenza finanziaria con la quale lavorerò con te e sia aderente Ecco a questi a questi principi e io non posso andar contro questi principi quindi io non potrei
Come cfa charter holder fare quello che facevano questi altri e questi consulenti che hanno venduto a questo tuo cliente dei fondi con dei prezzi con dei prezzi assurdi o se lo faccio Sì lo potrei fare ma dovrei precisarlo 3000 volte dovrei far sì che lui capisca che effettivamente Io tutti gli anni Gli
Prendo un 4% e poi andare a andare a sostenere che questa cosa è eticamente corretta Boh Cioè nel senso sinceramente io Rei ecco per per per come per come son fatto per come son fatto io chi è che controlla eh in teoria chiunque vedendo quello che
È il mio operato e vedendo che io sono un cfa charter holder potrebbe prendere e scrivere al cfa Institute che americano che è charlottesville in Virginia e e dire il il vostro affiliato Carlo taglini non S è comportato bene in questo questo e questo e dopo io potrei
Essere Appunto ehm in in un qualche modo Ecco ehm penalizzato dal CF Institute potrebbero farmi un richiamo scritto potrebbero revocari la temporaneamente la la la certificazione potrebbero addirittura Radi armi a vita Ecco dipende un po’ da quello da quello che combino e quindi eh nel momento in cui tu intraprendi un percorso del
Genere dici sì ok Mi ritrovo con tutto quello che ho con tutto quello che ho imparato E allora dopo devi anche fare una scelta cioè devi dire ci credo fino in fondo no io personalmente Sì perché credo che secondo me la Finanza a differenza e questo è un altro
Problema che secondo me Nel nostro piccolo per carità dobbiamo combattere si è fatta una brutta nomea per colpa di tanti comportamenti che effettivamente non sono non sono assolutamente etici e andiamo dal da questi casi di cui parlavi tu prima che sono abbastanza tristi sinceramente perché un insomma
Cioè una persona che nel corso di tutti questi anni non ha visto assolutamente niente di tutto questo rialzo enorme che c’è stato francamente molto è molto è molto triste e però oltre a essere triste Non non è etico e è disinformatico perché abbiamo un sacco di gente adesso che è terrorizzata da
Fare investire i soldi alle banche perché in un modo o nellaltro percepisce che c’è una fregatura poi Vabbè io ho una battaglia personale contro anche certi certe mitizzazione cioè per esempio mitizzare Jordan bord quello di The Wolf of Wall Street e demonizzare per esempio George soros che sarà uno uno squalo
Della finanza ma a livello etico sicuramente soros è ben più è stato uno dice questo è pazzo quando mi ascolta Però sicuramente non è stato eticamente scorretto come belford che era un autentico truff però Il punto è proprio questo no E in generale io nel mio piccolo vorrei semplicemente fare un
Lavoro che mi permetta alla di uno di seguire una mia passione importante diciamo a livello intellettuale ne ho Ne ho principalmente due la storia e la finanza quando poi studiando bene Finanza ti rendi conto che devi sapere anche di storia Diciamo che hai un po’ trovato quello che quello
Che può essere un tuo mondo e Eh quindi la possibilità di fare una cosa che mi piace la possibilità di di farlo in maniera etica e di dare anche del valore vero A alle alle persone che che vorrei che mi che che mi seguissero e quindi anche sentirsi poi apprezzati Ecco io
Penso che questo possa essere un mestiere che che in questo senso risponde un po’ a tutte quelle che sono le mie esigenze bello bello bello mi piace Guarda io te lo dico ma te l’ho già detto anche fuori da questa registrazione ed è bello che questa registrazione venga fuori così naturale
Senza senza nessun tipo di preparazione lo voglio precisare perché questo video non ha nessun tipo di preparazione se non una piccola scaletta dove chiaramente giusto per tenere un filo logico che non c’è più Cioè nel senso questo video il filo logico ci sono impostati non c’è più Se parleremo di
Quel famoso file di di cui dobbiamo parlare Sì infatti infatti ci arriveremo Allora la cosa che magari faremo nei prossimi video diciamo guarda chi a chi non gliene frega niente di sentirci di ascoltarci magari c’è qualun uno che arriviamo subito al dunque metterò il video a capitoli dove ci sarà il
Capitolo tu salti tutta questa parte qua arrivi direttamente il capitolo e ti vedi quel qu ragionamento invece chi vuole conoscere meglio quello che facciamo come ragioniamo perché spesso gli investitori che mi contattano non sono investitori che diono guarda ti contatto perché sei il mago della finanza nessuno me l’ha mai detto anzi
Sei il no mi ha detto Guarda io mi ritrovo nella tua visione Wow bellissimo cioè io mi ritrovo nella tua visione vuol dire che la penso come te solo che mi manca quel pezzettino in più per poterci arrivare quindi ho bisogno di una mano St niente di Guarda io voglio perché ti
Contatto perché il tuo portafoglio ha fatto il 2000% li ho pubblicati i miei portafogli non ho fatto il 2000% in termini di oscillazione è stato migliore per l’obiettivo di quella persona è stato migliore quella persona ha raggiunto l’obiettivo di rimanere investito perché questo è un altro obiettivo perché tanti dicono sì sì
Facciamo disfiamo quando arriva il momento brutto e quella è la cosa peggiore per quando dis investi nel momento di perdita che hai quella perdita diventa veramente demotivante di scoraggi di demotiva non hai più voglia di cominciare parli male gli mici No no lascia perere gli investimenti No no lascia perdere perché
Hanno sbagliato l’approccio e qui anche è molto bello il confronto che hai fatto anche tra soros e il il lupo di Wall Street tradotto all’italiano perché io ho visto anche in una masterclass che ho fatto per consulenti appunto finanziari indipendenti dove tanti consulenti che venivano G dicevano guarda io ho visto
Cinque volte quel film Sì però non c’entra niente Cioè Anzi tu quando studi per lo CF ti fai due così per cosa per studiare le normative per studiare quale l’etica per studiare le strutture dell scf tutta la parte legalese matematica finanziaria che non ti serve cioè oggettivamente Adesso se
Lo CF ci guarda ma non ci guarderà perché è un video così lungo figura ci guarda Meno male se lo CF ci guardasse direbbe Hai ragione ma perché ho ragione perché ho ragione perché andare a fare quel test a me non è servito a niente la
Passione per la finanza mi è servita di più io la certificazione analista e l’ CF come tu hai preso le tue certificazione le ho prese perché è nata una passione e l’abbiamo voluta concretizzare cioè concretizzare in un ambito professionale e renderci credibili di fronte agli investitori
Anche se come tu e io tutti e due abbiamo delle prospettive molto più interessanti in termini economici nel settore bancario Questa è la verità io dal settore bancario ho ricevuto tante proposte Carlo non ne parliamo anche dal punto di vista internazionale cioè con una certificazione da cfi uno può
Lavorare veramente a banche svizzere dove sei Insomma Iper remunerato siamo qui davanti una telecamera a a parlare e cercare di divulgare questi concetti per cercare di dare del valore e perseguire una missione che è più grande in termini etico più soddisfacente Io sono Iper soddisfatto di questo lavoro entrambi
Sia io che te siamo investitori Prima di tutto cioè prima di essere consulenti Perché vedo dei consulenti che dicono In cosa investire ma non hanno mai investito e quello è un problemino Perché provare sulla propria pelle il mercato è diverso e io ho investito perché cioè ho uno dei motivi perché ho
Investito come dicevo anche te è quello di riuscire a a vivere dove mi pare l’obiettivo mio della mia ragazza è di vivere in montagna cosa che siamo molto vicino Io diversi anni che investo gli investimenti mi hanno aiutato a raggiungere Questo obiettivo non che diciamo da da 100 il mio capitale è
Diventato 500 ma mi ha dato una spinta e un come dire una tranquillità psicologica per dire Ok Adesso possiamo fare Il passo successivo e adesso possiamo fare quello dopo Quindi sono proprio È proprio un percorso che pian piano aiuta a raggiungere gli obiettivi Ma se tu vai in banca e ripeto la banca
Può essere qualsiasi non facciamo nomi per carità e assolutamente e se se noi andiamo in banca e dall’altra parte abbiamo una persona che ci dice no compra questo che è buono compra questo che ce l’ho anch’io in portafoglio allora è buono dice Wow che figata sicuramente guadagno un sacco ce
L’ho anch’io in portafoglio Ah allora mi fido perché ce l’ha anche lui che fa sto lavoro in portafoglio Allora lo faccio anch’io no cioè veramente state lontani da Se sentite una frase del genere Ok a gambe levate fuori aprire i libri Ok studiare dedicare del Ah non ho tempo
Ecco l’altra obiezione è non ho tempo allora se hai tempo di lavorare 12 ore al giorno devi trovare il tempo anche mezz’oretta ogni giorno per studiare queste cose perché quella mezz’oretta ogni giorno probabilmente molto più là nel tempo potrà farti risparmiare anche fino a 1015 anni di 12 ore al giorno
Cioè quindi di lavoro quindi uno un obiettivo che che è molto noto perseguibile da diversi perseguito da diversi investitori è proprio il ritiro No cioè il prepensionamento è bellissimo cioè perché comunque Uno può scegliere non per forza che uno non debba lavorare io dico Voglio lavorare fino a 990.000
Anni lo faccio però se uno dice io Guarda preferisco stare coi miei figli preferisco suonare quello che mi pare fare le passeggiate dedicare tempo della vita alla vita stessa cioè non un qualcosa da dire cavolo devo per forza Svegliarmi al mattino tutti i giorni e fare qualcosa che mi generi un reddito
Cioè creare delle attività raggiungere la possibilità di eh Un giorno Questo dipende anche da noi chiaramente e di svolgere delle attività non a scopo di reddito è un valore Molto più grande e e e Attenzione questi valori li raggiungi solamente Cioè non solamente ma li raggiungi in maniera molto più probabile
Ecco con un piano definito se noi definiamo già nella nostra mente questi piani cioè proprio io ho letto un sacco di libri anche di psicologia che che riguardano questi aspetti sono bellissimi perché se noi consideriamo l’aspetto del subconscio cioè guardi anche Napol milb banalissimo no che guardi il condizionamento del nostro
Subconscio il nostro subconscio la nostra mente che non è il subconscio sono due cose diverse farà di tutto per raggiungere questi obiettivi quindi magari tu arrivi a un certo punto che non ti rendi conto Ma hai voglia di cambiare lavoro Hai voglia di fare qualcosa che ti eh dia più soddisfazioni
Anche in termini economici oggi chiaramente no E questi termini economici possono farti raggiungere di conseguenza altri obiettivi altri obiettivi più soddisfacenti e la parte etica che tu hai tirato fuori è bellissima perché dall’altra parte io ti dico tanti promotori e che mi han contattato mi ha adesso Vabbè non dico
Neanche alletà perché sennò poi se guarda questo video capisci di chi parlo però e mi dicono io attenzione attenzione qua un altro punto io ho fatto guadagnare €20.000 al cliente ok Io gliene posso chiedere 10 ma in base a cosa Prima di tutto non sei tu che hai
Fatto guadagnare niente al cliente ma il mercato finanziario Ok se tu l’hai fatto investire al 100% nell’azionario il mercato azionario ha fatto il €20.000 di profitto il tuo lavoro non vale 10.000 perché il lavoro è quello di tutte le altre aziende che hanno prodotto quel risultato messo insieme tu semplicemente
Hai direzionato il cliente a dire Guarda investi investi in questo perché altrimenti Cioè capisci è quella la cosa brutta perché sono talmente terati Guarda guarda la la butto lì sarebbe sarebbe giusto se dall’altra parte ci fosse stato un un promotore finanziario Ok che avesse fatto un’analisi di
Bilancio di una di una startup Ok dal fatturato Non so l’ vutto lì di €100.000 e lui da da io conosco il settore conosco questo ha fatto tutta l’analisi Ok che quindi partiamo dall’analisi delle prospettive tutto quindi le prospettive di crescita dell’azienda e via dicendo fino alla alla alle le valutazioni di governance
Quindi dell’ isg e su questo consiglio la persona avesse investito Cosa ne so €1000 se ne fosse trovati dopo 10 anni 1 milione allora lì Uno può dire Sì effettivamente sono stato io a farti guadagnare a farti guadagnare questi e e quindi ti posso chiedere anche lì chiedere il 50% sarebbe comunque una
Quata però comunque uno lì potrebbe dire a buon a buona ragione lì te li ho fatti guadagnare io però nelle Sono assolutamente d’accordo Sono assolutamente d’accordo con te Cioè indirizzare un un cliente un investitore su un determinato prodotto finanziario non significa che tu glieli hai fatti guadagnare Ecco Cioè
Quanto è stata la componente d’analisi Allora arriviamo da una componente analisi massima che è quella che ho detto io cioè che c’è dato un’analisi di fatturati ma ma ma è una cosa talmente talmente difficile Ok che farebbero farebbe fatica un’analista di goldman saxs Ok quindi che l’ipotesi che lo
Possa fare un promotore finanziario e Insomma è abbastanza inverosimile Ecco diciamo direi direi direi assolutamente e poi poi anche il confronto cioè L’altra l’altra parte poi chiudo il capitolo Però è è giusto perché secondo me è giusto fare quti esempi perché tanti magari si possono ritrovare in caso in caso molto pratico
Un altro investitore giovane giovane che nel senso che ha una cinquantina e il papà ne ha più di 80 quindi 85 il giovane Quindi quello che ha il cinquantina investe quasi tutto obbligazionario perché ha paura del mercato azionario il Com’è com’è Ok mi ha costretto praticamente perché io
Quando gli dicevo No Ma fregatene No ma adesso ho perso il treno siamo sui massimi allora nel senso una fettina iniziamo mettere Magari il 15% iniziamo a entrare con un 15 e no no no no ma ormai ho perso il treno poi dall’altra parte il papà che investe col promotore
Finanziario ed è fantastico perché allora io ho un confronto del del mio cliente no ok che mi confronta con il papà che si investe col col promotore e no guarda mio papà mi dà del pirla tutti i giorni perché lui quest’anno ha fatto più 10% Io invece ho fatto solo il +3 ok
Però dall’altra parte il papà di 85 anni investe al 100% nel mercato azionario Ok allora io dopo tutta l’analisi psicologica di questo cliente di 50 anni sono arrivato alla conclusione che facevo fatica a fargli un investi azionario ho cercato di grafici spiegazione storiche eccetera ma non è bastato Quindi alla fine addirittura
Abbiamo trasformato un portafoglio a rendita Cioè era un capitale dove dici ok era possibile trasformare la rendita dove adesso un flusso un flusso mensile di circa €1800 net al mese per dire E dice ok Io sono contento perché il mio portafoglio Mi genera quello anche se in termini reali il capitale perde perché
Chiaramente se faccio un portafoglio interamente a distribuzione la la Comunque il valore reale del portafoglio decresce perché io Magari dico Ok mi distribuisce il 4% di cedola bellissimo dall’altra parte se il valore nominale rimane preservato invariato e l’inflazione sta al 2 al 3% ogni anno io comunque colel capitale lì lo corrò
Arrivo tra x000 anni eh a non avere per lo stesso capitale in questo caso lui dice Ma sì Tanto io avrò poi il capitale del papà che che Quando riceverò in successione potrò potrò beneficiarne Quindi questa parte Vivo di rendita così non lavoro Vivo di rendita Però dall’altra parte ci sono tantissimi bias
Tantissimi diciamo ostacoli psicologici con cui noi consulenti ci troviamo a combattere ogni giorno e qui Voglio arrivare anche a un altro punto cioè qui è incredibile che questo punto era proprio l’inizio della scaletta però un altro punto de ehm in questo video dove parliamo anche della dell’evoluzione di
YouTube cioè noi adesso diamo per scontato che YouTube sia un po’ come una televisione dove puoi trovare tante cose super interessanti super formative e però YouTube è la cosa bella ormai che Noto che c’è una crescita della qualità dei contenuti pazzesca Cioè se prima trovavamo youtuber quindi spiego un po’
La differenza tra youtuber E chi usa YouTube per divulgare e magari anche come stiamo facendo Noi in questo momento senza vergognarci Almeno io non me ne vergogno per far comprendere la nostra professione Perché la nostra professione non è Ah sì guarda quello lì vende In Italia c’è questo concetto qua se vendi
Sei uno capito No sei Insomma una un poco di buono Mettiamolo così se sei se vendi sei un poco di buono ma se noi vendiamo tra virgolette un servizio diamo un servizio che può migliorare notevolmente il quadro investimento e raggiungimento obiettivi dell’investitore Insomma solite cose e E cavolo non è un costo è
Un valore aggiunto Cioè è un Boost è un qualcosa che veramente ti aiuta e adesso sul canale noi ci siamo messi Perché io vabbè l’ho detto per il fatto che non mi interessa lavorare in un ufficio prestigioso Milano come mi è stato proposto dove stringi la mano Bellissimo
Giacca e cravatta prestigiosissimo A me interessa a fare la mia vita Dove respiro un’aria pulita dove sto bene Io sono poi un soggetto Iper allergico e quindi Eh la montagna Fa solo che bene e allora sì io e con la mia ragazza abbiamo deciso prendiamo andiamo lì facciamo attività fisica e viviamo bene
La vita anche oggi quindi lavorare da remoto per me è una del una delle conquiste pazzesche cosa che chiaramente è incrementata la la possibilità di dopo il covid no eh dove tutti hanno iniziato a lavorare in questo Tanti hanno iniziato a lavorare in questo modo e la possibilità di farlo anche per chi
Magari non se lo immaginava e si è resa si è resa molto più concreta e diversi professionisti adesso lavorano su YouTube per sponsorizzare la propria lavoro per divulgare i contenuti Però dall’altra parte volevo volevo far capire un attimino anche i pro e i contro Cioè oggi ancora noi che siamo su
YouTube veniamo snobbati io ho avuto un colloquio con un consulente di banca che ha avuto una proposta di un’altra società di consulenza finanziaria super prestigiosa e dove dicevo No no ma YouTube ma per carità Cioè come se fosse un qualcosa da appunto youtuber cioè guardiamo i contenuti di in cioè
Intrattenimento puro che sto lì sul divano Ma sì Me li guardo no c’è gente che studia su YouTube C’è gente che prende le nostre esperienze per cui T adesso questo video è lungo ma la nostra giornata lavorativa da consulenti è molto lunga cioè passiamo magari anche
Noi 10 ore a parlare con le persone cercare di capire tirare fuori eh tutte le problematiche in relazione gli investimenti e poi cercare di guidarli lungo lungo un percorso strutturato e pianificato quindi YouTube Innanzitutto sta acquisendo un valore pazzesco l’unica e quindi la la rete insomma la
Rete è libera è una libertà di informazione ed è un qualcosa secondo me di che diamo per scontato spesso perché ormai guardiamo i social per cazzeggiare a volte no andiamo lì facciamo Ok però non è non è solo questo soprattutto questo video non è che puoi scrollare
Dopo 30 secondi Perché ce n’è oppure uno può farlo ma suo rischio pericolo si perde tantissime cose divertenti Eh sì sì sì Poi poi l’altro aspetto Secondo me l’altro contro è che c’è chi parla di finanza adesso non faccio nomi però e sicuramente chi segue YouTube nell’ambito finanziario mi capisce e
Dove si applicano anche concetti matematici no agli investimenti e a volte e si vanno a fare dei calcoli puramente matematici purtroppo n Purtroppo lo dico purtroppo perché se fosse solo matematica che non è m semplice però se fosse solo matematica sarebbe semplice in realtà perché noi avremo dei gradi delle probabilità
Previsionali molto elevati dall’altra parte ci sono oggi Tu tiri fuori il telefono compri vendi in un secondo magari 20 anni fa sta cosa non c’era 20 anni fa era un po’ diverso c’era un po’ più di barriera nell’investimento oggi Tu tiri fuori il telefono e in un secondo compri vendi in un secondo
Compri vendi vuol dire che una marea di investitori nevrotici psicotici nel momento in cui c’è un crollo dei mercati prendi il telefono vendi vendi vendi e i mercati crollano molto più velocemente e ci mettono anche meno tempo a riprendersi Probabilmente quindi i cicli che noi guardiamo in passato sono molto
Diversi rispetto a quelli di oggi non lo sappiamo m da che punto di Cioè in che quantità anche dal punto di vista di tempo però sono molto ma molto molto diversi e quindi la prozione del passato È utile per comprendere Secondo me le dinamiche tra i vari asset Come si
Incastrano le politiche delle banche centrali anche qui abbiamo le criptovalute che prima non esistevano le banche centrali Insomma devono cercare di far conto anche con questo con questo aspetto che oggi la gente dice butto dei soldi lì ma non è buttare Vabbè il problema qual è spesso è la
Generalizzazione visto che io ho bisogno di qualcuno che mi dica cosa fare Allora seguono youtuber lui fa così e Anch’io faccio così come dicevi tu prima giustamente se lui fa così E lui fa così perché quello è il suo tipo di investimento il suo profilo è la sua
Esigenza non è la tua quindi la cosa migliore da fare è crearsi delle Skills cioè proprio crearsi delle abilità delle capacità In quest’ambito che è obbligatorio e come sei in grado di guidare la macchina per andare a lavorare come sei in grado di cucinare Questo è un aspetto fondamentale di
Sopravvivenza non è un qualcosa di opzionale Cioè tanti dicono io investo come sai fai parte di quella cerchia di un’elite che inizia Sai si sente anche un po’ figo in realtà no devono farlo tutti devono farlo tutti nel miglior di modi Perché i nostri soldi altrimenti continuano a perdere noi
Continuiamo a lavorare siamo Com’è che dice Robert kosaki no In questa ruota di fretto una trappola di Se fossi un topo dal quale non riesci più ad uscire tu hai quella visione super limitata e fai fatica a vedere un po’ più in là un po’ più in là perché la nostra mente È
Programmata per una un’alta preferenza temporale Cioè ne parlava in un libro proprio di Bitcoin anche questo concetto alta preferenza temporale significa cercare di ottenere un profitto ottenere comunque un vantaggio subito io adesso compro qualcosa domani voglio avere il beneficio invece Chi ha al preferenza int temporale statisticamente fallisce
Negli investimenti e nella vita perché non vuol dire solo cioè avere il rendimento subito con gli investimenti vuol dire avere magari il risultato subito quando vai in palestra Tu ti alleni dici Ok io esco fuori dal Eh devo aere risultato non ce l’ho basta mi deprimo non lo faccio più
Non funziona e no cioè Chi Chi si allena si allena per anni Chi mangia fa una dieta corretta e ottiene dei beneficio lo fa da tutta la vita non è un qualcosa dici ok da qui a 2 anni voglio ottenere risultati Quindi chi ha la bassa preferenza temporale non ha una visione
Limitata da qui a un anno 2 anni anche 10 anni può essere una bassa preferenza temporale ma chi dice ok Io investo con l’obiettivo di 20 anni per 20 anni Quel portafoglio magari non lo guardo quella parte di investimento non la guardo Oppure appco una strategia Con lo scopo
Di guardare più in là possibile e quello è un approccio vincente e e invece no invece no Guardo i mercati finanziari seguo il Trend dico Ok quando inizio a salire salgo sul carro dei vincenti ma il carro De Vincenti Quando ho iniziato a salire e cioè c’è già la vittoria lì
Nel senso la vittoria in realtà è chi c’è entrato quando erano perdenti quando quel carro era perdente io ci sono entrato perché ho seguito la mia strategia ho perseguito il mio obiettivo ci sono entrato lo stesso e poi quindi po’ seminato in sostanza e poi inizio a
Raccogliere i frutti Ma è proprio per questo che poi si crea si crea quello che dicevo io C’è tutta questa sfiducia nei confronti dei mercati finanziari perché c’è tutta questa spinta nei confronti di comprare cose che sono già ai massimi Io mi ricordo benissimo probabilmente anche tu che nel 2020-2021 apparivano dappertutto
Pubblicità compra Amazon che con Amazon compri nel giro di tot anni ti fai eh Ti fai la pensione No perché semplicemente avevano guardato quello che Amazon aveva guadagnato negli ultimi non so bene In che Arco temporale adesso non mi ricordo e Sì effettivamente proiettandolo in
Avanti no si si si arrivava a questo ma Amazon lì era già i massimi Cioè non puoi fare un ragionamento di questo tipo e che non vuol dire che non devi comprare Amazon vuol dire che magari non lo non devi metterci 100% Eh Come Con le criptovalute che tu hai citato prima e
Che probabilmente approfondiremo Ne abbiamo già parlato in un altro in un altro video Eh la cripto le criptovalute ha perfettamente senso investire perché hanno un fondamentale e di cui parle che magari non è stato molto chiaro per fino fino a poco tempo fa adesso è molto
Chiaro quello che si a mio modo di vedere quello che è il fondamentale delle criptovalute Ma se uno dice Voglio comprare i Bitcoin perché ho visto che dal 2009 se avessi messo €1 in Bitcoin Adesso avrei 1 milione di un milione di euro e no allora se parti con questa
Prospettiva stai fermo nel senso perché ti vai a far male No invece perché uno deve dire entro su quello strumento perché per esempio compro Amazon perché Amazon è leader in un determinato settore sul quale io voglio avere un’esposizione perché so che nel futuro mi darà comunque un un
Buon rendimento ma non partire con l’idea cioè con l’idea tipo Far West no ok bon perfetto compro Perché qua sta andando Tutto su cioè non purtroppo non non è così purtroppo per fortuna e se noi guardiamo ci sono costantemente bolle su bolle di bolle no Quindi adesso
Tornando a quello che dicevo prima di invidia No tutti Ma la devo comprare o o una bolla oppure qualcosa che andrà all’infinito Ma potrebbe anche essere qualcosa che adesso normalizza la sua crescita per un po’ o che magari improvvisamente entra un concorrente quindi cala di valore nel 2005 Motorola
Era la la prima azienda mondiale di di di di cellulare Adesso non li voglio cioè non voglio dire vien da sorridere Ecco a pensare a pensare a questa cosa C’erano e non mi ricordo qual era questo grande Magazine americano che aveva proprio dedicato alla prima pagina Chi è
Che può sconfiggere Motorola cioè una roba del genere che Bastava aspettare un anno che dopo è parso l’iPhone e da lì dopo è cominciato a cambiare un po’ un po’ tutto quanto quindi però la mentalità dell’investitore è proprio sbagliata Cioè in in questo caso Cioè del tipo prendo AR Raffo tutto e poi
Scappo No cioè Ah qua siamo al massimo Ah ma io io questo Vedi questo è un minimo se io avessi comprato qui arrivavo lì Ma no perché tu quando sei al minimo non lo sai che effettivamente quello è il minimo Ecco quindi fai Fai veramente fai veramente fatica e tutto
Parte dalla mentalità cioè dal dire il investire significa utilizzare il mio denaro non tenerlo immobilizzato a fare a fare niente e lo utilizzo lo metto a rendita in modo che il capitale lavori lavori per me Ecco quello quello concetto fantastico Sì sì sì questo e e gli extra rendimenti che ogni tanto puoi
Ottenere come hai detto tu prima sono eccezioni non sono la regola purtroppo e quindi uno deve deve partire poi Certo se ti capita l’unicorno che e becchi quell’azienda che poi improvvisamente diventa la nuova Google la nuova Amazon Buon per te Cioè nel senso però è l’ Purtroppo quella l’eccezione come
Vincere alla alla lotteria insomma infatti infatti cioè quando tu hai citato durante il covid uscivano tutte quelle pubblicità compra Amazon adesso citiamo uno per dire tanto non stiamo screditando nessuno però ioro cioè io classico pubit dioro ogni volta che guardavi YouTube appariva dappertutto dappertutto appariva in quel
Momento lì in cui c’era una forte volatilità dei mercati un forte nervosismo e quindi andava a pescare proprio tutti quegli investitori emotivi perché poi alla fine chi è che ci guadagna l’investitore l’investitore o itoro perché ioro poi fa quella roba lì dei Copy Trading Vabbè non apro neanche la parentesi perché lasciamo perdere
Però il concetto è parentesi è così No infatti non merita non merita assolutamente la parentesi e però l’investitore che rincorre i mercati fa guadagnare l’intermediario il broker perché il broker sia che tu vinci sia che tu perdi Quando compri e vendi il broker ci guadagna perché ci guadagna la
Commissione chi ne prende di più chi ne prende di meno però la commissione è certa cheè Il costo è l’unica certezza che abbiamo quindi se noi andiamo a fare Trading Continuamo Cioè se io faccio quel discorso lì nel senso Voglio cercare l’unicorno Magari dico Ok dedico
Una fettina del 2% del capitale per dire ok Secondo me dopo uno studio che ho fatto e uno studio non vuol dire andare a vedere due youtuber e leggersi due news su Google cioè vuol dire fare proprio una reale ricerca magari di bilancio previsioni e crederci in quell’azienda eh O viverla Addirittura
No cioè Warren Buffett adesso io non sono un fan di War Buffett lo preciso assolutamente Anzi tutt’altro ecco eh perché mi sembra che spesso cerchi di tirare acqua sul Mulino però World Buffett è uno che conosce perfettamente Eh i personaggi che lavorano dentro le aziende Cioè lui dice ok La diversificazione però si
Sovraesporre espone in in Quelle aziende o Bill Gates cioè parliamo di Microsoft E perché conosce il business di Quelle aziende ci crede e li vede molto da vicino cosa che noi non possiamo fare cioè quando GL dicono investi come wor ma non lo puoi fare non lo puoi fare
Perché noi non siamo nella stessa condizione non siamo là ok Noi siamo qui abbiamo delle notizie che sono delle notizie che ormai sono state filtrate rifilate pulite ripulite e tanti articoli e blog e video vengono scritti vengono fatti solo a scopo di attirare views perché poi parliamo anche dell’aspetto media serve per fare
Notizia per far guadagnare il media dall notizia e il media guadagna a prescindere che la notizia sia vera o falsa o Insomma ci siamo capiti e quindi l’investitore secondo me deve sempre farsi una sua Ide non dire cosa fa quello lì lo faccio anch’io Dimmi tu
Cosa devo fare io lo No la fiducia e ignoranza non va bene non va bene cioè una volta che per assurdo una volta che hai raggiunto un certo grado di consapevolezza è facile che lì ti affidi a un consulente Perché dici ok A me manca quel pezzetto Lì però ho capito
Perfettamente come funziona finalmente siamo arrivati alla seconda parte di questo video non pensavo di fare un inro così importante ma l’abbiamo fatta e quindi spero che sia stata utile ma più che altro perché abbiamo fatto dei ragionamenti nostri con la nostra esperienza che abbiamo cercato Poi di portare anche a a
Tutte quelle persone che magari Insomma ne hanno bisogno e ne potranno beneficiarne e come dicevi tu hai fatto anche diverse ricerche che approfondiremo in futuro che secondo me saranno molto valorizzanti per per per gli investitori sotto vari profili perché ripeto su questo canale Poi parleremo non solo di obbligazioni che
Ne ho parlato tanto e dell’azionario ne abbiamo parlato tanto anche di quello Ma introdurremo anche la parte delle criptovalute come abbiamo già detto che ormai è un vero asset di investimento e basta dire che è una scommessa butta lì 100 no tanto con €100 non te ne fai
Niente Cioè anche se ti fa il 1000% non ti porta valore aggiunto al portafoglio e se invece comprendi magari cicli le dinamiche comprendi il meccanismo capisci che non sono soldi buttati Anzi è un valore in più al portafoglio Ecco Poi allora volevo fare una piccola Proprio veloce eh panoramica di come eh
In che contesto ci stiamo adesso in sostanza perché nell’ultimo periodo anche se noi investitori dell’ultimo periodo ce ne frega poco però dobbiamo capire che nell’ultimo periodo il consiglio direttivo quindi la BCE ha deciso di mantenere invariati i tassi di interesse Cosa significa che l’aspettativa delle banche centrali per diciamo l’inflazione era
Quella di abbassare l’inflazione quindi smettere di far perdere il valore del potere d’acquisto Insomma del del denaro e iniziare ad alzare i tassi di interesse proprio per cercare di abbassare l’inflazione Ok l’inflazione l’obiettivo lo sappiamo che il 2% delle banche centrali ci stiamo avvicinando adesso lo vediamo questo obiettivo e Eh
Le previsioni abbiamo visto che non servono anche qui a niente perché tanti analisti dicono adesso adesso Le banche centrali taglieranno a noi non ce ne deve fregare niente nel senso che se un asset ha un profilo di rischio rendimento interessante da qui a 5-6 anni dobbiamo valutare
Quell’investimento da qui a 5-6 anni Io capisco che magari a volte ci vogli un po’ più di pazienza però eh Non ce ne deve fregare niente perché perché se inseguiamo il momento perfetto in cui c’è sta ci sarà il taglio tassi di interesse quella roba sarà già stata scontata dai mercati finanziari abbiamo
Visto quando la Fed la BCE quindi Power con la Fed in America e la lagard con la BC in Europa hanno deciso di fermare il rialzo dei tassi di interesse quindi non abbassare i tassi Ricordiamoci che i Prezi dei Bond sono sono inversamente proporzionali no Quindi quando tassi
Salgono Il prezzo scende quando i tassi scendono il prezzo delle obbligazioni sale e questo quanto sale come sale lo vedremo tra poco però il concetto è questo qui noi investitori dobbiamo costruire prima il piano seminare e poi raccogliere i frutti non funziona che arriviamo alla raccolta dei frutti quando la festa è
Già iniziata Ecco quindi in sostanza adesso non stiamo a leggere tutto l’articolo però sostanza la Banca Centrale Europea ha deciso di rimandare il taglio di tassi di interesse o comunque di lasciarli invariati in questo momento perché l’inflazione Deve essere veramente rientrata perché Cosa succede il rischio qual è Se abbassiamo i tassi di
Interesse troppo velocemente troppo in fretta rischiamo di vedere di nuovo l’inflazione di nuovo poi un rialzo di tassi di interesse una sfiducia nei mercati poi di conseguenza e lì c’è il rischio recessione Le banche centrali vogliono evitare assolutamente la recessione vogliono fare un soft landing per non far vivere la recessione ai
Mercati finanziari In sostanza se noi vediamo proprio due indicatori velocissimamente perché poi andiamo proprio nella parte pratica anche dei prezzi di Bond facciamo due ragionamenti su quanto la la matematica le duration le convexity vanno a ad impattare sul Sul sui nostri investimenti e se noi guardiamo il
Grafico questo qui il grafico del della nostra area Europea dei tassi di interesse è incredibile Cioè adesso se io faccio questo questa Timeline quindi questo Orizzonte temporale Noi vediamo questa scalata che è pazzesca una scalata velocissima è chiaro che Qual è il pericolo noi Io Carlo Cioè ne ne
Parlavamo mi sembra un paio di settimane fa del Com’è che la chiamavi tu non me lo ricordo più però c’era proprio questo amore un po’ particolare per i BTP il feticismo Ok sì sì sì Sì esatto no no ma è una cosa che evidentemente ha delle ha delle connotazioni storiche
Quando io dico che bisogna conoscere la storia per capire veramente la finanza non dico non è una frase fatta Eh purtroppo è così in Italia gli investitori hanno due grandi feticismi il Il primo è il è il mattone Il secondo è la è la è il sono i titoli di Stato
Ora il mattone ha perfettamente senso nel nel momento in cui quantomeno una casa dove vivere non fa mai male no nel senso che insomma Sai com’è e il il feticismo per i per i titoli di stato invece è qualcosa che è un po’ più
Perverso e e che nel senso che da da un lato c’è questa illusione ottica di aver guadagnato sempre delle cifre esagerate grazie ai titoli di Stato quando in realtà andando a guardare i I rendimenti reali questa cosa non è così vera cioè soprattutto perché uno in questo momento
Può dire ma io ho un interesse nominale non so qua adesso qua per esempio i tassi sono qua al Sì es Esatto vediamo anche l’interesse reale Cioè piccolo piccolo capitolo proprio due righe su questo e poi vediamo anche gli interessi reali BTP che quello è un veramente un concetto super interessante quando
Parliamo di opportunità Bonde non vuol dire che vogliamo invecchiare gli investitori comprare le obbligazioni perché ormai le obbligazioni Sai ci investono solo i vecchietti Ok vuol dire che dobbiamo cercare di diversificare il portafoglio anche in termini di asset anche se sei giovani come abbiamo detto prima la decolorazione può essere utile Però i
Tassi di interesse che vediamo oggi cioè noi li vedevamo qui li vedevamo nel 2007-2008 Ok li vedevamo in in questo periodo qua o li vedevamo qui comunque Quindi è tantissimo tempo che non vediamo questi rendimenti perché da qui abbiamo avuto i tassi di interesse Zero piatti e il pericolo che dicevi proprio
Tu l’altra volta che l’avevi fatto sono i matti che compravano il Matusalem con i tassi a zero sì e Deve essere chiaro A chi ci segue che l’anomalia è quel è Quella striscia zero eh non sono i quattro quattro cioè la la l’inflazione un minimo di inflazione ovviamente non
Non come in Argentina che ha 200 60% però in questi livelli del 23% o sono benefici per mille motivi che adesso non sto qua a spiegare ma anche il debito pubblico benef molto del fatto che ci sia un’inflazione che sia diversa diversa da zero eh brevemente perché cresce il nominale quindi il PIL
Nominale cresce il debito lo stock di debito A parte quello che si rivaluta Ok per inflazione che comunque è una una piccola quantità rimane costante e quindi sostanzialmente il rapporto il rapporto debito PIL quindi il il debito è il numeratore il PIL al denominatore Cala a parità di a parità di altre
Condizioni quindi Deve essere chiaro questo che il quell’ anomalia assurda dei tassi a zero Addirittura qualcuno li voleva mettere negativi è una è una è una stortura che indica che nell’economia c’è qualcosa che funziona che che funziona male e Però scusami Vai pure avanti perché io ho fatto diverse
Valutazioni anch’io su sullo stato adesso dei D Ok ok Infatti se noi se noi vediamo la la parte anche dell’inflazione nostra Europea la vediamo qui con il grafich barre cerchiamo di vederlo un po’ ok Così è un po’ meglio perché vediamo proprio la la cima che è stata raggiunta che è
Pazzesca perché ci siamo vicinati al 10% Questa è un’anomalia giustamente perché dici ok l’inflazione un po’ inflazione va bene però questa parte qua è anomala l’inflazione è salita in fretta perché cioè perché abbiamo avuto questo rialzo così veloce dell’inflazione dell’ultimo periodo ma c’è stato un problema relativo Più che altro all’output Cioè
Praticamente Eco dopo che c’è stato il covid c’è stato sostanzialmente un un’esplosione Ok di diciamo della domanda L’offerta non è cresciuta allo stesso alla all alla stessa velocità di di di conseguenza ci sono stati la la sto spiegando in maniera molto alta Ok i cosiddetti bottleneck quindi colli di bottiglia i prezzi sono
Aumentati inevitabilmente e e quindi poi di conseguenza una volta che il diciamo l’offerta poi si adegua La domanda è ovvio che i prezzi tendono poi a calare e e quello che vediamo Infatti è una normalizzazione del dell’inflazione e poi ci sono state cioè un un esempio di un esempio di questo è
Stato per esempio quello che è successo col super bonus di cui avrei parlato parlato successivamente perché in Italia improvvisamente c’è stata qu questa esplosione di di di inflatia a parte ripeto quello che ho già detto che è stato un trend generalizzato a livello A livello mondiale quindi non è stato solo
Un problema italiano e men che meno cioè non europeo e mench meno italiano però un esempio quello che è successo anche a anche in Italia col super bonus cioè nel momento in cui tu dici Io ti do tu spendi 100 ti do 110 di detrazioni di detrazioni fiscali per i prossimi per i
Prossimi anni e È ovvio che cosa è successo che c’è stata una domanda incredibile Ok ovviamente perché ci ci mancherebbe altro Eh tanti han provato a buttarsi in questo in questo mercato ma nonostante tanti si Sian buttati l’offerta era Comunque nettamente inferiore a quella che era che era la
Domanda e quindi c’è stata un c’è stato un grande rialzo dei prezzi dei prezzi edilizi e e quindi anche di conseguenza l’inflazione Eh poi ti dico volevo fare un attimo un Focus sull’Italia proprio per queste cose per Sì sì sì sì adesso lo facciamo anche questo Comunque vediamo che se
Guardiamo È incredibile no questo Picco che se proiettiamo questo grafico dal 91 ad oggi attenzione Questa è l’area Europea in Italia Questa inflazione qui l’abbiamo già vista Infatti adesso Proietto anche questa però questa è la parte europea e dice ok È è un’anomalia pazzesca ma in Italia ci sono un po’
Anche qui due schieramenti di investitori dicendo Eh ma adesso I rendimenti di PTP non non sono così alti de I Bond quindi italiani non sono così alti perché in passato erano più alti Sì ma in passato era più alta appunto anche l’inflazione Cioè se noi guardiamo la parte dell’inflazione italiana adesso
Pesco questo la fregatura Esatto la fregatura sta qui sta qua perché cioè qui Se se se qua il Bond ti rende il 15 ma chi se ne frega stai perdendo soldi Stai ancora perdendo soldi Quindi qual è l’alternativa probabilmente il mercato azionario in Quest questa parte qua e o
Una piccola parte di Bond ci sta perché è una cassa forte il capitale protetto Ok ma qui Chiaramente la parte azionaria è quella che avrà portato sicuramente più soddisfazioni Ma cos’è questo picchetto tanti dicono e usciamo dall’Europa era meglio la lira ma perché Cioè nel senso in base a cosa No ma
Purtroppo vedi il Il problema è che non non si capisce questo che sì è vero quando uno dice ma ci sono le le politiche adesso la faccio breve perché in quel Paper di cui ti parlavo prima Avo par anche ho fatto un capitolo dicendo dobbiamo uscire o meno dall’euro
Eh uno può anche Uscire dall’euro nel senso l’Italia potrebbe anche Uscire dall’euro C’è però un problema che se uno pensa esco dall’euro perché dopo faccio una una politica fiscale creativa diciamo no come poteva essere anni fa ho faccio una politica monetaria artistica no Quindi tagli no e quant’altro Sì dopo
Probabilmente le possiamo fare per per esempio la fine dell’Argentina no Oppure uno può dire no ma ma ma per esempio la Svizzera è fuori dall’euro e non ha problemi di valuta Ok perfetto ma la Svizzera mica fa la politica creativa e la finanza quantitativa il bonus 190%
Cioè fanno voglio dire voglio dire la moneta è un’unità di conto il problema i problemi dell’Italia Purtroppo lo dico io purtroppo perché a me le lire piacevano anche cioè io ho un bel ricordo delle lire tutto ma purtroppo il problema dell’Italia non è l’euro e allora e se noi non fossimo non fossimo
Nell’euro ho paura che questa la situazione qui sarebbe molto peggiore ma non perché ma ma ma non perché la lira faccia schifo perché purtroppo chi ha gestito la cosa pubblica in Italia ha fatto disastri quando noi avevamo la la tutta questa sovranità che adesso si si
Invoca o meno ma poi non entro in ambito politico perché poi sono discorsi lunghi complicati no e e quant’altro Anche perché una cosa che un consulente finanziario deve sempre fare è partire dal presupposto che potrebbe aver torto quindi non aver mai troppe certezze e e quant’altro Però io faccio veramente
Fatica a a non dire che sia così anche perché tutte queste persone che dicono usciamo dall’euro facciamo brigh che siano faccio anche i nomi Movimento 5 Stelle oppure Forze Forze di destra io vedo che quando però arrivano al potere la montagna partorisce il topolino e per fortuna perché E per fortuna perché poi
Ci si rende conto Una volta che lì dei problemi che ci potrebbero che che che che ci saranno che ci sarebbero di di sicuro e quindi no io sinceramente non sono Io credo che per prima cosa un paese se che se veramente punti ad essere sovrano deve sistemare alcune cose
E e come dimostrerò come cercherò dimostrare dopo l’Italia potrebbe avere dei problemi a breve che diciamo sì cioè da un lato è vero che la Banca Centrale Europea potrebbe tagliare i tassi dall’altra è anche vero che insomma come vediamo dopo la situazione un po’ più complicata Ecco Quando puoi
Tu Dimmi tu quando vuoi che io no no Certo Certo Volevo solo proiettare quest’ultima diciamo ehm quest’ultimo grafico Ok dei rendimenti attuali dei D giusto per aggiornarlo Ok qua vediamo I rendimenti del quindi il titolo di Stato Italiano qua quel grafico Vabbè giornaliero cerchiamo di allagare un attimino però I rendimenti che sono
Arrivati a un picco massimo del 7% qua nel 2011 ok E qua Comunque Abbiamo avuto dei rendimenti interessanti del 4 4 e8 e È chiaro che se noi abbiamo in prospettiva Questo è un BTP però ci sono Se vogliamo diversificare come Vedremo tra poco non è che dobbiamo comprare i
BTP uno che scade tra un anno uno che scade tra cinque uno che scade tra 10 perché non sto diversificando in questo modo perché sto prendendo sempre il rischio Italia quindi sto prestando all’Italia che per quanto molti su YouTube anche personaggi noti dicono L’Italia non è mai fallita per 200 anni
Io o continuo a comprare il debito pubblico italiano eh Non vuol dire che non possa succedere ecco attenzione e se soprattutto abbiamo capitali importanti e vogliamo diversificar li con singole obbligazioni singole mittenti conviene guardarsi anche altrove quando io vedo il rendimento di un’obbligazione questo qua decennale quindi già una certa
Volatilità Eh non devo calcolare il rendimento bassa devo sempre guardare al netto dell’inflazione quindi attenzione a questo aspetto Quindi se il mercato azionario anche il mercato azionario se il mercato azionario mi ha reso X non devo guardarlo ha reso e basta Devo guardare anche l’inflazione Infatti avevo fatto un video dove facevo vedere
Anche i vari rendimenti in Valor in termini reali sono molto più bassi quindi purtroppo siamo costretti a volte a prenderci più rischio se vogliamo Se vogliamo mantenere il potere d’acquisto poi dall’altra parte diciamo Allora ehm quando è scoppiata questa crisi obbligazionaria che Vabbè io non la definirei proprio crisi ma semplicemente
Andare a tamponare un problema insomma un buco che si era creato Nella diga ehm quando parliamo di questa crisi noi investitori DV dovremmo accendere una lampadina e dire ok questa È un’opportunità che da un po’ di anni non vedevamo possiamo iniziare a valutarla se prima non valutavo i Bond di un certo
Tipo adesso possiamo iniziare a valutarli e Eh la pazzia era quella di comprarsi dei Bond appunto con scadenza lunga tasso fisso 0% Lì è veramente una follia perché il rischio è 1000 il rendimento è uno e e le probabilità non sono a mio favore come dici tu Noi consulenti dobbiamo cercare di partire
Sempre col presupposto di avere torto cioè noi avremo torto sicuramente Ok nel caso però poi la parte che viene dopo è magari nel caso in cui avessimo torto in questa idea qual è l’altra idea in cui dovremmo per forza aver ragione e in maniera tale da compensare
Il nostro torto quindi il discorso è Non fare scommesse non guardare Cioè solo da un lato ok il mercato adesso opportunità di Bon facciamo solo Bond l’azionario è troppo in alto non lo compriamo non ho le criptovalute sono solo per chi vuole scommettere loro no Adesso anche lì Stai
Sta sui massimi Cioè ci sono anche lì sul loro dei ragionamenti per cui quando i titoli di Stato inizieranno a diventare meno interessanti perché porteranno meno rendimento il secondo Beno rifugio dopo i titoli di Stato è loro se non il primo addirittura perché è è un qualcosa che ha uno storico
Pazzesco Cioè ho letto un libro anche solo sul loro ha uno storico incredibile E a differenza dell’argento che l’argento Quando aumenta la domanda sull’argento sul rame l’argento vabbè non è come il rame però è più facile aumentare l’offerta mentre loro avendo il principio di scarsità l’offerta è
Sempre minore e se la domanda aumenta L’offerta è quella quindi il prezzo deve per forza aumentare come il discorso che hai fatto tu prima tra la domanda offerta loro proprio è è l’esempio è l’esempio chiave di questo funzionamento vai Carlo adesso io blocco la proiezione dello schermo perché tanto Penso che i
Concetti ne abbiamo detti tanti e anche qui comunque l’altro concetto che volevo dire ma l’abbiamo già detto e che negli investimenti non ci deve essere l’emotività assolutamente ci deve essere un piano calcolato fatto da seduto tranquillo dove dico Perfetto io ho Questo obiettivo tra X anni il mio
Profilo di rischio è questo poi su carta il consiglio che do io se tu pensi di vivere un rischio un drawdown massimo del 25% piuttosto ragiona sul 15 magari ragiono un pochettino meno se stai entrando adesso ad investire poi pian pianino aumenti il rischio conoscendo i mercati Cioè per assurdo Forse è meglio
Aumentare il rischio con l’aumento dell’età se ho compreso più avanti la il funzionamento degli investimenti piuttosto che eh seguire qualcuno e senza capire cioè senza aver compreso perfettamente le dinamiche e i rischi di di di un investimento vado qua perché volevo far vedere un po’ al volevo fare alcune valutazioni allora molto brevemente
Come abbiamo detto prima non c’è ancora Diciamo che non c’è ancora una una vera e propria decisione da parte della della della Banca Centrale Europea per i tagli dei tassi di interesse Allora una cosa che bisogna che bisogna sempre avere in mente che solitamente la Banca Centrale Europea tende a seguire
Quello quella che è la l’operatività della Fed della Fed americana Ora noi banalmente sono andato a guardare anche dei dati più approfonditi No però guardando quella che è la situazione degli Stati Uniti vediamo che loro hanno un’inflazione che è più alta di quella più alta di quella europea e hanno una
Crescita che è nettamente più alta di quella europea e andando a guardare un po’ alcuni dati lo si vede già chiaramente da qua ci sono dei delle degli indici come possono essere per esempio il il PMI del sia del manifatturiere e non manifatturiero e dei servizi che sono sopra al 50 quindi
Che la consumer confidence che non è ai ai massimi storici ma è comunque su un livello su un livello buono e quindi stiamo parlando di una economia che ovviamente ci sono anche alcune ombre che non sto qua Non sto qua delle ad elencare Ok per esempio Come può
Essere un deficit che è ancora che è ancora molto elevato e che quindi spinge potrebbe spingere effettivamente alla la Fed o comunque la politica americana a valutare un taglio dei tassi di interesse per ridurre quello che è il costo quello che è il pagamento degli interessi e però stiamo parlando di un
Di un’economia che non è assolutamente in recessione che anzi mostra uno stato di salute che è è molto m buono ok E soprattutto ci sono da da valutare altre altre due cose che sono abbastanza importanti La prima è che comunque il ad oggi se noi andiamo a guardare sui mercati l’indice
Della praticamente del Come si chiama dell’avidità e della paura i mercati ad oggi mostrano una una grande avidità con ci sono molti indicatori uno che m’ha molto colpito che c’è uno spread tra i gli i Bond investment Rage e i Junk Bond che è molto che è molto basso eh Inoltre
Gli investitori americani stanno mostrando una propensione al risparmio bassa Non ai minimi ma comunque bassa e Questo mostra comunque che ehm c’è fiducia in quelli che in quelli che sono il diciamo lo Stato dell’economia quindi per farla molto breve in enatel come dicono come dicono appunto in America non son così convinto
Che finché la la l’economia cresce a questo ritmo negli Stati Uniti Ci sarà un taglio dei tassi di interesse e c’è un precedente storico torniamo a fine anni 90 siamo nel nel 1998 verso la fine di quell’anno si iniziarono ad esserci un po’ delle Insomma l’economia non stava non stava
Benissimo Si iniziò a parlare della possibilità che vi fosse una una piccola recessione tecnica Nel corso del 1999 e quello che fece Alan greenspan si vede da da da Trend dei dei tassi di interesse possiamo andare anche a vedere fu quello di tagliare i tassi i tassi di
Poco li tagliò per qualche mese per poi farli ripartire quello che quello che accadde però si vede che er Qua Qua siamo nel 1998 525 e calarono vedete fu un calo più Più che altro simbolico ok perché calarono fino al 475 Ok però questo calo innescò una grande Euforia
Sui mercati tantè che il 1999 fu un anno pazzesco Ok per per chi c’era e se lo ricorda e che poi ovviamente portò a quella che di cui parlavo prima Cioè della bolla.com quindi per tutto questo insieme di Ori io non credo che non sono così sicuro ripeto che finché l’economia
Americana mostra questi tassi di di crescita che sono buonissimi per confrontandoli anche con quelli di altre delle altre economie Basta guardare la Cina per esempio non credo che ci sarà questo taglio dei tassi di interesse di conseguenza l’Europa non ha questo incentivo Ecco a Cioè dovrebbe diciamo disallineate Quella che è la propria
Quella la propria eh attività con quella delle del della Fed eh D’altronde possiamo vedere che cosa che qua Parliamo di un di un’area euro che complessivamente è in difficoltà perché è una crescita nulla i tassi di interesse sono Sì elevati ma più bassi di quelli degli Stati Uniti hanno il
Diciamo il deficit è 36 che è è più basso di quello americano Ma per la la storia dell’Unione Europea non è non è diciamo così basso Insomma ci sono diversi c’è un jobless rate quindi il tasso di disoccupazione che più alto ma questa è una un problema cronico del
Dell’Unione Europea e c’è una situazione quindi che farebbe presagire la possibilità di un taglio di tassi di interesse ma c’è questo diciamo c’è questo monolite che è rappresentato dalla politica della Fed che invece potrebbe rimanere è restrittiva Ora però io vorrei far notare un’altra cosa che sta sfuggendo
Un po’ secondo me in quello che è il dibattito finanziario se noi guardiamo e lo si vede già da qua a Italia Francia e Germania quindi le tre principali economie dell’area Euro possiamo notare una cosa che intanto L’Italia ha un una crescita che è leggermente superiore a quella
Della Francia e e della Rania Ovviamente i tassi di interesse sono gli stessi perché la Banca Centrale è la stessa Quello che cambia è il tasso di inflazione Quindi qua parliamo della d Germania 2 e me Francia 2,9 Italia 0,75 ora dal mio punto di vista Questo è un brutto segnale
E uno mi dice Ma come no la l’inflazione è alta A parte il fatto che come ho detto prima storicamente un 2,9% non si può di inflazione alta e lo si vede chiaramente anche da questa tabella sono inflazioni tassi di inflazione molto più elevati Eh la brutta notizia sta nel fatto che questo
0,75 implica che l’economia italiana sta comunque rallentando ora capire quanto sta rallentando è di è difficile sta rallentando a fronte di un deficit prodotto interno lordo che è molto più elevato di quello di della Francia e ovviamente della Germania che loro hanno questo invece questo un altro feticismo
Che è quello della del dell’attivo comunque del pareggio di di di bilancio e Questo significa che l’Italia in un prossimo futuro soprattutto dovendo rientrare da questo deficit e con un’economia che probabilmente sta rallentando molto più del previsto perché è finito l’effetto eh l’effetto rimbalzo covid-19 l’effetto bonus Questo potrebbe essere un
Problema molto molto importante perché se il mercato dovesse smettere di credere nella nel nel rientro nel percorso di rientro dell’Italia dal rapporto debito prodotto interno lordo Allora potrebbero nascere problemi se noi guardiamo questo brevemente questo grafico Si vede che cosa che nel 2020 c’è stata questa del debito pubblico che era già molto
Elevato perché 134 è un livello elevato e sè portato a 154 quasi 155% del prodotto interno lordo per poi scendere sceso perché è sceso per l’effetto del della crescita economica è sceso per l’inflazione di cui parlavamo l’effetto di cui parlavamo prima Cioè quindi del PIL nominale che cresce più d del
Del debito pubblico quindi anche a fronte di ehm deficit di bilancio elevati siè arrivati comunque a delle a a ridurre quella che è la quota del del debito in rapporto al prodotto interno loro ora se questa traiettoria dovesse Improvvisamente incepparsi e il debito pubblico dovesse ricominciare a risalire
Io non so bene esattamente come i mercati potrebbero reagire Anche perché ci sono delle delle componenti evidentemente politiche cioè tradotto se anche a fronte di un di un di un aumento del del debito pubblico la la Banca Centrale Europea facesse capire che comunque c’è la volontà di sostenere l’Italia cosa che eh
Diciamo sarebbe scontata appunto in un In una situazione normale ma dipende sempre la postura anche che un determinato governo assume detto che questo governo mi sembra tutto tranne un governo che può assumere una postura di sfida nei confronti delle dell’Unione Europea però è un elemento di rischio
Che va tenuto in considerazione e perché va tenuto in considerazione e se sei d’accordo maximio passo al mio file No no Eh ti seguo seguo il filo logico che è interessantissimo D’altronde e ti aiuta a fare anche dei ragionamenti In più poi è interessante vedere il dato anche che hai messo del
Govern budget con gli altri paesi che siamo Eh diciamo Non siamo proprio allineati con con gli altri paesi vicini a noi dell’Unione Europea no L’osservazione che fanno gli investitori che sono come dicit i feticisti dei dei BTP e è tanto c’è l’unione se l’Italia dovesse avere dei problemi ma chi ce ne
Cosa ce ne frega perché avrebbe problemi tutta l’Europa da un certo punto di vista sì è vero però c’è c’è un problema Cioè che spesso si parla del 2011 ok e si dice nel 2011 l’Italia fece un disastro che è a livello politico Io non ho mai capito questa narrativa Nel senso
Che per carità avevamo un governo che non si sapeva più che cavolo stesse facendo nel senso che sì Berlusconi non era molto lucido ecco per diciamo che cominciavano c’erano diverse distrazioni ok e la la la la chiudiamo la chiudiamo la chiudiamo qua ecco Però il punto è un
Altro nel 2011 se uno va a guardare gli spread il nostro spread era nettamente inferiore a quello della Spagna Portogallo Grecia Irlanda adesso lo spread peggiore d’Europa vado a memoria è quello italiano quindi dire Cioè sostanzialmente Noi adesso siamo L’ultima ruota del carro quindi può essere che se noi abbiamo un
Problema se un problema per tutta l’Europa ma io mi ricordo come finì per la Grecia cioè la Grecia venne aiutata sempre in maniera più Ale e fu un’agonia che andò avanti per molto tempo ora non sto dicendo che l’Italia abbia gli stessi problemi della Grecia perché
Parliamo di un di un paese con tutta un’altra struttura e quant’altro Io non credo che ci sarà una crisi del una un’altra crisi dei debiti sovrani perché comunque lì ci si è fatti male tutti quanti Non si è fatta male solo l’Italia i i titoli di Stato Italiano sono
Detenuti ovviamente non solo da noi ma anche da investitori est quindi non c’è la convenienza da parte di di di di diciamo di di tutti quanti a a riprodurre quello che accadde In quegli anni però uno deve considerare la possibilità che lo spread Come si Sta riducendo potrebbe improvvisamente
Tornare ad allargarsi anche di di anche non lo so di 100 100 150 punti base e allora Se questo accade è evidente che una strategia del tipo compro perché ci sarà il taglio dei tassi di interesse da parte della BCE potrebbe non funzionare più perché eh Tra l’altro Aggiungo una cosa Maxim un
Dettaglio che prima forse non ho detto se qua in Germania in Francia il la l’inflazione è alta relativamente all’Italia è evidente che è l’Italia il paese che vorrebbe il taglio dei tassi di interesse perché dice Noi abbiamo l’inflazione che è sotto controllo quindi cioè se noi avessimo ancora la
Banca d’Italia noi potremmo anche dire Ma con questo tasso di inflazione possiamo tagliare i tassi di interesse ma lo stesso discorso non vale per la Francia e la Germania perché dicono da noi l’inflazione ancora abbastanza è abbastanza elevata quindi noi abbiamo meno incentivo a tagliare i tassi di
Interesse dato che però il tasso di interesse è comune perché c’è la BCE è evidente che non c’è questa spinta da parte di tutti i paesi cioè voglio dire che la sensibilità relativamente al taglio dei tassi di interesse probabilmente è molto più elevata in Italia rispetto che alla Francia e alla
Germania e questo è un altro indicatore del fatto che non son così convinto che possa per anche per tutti i motivi di cui ho detto prima Cioè fare il mimicking con con la quindi seguire quella che che che è la Fed e tutti questi vari fattori c’è anche
Questo fattore che è abbastanza visibile da qui dei disallineamenti della del tasso di inflazione che secondo me potrebbe spingere appunto la BCE a non tagliare i tassi nel breve periodo e dall’altra parte c’è la possibilità che lo spread anziché continuare a ridursi come sta fortunatamente facendo potrebbe
Tornare ad allargarsi perché ti ti dico anche dico anche questo tornando al file no di cui parlavo di cui parlavamo prima e quando noi parliamo del diciamo dell’impatto sui prezzi si parla vagamente No Cioè del tipo ehm non so adesso i tassi sono del 5% se vengono tagliati dell’ 1% Allora io
Sulla base di quello che è la la modified duration o la convexity posso ottenere un determinato guadagno Ok ed è giusto in parte però perché taglio dei tassi è una cosa ma in realtà è la riduzione dello yield richiesto sul sul sul titolo in particolare che determina il guadagno o
La perdita cioè noi possiamo pensare qua in questo modellino che ho creato che cosa che quando noi parliamo di una variazione ipotizzata dello yield di un determinato titolo dell’ 1% Questa può essere data da una componente del di riduzione di quello Benchmark rate quindi in questo caso il tasso di
Riferimento della della banca centrale Ma c’è anche una componente di spread che per alcuni paesi Come può essere l’Italia è particolarmente rilevante Quindi qua ho fatto un caso Ok il caso di di questo di questo BTP che è un BTP Come vediamo che a scadenza primo settembre del D delle cedole del del
5% in base a quella che è la matur ancora un anno quindi della vita una vita residua di di 16 anni dunque al di là di tutto tutta la costruzione del del del del di questo file Io qua ho ho fatto due ipotesi ok Questo è l’impatto in questa in
Questa colonna di sinistra che io ho su questo determinato strumento qualora la variazione ipotizzata dello yield in questo caso dell’ 1% avvenisse oggi Quindi ad oggi io Dato che questo strumento ha una duration modificata di 11 11,19 una convexity di 166 e58 Eh praticamente io otterrei un
Prezzo di vendita di 122 E90 e96 Ok A fronte di un prezzo Questo è un prezzo che non ho aggiornato negli ultimi giorni ma facciamo finta che sia ancora eh di di 10949 quindi ottengo un Total un Total Return di del 12 e 31% ho cioè
L’ho comprato ieri Oggi c’è il il questo calo io Questo è un Return che è immediato Ok quindi diciamo annualizzato del Vabbè qua io dovrei fare la moltiplicazione perché per giorni però facciamo finta che ok Stiamo parlando di un di un rendimento qua lo dovrei chiamare più che altro rendimento
Immediato Ok del del 12:31 e poi io qua posso andare a scomporre per quelle che sono le varie componenti ora nel momento che è un rendimento immediato e quindi che è stato dato da unm una riduzione flash del del dello Held dell’ 1% E questa riduzione è del
50 sul Benchmark e 50 sullo spread ho che il mio rendimento del del 12:31 Dipende Per il 50% Dal Benchmark per il 50% dallo spread banalmente se io aumentasse qua Ok mettessi 1% del Benchmark e 50 spread quindi un totale di 1,50 avrei un che il benchmark appunto incide per il
67% quell’altro per il 33 per il 33 e mezzo Qua ci sono delle delle relazioni matematiche che adesso non sto a spiegare che spiegano questa non perfetta linea Ok che sarebbe 66 e6 e 333 Ok viste le le proporzioni detto però la cosa veramente torno a mettere 1% perché è
Più facile dopo capire alcuni ragionamenti quello che è veramente interessante Che cos’è che e E se invece questa variazione questo questo questa riduzione dei tassi di interesse avviene tra 3 anni quindi non immediatamente Cosa Cosa accade questo questo è importante perché è importante perché effettivamente noi eh nel momento
In cui l’investitore dice ma io voglio investire per perché punto alla riduzione dei tassi di interesse ok Deve anche mettere in conto che questa non potrebbe non avvenire nel in un momento immediato e facendo l’ipotesi che questa avvenga nel giro di nel giro di 3 anni vediamo
Che l’impatto è diverso perché perché la la la duration modificato ovviamente col passare del tempo si riduce si riduce anche la convexity che come vediamo si riduce ad un tasso di di di si riduce molto più più velocemente e di conseguenza anche il prezzo di vendita che posso spuntare è più basso
Inoltre nel nel ci sono da fare altre valutazioni Nel senso che questo questo Bond nel corso di questo dei 3 anni produrrà anche delle cedole quindi mi avrò €15 di cedole e quindi avrò un Total Return comunque che è sì più elevato Ma che annualizzato ovviamente
Diventa diventa più basso E quello che è interessante guardare è vedere un po’ quelle che sono le componenti Quindi abbiamo come vedete che il benchmark e lo spread quindi le due componenti che del vero e proprio portano la variazione dello yield hanno una un totale di più o meno mi sembra
Che sia il Oddio Il 44,9 44.9% mentre è molto preponderante quella che è la componente di coupon quindi i coupon Quindi questi €15 han dato una spinta notevole a quello che è il nostro Return qua vediamo una componente che si chiama roll down che è negativa e che è un’altra componente che
Va evidentemente considerata roll down è praticamente il guadagno che io ho su un determinato titolo a parità di yield Quindi io lo compro oggi nel corso del dopo 3 anni il ipotizzando che lo Held rimanga immediato avrò un prezzo diverso perché comunque nel frattempo il tempo è passato il titolo si avvicina alla
Scadenza il suo prezzo varia perché è negativo in questo caso perché questo è un titolo che abbiamo comprato a sopra la Pari e di conseguenza Più si avvicina la scadenza e più il titolo tende ad andare verso la Pari e quindi qua avremmo avuto il roll down negativo
Appunto per questo e per questo motivo se ovviamente aumentasse quelli che sono i gli anni quindi andassimo come anni Forward Ok Qua io ho un numero di 16 posso arrivare massimo a a 16 ci facciamo 10 ok che è già indicativo come vediamo allora la duration modificata ha avuto una una
Riduzione molto importante ancora più importante la conversity da il il prezzo di vendita ottengo evidentemente il 10% in meno mentre il totale delle cedole è molto più elevato e diventa quasi preponderante div anzi diciamo che quasi tut tutto quello che guadagno viene dato dal coupon mentre invece il guadagno che effettivamente da quell’
1% che qua mi aveva dato praticamente la totalità del mio 1231 qua diventa molto più molto meno impattante Quindi la prima cosa che va notata evidentemente che il Intanto le cedole sono un Ovviamente questa sembra un’ovvietà ma è una cosa importante comunque un guadagno che io percepisco poi potrei
Reinvestire nel corso nel corso del tempo e e che comunque va va è quindi una cosa benefica Ecco che va va evidentemente valutata D’altra parte un titolo comunque a parità di condizioni maggiori sono le cedole minore quella che la duration minore quella che è la convexity quindi ci sono
Anche qua pro e contro e come possiamo vedere da questo dai due grafici che ho preparato qui a tempo zero questo il Bond ha evidentemente una convexity più marcata lo si vede dalla curvatura del che che ha il Bond poi per per Bond che hanno una che come come posso dire che
Hanno delle scadenze ancora più elevate questa curvatura come Vedremo Sà ancora più evidente Mentre qua vediamo una curva dopo a tdn quindi in questo caso a td10 che è molto più più piatta lineare Sì es esattamente molto più molto più lineare ora se noi Proviamo a cambiare
Bond per vedere come può può cambiare appunto la nostra valutazione se noi guardiamo questo titolo si vede cosa cosa possiamo andare a vedere possiamo vedere l’effetto del diciamo del passare del tempo Cioè nella fattispecie possiamo vedere quello che è l’effetto del coupon e quello che è l’effetto
L’effetto del roll down nel nel nel tempo Allora ehm noi facciamo un’ipotesi appunto di avere un un numero di anni Forward di del 5% Qua si abbassa quello che lo yield richiesto dell’ 1% bisogna tenere conto anche di questo quando come investitori si fa un investimento del
Tipo io investo in questo titolo perché io punto A al ribasso al ribasso dei tassi al taglio dei tassi tagliando i tassi di interesse Quindi io punto ad avere dei dei Bond in portafoglio che hanno un la convexity e e la duration maggiore maggiori possibili in modo da
Beneficiare e in realtà non è assolutamente detto che un taglio dei tassi di interesse del del del abbia lo stesso effetto sullo yield richiesto su dei titoli a a 10 a 30 anni o addirittura in questo caso a 96 anni teniamo bene presente che più un Bond è
È a lungo termine e più i i fattori che sono determinanti per lo yield sono relativi alle prospettive di lungo periodo dell’economia quindi tradotto il più Maggiore quella che è la durata del D dell’obbligazione è minore è quello che è l’impatto di un di un eventuale taglio dei della della Banca Centrale il
Motivo è molto semplice perché se qua parliamo di di un Bond secolare È ovvio che il taglio dei tassi che può andare può può andare avanti Non so per per 23 anni è nulla in confronto alla durata del residuo del Bond se parliamo invece di un Bond che può non so facciamo
Prendiamo un esempio extrem di 5 anni allora lì è evidente che L’impatto sarà molto più importante sullo yield richiesto quindi l’altra cosa interessante da vedere con un Bond di questo tipo che cos’è sono le componenti di rendimento quindi sostanzialmente come vedete l’incidenza qua sui l’ abbiamo già visto sull’altro BTP su
Questo Bond si vede ancora si vede ancora di più l’incidenza del coupon comunque cresce col crescere del tempo se addirittura arrivassimo a un numero di anni Forward esagero di 80 anni quindi lo prendete per vostro figlio che appena che appena nato a 80 anni ci sarà
Un totale di cedole incassate di di 68 l’incidenza del coupon come vedete è molto importante e c’è anche una componente di roll down che è che è notevole perché parliamo pur sempre di un Bond che è stato acquistato 43 2% del del del nominale quindi su €1000 4432 e qua viene rivenduto
Sostanzialmente a 92 Quasi 90 93 se nonché Come ho detto prima questo questo questo Upside non è dato soltanto da il guadagno vero e proprio dato dal dalla variazione dello yield richiesto Soprattutto dopo 80 anni vediamo infatti che la duration la convexity sono molto più basse ovviamente di quelle che erano
All’inizio però Oltre ovviamente la componente di coupon che che è importante c’è questa componente di roll down ossia del il il Bond che naturalmente matura si avvicina alla scadenza e quindi il prezzo da 43,2 tende ad andare verso Ecco magari fermiamoci perché è un concetto poco discusso poco affrontato il roll down se
Ce lo riesci a spiegare proprio in maniera molto molto semplice Sì no allora banalmente la voglio dire nel momento in cui noi compriamo un titolo un titolo un Bond un Bond Nella fattispecie il Bond ha una scadenza ok È evidente che ci sono questo come sappiamo bene Un Bond può
Essere può essere messo o comunque può essere comprato Perché l’emissione pazienza e può essere comprato alla pari Quindi con per un valore pari al suo valore nominale il sotto la pari o sopra la Pari Ovviamente se è sopra la Pari dà un e quando dà delle delle cedole che
Sono maggiori del dello yield richiesto ok e e sotto la Pari esattamente il contrario In ogni caso Qualunque sia il prezzo a cui noi lo paghiamo il Bond sappiamo che alla scadenza verrà rimborsato a 100 quindi gradualmente Più passa il tempo e più c’è un effetto di
Apprezz ento del del del titolo che tende gradualmente ad andare verso ad andare verso verso il centro quelli che sono particolarmente vicini alla scadenza prezzano quasi tutti vicini a 100 quindi può essere sono a 100,1 999,8 e quant’altro Ecco l’effetto che se io quindi a tempo zero comprassi per
Esempio un un Bond a 90 e mettiamo dopo un anno lo lo rivendo a 92 ok E nel frattempo facciamo l’ipotesi che lo yield richiesto è rimasto esattamente lo stesso Facciamo finta che questo titolo è zero coupon quindi non ha una componente di di di coupon e
Quindi avremmo un un questo ritorno che io ho è dato meramente da quello che è il cosiddetto roll down e nella fattispecie sarebbe uguale a 2 FR 90 perché sarebbe praticamente la formula il cioè io l’ho a tempo a tempo un il lo rivendo a 92 a tempo zero L’avevo comprato a
90 quindi il roll down sarebbe praticamente pare che cosa a 92 – 90 quindi la differenza il guadagno vero e proprio fratto quello che è stata la mia spesa quindi 90 e quindi ho un Roll down del 2,2% questo nel caso in cui appunto stiamo parlando di un Bond che non ha
Coupon e quindi l’intero l’intero guadagni è dato semplicemente dalla dalla sua maturazione discorso che magari si fa si fa spesso e allora l’Austria 2120 è chiaro che io non lo compro potenzialmente per portarlo a scadenza ma lo compro per speculare sul ribasso dei tassi di interesse che qui
Abbiamo capito che man mano che passa il tempo si riduce la convexity e la duration in base a appunto al tempo che passa quando i tassi scenderanno in base al coupon quindi coupon lo dico all’italiana no Quindi la cedola che viene che viene distribuita di quel Bond
Quindi se più Ho una cedola elevata E più passa il tempo e più si riduce questa duration perché sappiamo bene che la duration è un valore che ci indica il tempo insomma che ci impiega un Bond a rimbors a rimborsare l’investimento fatto dall’investitore e cedule sono importantissime perché definiscono un
Flusso quindi questo flusso mi viene dato mi viene distribuito E fa sì che ci impiego meno tempo ad avere ritorno il il mio denaro invece se io ho un tasso fisso 0% Quindi non ho un flusso cedolare ci impiegherà più tempo chiaramente perché non viene staccato
Nulla quindi c’è il pro e il contro il pro è Voglio puntare su una convexity quindi una duration anche più elevata parliamo di convexity perché è quella che ci dice l’accelerazione quindi la curva quindi la duration semplicemente lineare e la convexity un valore più preciso che ci dice quanto si modifica
In base al ribasso dei tassi Voglio avere la massima accelerazione prendo Quindi il coupon cioè scusami il Bond col coupon 0% senza senza cedola voglio invece un flusso cedolare voglio eh cercare di avere una via di mezzo Insomma un ibrido prendo magari l’austriaco 120 che mi distribuisce una cedola piccolissima
Nulla praticamente che nel lungo comunque fa Però dall’altra parte Qual è lo scopo magari per un investitore che non ha l’obiettivo di portarlo a se non speculativo il discorso è questo il valore tecnico matematico spesso si guardano questi fogli di calcolo proprio per calcolare l’andamento in relazione a determinati contesti quindi in questo
Caso parliamo di tassi di interesse ma c’è un’altra componente che è da considerare che spesso non viene considerata perché ripeto se noi dal punto di vista matematico avessimo le certezze sarebbe semplice l’altra componente è proprio l’aspetta degli investitori Quindi quando il mercato Sconta una notizia quando gli
Investitori credono su un titolo e il prezzo magari si disallineati rispetto a quello che dovrebbe essere il suo prezzo teorico perché dell’Austria 2120 si parla spesso si dice spesso che si è allontanato dal suo prezzo teorico perché è sovrapprezzo Ecco sovrapprezzo Appunto perché si vuole fare speculazione sui tassi di
Interesse per il fatto che tutti gli investitori La maggior parte perlomeno sono convinti che da qui a poco verranno abbassati tassi se questo non succede Cosa deve fare un investitore ritirare tutto vendere scappare gambe elevate o dico mantengo la strategia e semplicemente Aspetto che vengano abbassati i tassi di interesse tanto Un
Anno due anni sul Aus 2120 non è quella che fa la differenza e quindi continuo a mantenerlo in portafoglio Ma guarda io in realtà credo che l’aust 2120 venga comprato soprattutto ehm cioè per quanto riguarda la la la la speculazione è vero Nel senso che teoricamente questo ribasso dello yield
Dell’ 1% darebbe dei guadagni Ok che sono che sono importanti e Però il problema è che proprio questo Cioè è è improbabile che su un titolo del genere a così lunga scadenza ci sia questo impatto dello yd cioè il taglio dei tassi D della della Banca Centrale Europea Non produce questo lo stesso
Effetto su tutti i tassi su tutti i i Bond più un Bond è è è a breve è a breve scadenza e maggiore sarà sarà l’impatto Quindi io credo che questi siano titoli soprattutto che che vengono soprattutto comprati per esigenze di di dire io li l parcheggio lì soldi perché appunto per
Questa componente di roll down nel senso io lo compro a 4320 evidentemente deve deve arrivare a 100 io nel tempo gradualmente Comunque il il ci sarà questo questo apprezzamento e quindi io posso guadagnare posso guadagnare qualcosa Ok che è una diciamo sicuro nel momento anche che n momento
Che anche l’Austria è un comunque ha uno spread molto ridotto Adesso non ricordo di quanti punti sia rispetto a alla Germania e e quindi è un titolo che può essere che può essere interessante da questo punto da questo punto di vista quindi Sì cioè nel senso io lo lo
Vedo più che altro come come uno strumento per questo io se dovessi speculare sui tassi di sui tassi di interesse su eventuali tagli andrei su delle su delle scadenze un po’ nettamente più brevi Ecco e perché appunto sulle scadenze un po’ più brevi l’impatto e l’attenzione dell’investitore a quello che è il
L’eventuale taglio dei tassi può essere più può essere nettamente più più più rilevante dal punto di vista matematico è vero che qua avesti un impatto più alto perché c’è la duration la duration di di 46 la convexity di 3400 3400 ma concretamente quella che è la variazione
Delle dello yield non potrà mai essere la stessa rispetto a quello di un titolo a a a scadenza minore non so se sono stato chiaro Ecco nell Allora sì Ehm ti spiego un po’ la la filosofia che va un po’ contro la tua visione io specolo sui
Tassi andando a prendere un Bond appunto con una convex duration più elevata proprio perché lo compro a 43 lo rivendo sopra a 50 e nell’arco di magari un paio d’anni ho fatto un rendimento simile all azionario speculazione vuol dire che faccio una scommessa perché non posso portarlo scadenza invece se ho un titolo
A breve scadenza Io ho la tranquillità Cioè è chiaro che se compro un titolo da qui a 10 anni è facile portarlo a scadenza con è facile fare un piano da qui a 10 anni però nel 20120 non ho l’obiettivo di portarlo a scadenza quindi e può sembrare controintuitivo No
Il ragionamento dico compro un a 21120 per parcheggiare e fa e ottenere un apprezzamento dal ribasso dei tassi è questo il concetto no Quindi magari fermati un attimino su questo punto che è interessante Come mai Magari Sceglieresti un Austria 2100 se tu lo faresti Ecco eh non so se tu tu tu lo
Faresti un ragionamento di questo tipo eh Un austri 220 rispetto a un Bond a breve scadenza in termini proprio di obiettivi di investimento conservazione del capitale apprezzamento o magari switcho azionario non dico adesso l’azionario paura compro un a 2120 perché la probabilità è migliore in termini di rischio rendimento una
Simmetria migliore e quindi adesso lo compra A questo prezzo quando mai lo comprerò questo prezzo e siccome l’oscillazione matematicamente Cioè adesso stiamo parlando dell’aspetto matematico che Quanto vale Anche l’aspetto matematico no In questa in questi ragionamenti l’aspetto matematico su un foglio Excel rispetto alla realtà come poi andranno a
Reagire anche gli investitori Quando ci sarà un probabile ribasso di tassi di interesse perché abbiamo visto che chi ha investito in Aust 220 nel a ottobre per dire che abbiamo beccato i minimi ha fatto il 30% già di rendimento se qui avremo un ulteriore ribasso dei tassi di
Cioè non abbiamo ancora avuto ribasso di tassi di interesse quindi questa è stata solo l’aspettativa del ribasso Ma quando ci sarà effettivamente il ribasso e questo ribasso sarà da qui a 2-3 anni Mettiamo caso 23 anni come ipotesi un Bond chiaramente a parte il cioè proprio il rendimento No il rendimento
Portandolo scadenza che è chiaro che impatta di più sui Bond a breve scadenza però il rendimento dato proprio dal capital gain quindi lo compro a 40 lo rivendo a 70 quindi dal prezzo di acquisto e di vendita un po’ come se andassi a comprare appunto un’azione senza portarlo a scad
È probabile che comunque porti più rendimento rispetto a un’obbligazione con Orizzonte breve temporale Quindi rispetto a un’obbligazione con una maturity più bassa la compressione di quelli che sono gli Held richiesti che c’è stato per il per l’Austria Appunto non è stata data dal tagli di interesse perché appunto non c’è stato un taglio
E non bisogna confondere quella che è l’aspettativa del mercato di tagli di tassi di interesse con con il la riduzione richiesta dallo yield Cioè se la richiesta lo yield richiesto dall’Austria si è abbassato di di così tanto da dare un guadagno del 30% è stato perché l’ipotesi su quella che è
L’inflazione di lungo periodo la la crescita economica e tante fattori tante variabili Ok ha portato ha portato l’investitore a dire ok Io voglio comprare il l’Austria perché secondo me il lo yield che al momento sta dando è troppo elevato rispetto a quello è molto elevato rispetto a quello che sarebbe
Naturalmente tutti han scommesso quindi han comprato il titolo di conseguenza lo il prezzo se è aumentato lo y si è abbassato e c’è stato questo questo guadagno di cui hai parlato tu una cosa è è dire ok Io credo che il tal titolo a 120 anni adesso diaa uno Held troppo
Elevato Eh mi piace lo compro e però uno deve Deve Deve Deve poi capire che non è detto che nel momento in cui c’è il taglio dei tassi di interesse il l’impatto sia lo stesso e perché appunto quello che guida i gli yield del del di questi titoli a così
Lunga scadenza sono le aspettative future delle di di lunghissimo termine in questo in questo caso quindi in questo caso siè verificato data una una situazione nella quale il mercato ha detto Lo hild dell’Austria è elevato lo lo compro c’è stato questo aumento di di prezzo e di conseguenza
Questo ha portato evidentemente ad un 30% di di guadagni non so se sono stato Sì sì molto Sì sì chiaro chiaro quindi dobbiamo aggiungere al fattore diciamo matematico fattore emotività come sempre degli investitori Dove scontano Dove danno un’aspettativa in base a diversi fattori quello incide incide sul prezzo
Però dall’altra parte non possiamo eh scommettere tutto quanto come tutte le cose e è importante avere una visione a 360° dell’intero portafoglio di investimento partendo sempre appunto dal dagli obiettivi Non che adesso dici abbiamo avremo il taglio dei tassi di interesse Buttiamo tutto sul Bond Long ter perché sicuramente saliranno Beh
Potrà continuare a salire anche un mercato azionario per i prossimi 2 anni i tassi se rimangono fermi Noi rimaniamo completamente laterali sui bond e quindi non beneficeremo del rialzo degli altri asset come per la stessa cosa per loro che abbiamo detto prima quindi è giusto accumulare se non ne abbiamo e se
Rispecchia il nostro piano di investimento è sbagliato dire ok No adesso l’azionario non mi interessa perché tanto St massimi non porterà più rendimento sono più fiducioso di investire nei Bond E se io sono un investitore azionari con un rischio alto investo in bond Long term perché voglio
Più rendimento stop poi perché la realtà dei fatti di diversa perché poi io mi ritrovo magari degli strumenti finanziari con che devo tenere per diverso tempo e guardarmi il resto del mercato che continua a macinare rendimenti e io mi tengo queste obbligazioni che stanno lì stanno ferme
E l’accumulo è importante Un aspetto che magari Io valuterei come dicevo prima proprio all’inizio del video è anche la liquidità di un investitore in ingresso È chiaro che se adesso ho un certo capitale Posso valutare di investire la liquidità flusso di entrata in un asset azionario se non me la sento di entrare
Perché ritengo che sia sui massimi e dare lo zoccolo duro su certi Bond magari partendo con quelli che posso portare a scadenza però Ricordiamoci che i Bond Non sono un vero investimento Cioè non sono un qualcosa cioè io non sono socio di un’azienda io presto dei
Miei soldi un conto dico Ok c’ho dei milioni di euro voglio fare da banca e portarmi a casa un interesse che mi permette di vivere di rendita che mi dia una certa garanzia un altro conto dico Ok Voglio far crescere massimizzare la crescita dal mio Pat quella è si ottiene con asset che
Producono degli utili gli interessi è un qualcosa di diverso perché la ripeto è liquidità remunerata liquidità è fondamentale nel portafoglio la gestione dei liquidità è una delle dei lavori più importanti che io stesso faccio perché l’allocazione la gestione costante di liquidità è quella che fa poi la differenza di un investimento vincente o
Contro un investimento perdente Perché se io faccio un esempio ipotetico investo 100% dell’azionario l’azionario crolla a parte il crollo che vabbè dico ho tempo non mi interessa lo lascio andare poi recupero pazienza a parte il crollo io non ho liquidità da poter reinvestire a quel prezzo quindi sfruttare quell opportunità è importante
Avere sempre un margine di errore il margine di errore che non è un errore cioè il croll di un mercato se la vediamo come opportunità È un’opportunità non è un errore e se io ho del un asset con cui che posso sfruttare e locare in quella in quella
Parte lì dà un grande valore aggiunto al portafoglio Eh non so Carlo se vuoi farci esempio di qualche altro Bond Io ti ascolto volentieri Vai cioè come Come vuoi guarda guarda Visto che stiamo stiamo andando lunghi Io volevo solo far vedere al limite un altro che è questo
Quello del vorrei far vedere soltanto anche questa componente Nel senso che eh Finora abbiamo parlato di di abbiamo parlato di Bondi in euro ok E adesso possiamo parlare anche di di Bondi in in valuta estera Questo è un Bond Evidentemente in sterline quindi una è una built britannico
E qua Per esempio io ho ipotizzato una situazione nella quale l’euro si apprezzi perché l’ho fatto perché un altro mito che c’è relativamente alle alle obbligazioni è quello di comprare anche le le le le obbligazioni in valuta estera e che secondo dal mio Dal mio punto di vista salvare eccezioni
Significa complicare molto il portafoglio e prendersi dei dei grossi rischi perché come si vede come si vede da questo da questo caso noi abbiamo per esempio una una una situazione di questo tipo Allora io ho fatto nel mio modellino ho fatto finta che questo questa variazione del dell’Euro non sia nell immediato Quindi
Io nello scenario t0 questo l’impatto non lo vedo quindi se da una parte Ok io facciamo anche un ipotesi seria di una forte riduzione di quelli che sono i dello yd Quindi qua Parliamo di una riduzione del 3% Ok dello yield sono un un titolo che ha uno yield di
Partenza del 4 e mezo una roba del genere quindi ci sarebbe un guadagno enorme ok A t0 e a T5 quindi dopo 5 anni noi vedremo comunque un un Total Return che è elevato Ma che è nettamente penalizzato lo si vede da qua da quell da quello che è il tasso di cambio
Perché siamo di fronte ad un ad un titolo che evidentemente la l’euro si è apprezzato del 10% quindi dal momento che io ho investito in una valuta estera c’è stato un effetto che è negativo ora qua Abbiamo ipotizzato un un una compressione dello yield esagerata se noi anche solo mettessimo una riduzione del
Dell’un solo dell’ 1% vedremo che l’impatto comunque a 5 anni diventa molto molto molto più ridotto E quindi abbiamo un un Praticamente il tasso di cambio che ha inciso negativamente Quasi del del 30 del 30% la stessa cosa La si può vedere su un titolo diverso che può essere un
Titolo di per esempio posso prendere un tbond un tbond americano sì per che stiamo parlando Comunque di valute forti Siamo già parlando di valute forti che incidono in questo modo qua ma cioè figuriamoci se prendiamo la lira turca che ne so il la valuta brasiliana che uno dice ok guadagni pazzeschi ma
Dobbiamo sempre calcolare l’o della valuta poi eh Cosa ne pensi anche da questo aspetto perché è chiaro che adesso stiamo parlando di singoli Bond è importante eh Secondo me sono molto più validi per un investitore che ha degli obiettivi ben Chiari che non vuole fare un portafoglio S Resi con gli etf
Obbligazionari perché GF obbligazionari Magari sai inizi con un capitale ridotto vuoi fare un portafoglio Lesi vuoi fare tutto da solo eviti di sbagliare è chiaro che fare un portafoglio con singoli Bond definito con una strategia diventa un po’ più complesso Ecco ho visto portafogli anche che col sono del poi l’hanno
Capito Cioè i Matusalemme i famosi Matusalemme a t f 0% che stanno almeno 60 Men 70% e e diventa poi complesso Perché dici ok Io ho capito che devo comprare i singoli Bond ma singoli Bond non vuol dire comprare BTP ma singoli Bond vuol dire diversificare magari in termini di
Emittente con soprattutto in termini di Rating perché prima abbiamo parlato dell’Austria perché ci piace l’Austria magari perché ha un Rating molto più elevato si cioè la Francia Rating doppia a la Spagna Rating singola a la Germania Tripla A l’Austria cos’è a a più mi pare poi ci sono anche le obbligazioni
Sovranazionali quelli dell’Unione Europea per dire che abamo qualche mittente ce l’ho qui Allora dunque la l’Austria Austria a più Esatto a più esatto poi Ecco lo spread ce l’avevo qua è 48 punti base questo non è aggiornato tutto e no ma il la voglio dire il titolo il titolo austriaco è un titolo
Che cioè ripeto può può essere molto interessante perché con chi appunto maneggia bene quelle che sono le le prospettive di lunghissimo termine Ok allora Effettivamente può fare delle delle delle delle ottime speculazioni su un titolo di tutto genere appunto per la duration modificata e la convexity
Quello che prima volevo dire è che non è il titolo cioè che non è detto che queste prospettive di lunghissimo termine vadano di pari passo con le aspettative sui tassi di interesse Ecco volevo solo volevo solo dire questo CH No no sei stato sei stato chiarissimo sei stato chiarissimo e c’è io un
Cliente che per dire Oh Maxima Finalmente ho capito che la convexity l’accelerazione è una figata pazzesca compro tutti i titoli di lunga a lunga scadenza lunga maturity no cedo la Zero Tasso fiz 0% fantastico e io no aspetta Calma calma un attimino Qual è ritorniamo cercavo di riportarlo un
Attimo poi il giorno dopo Maxim Finalmente la notte mi ha portato consiglio poi ha visto la notizia della della della banca centrale che dice no Italia tassi lo mandiamo no no no no no adesso guarda Facci facciamo solo breve breve termine e poi acquistava anche per conto suo senza seguire le mie
Indicazioni Cioè cosa che dicevo camolo con calma nel senso calma un attimino seguiamo la strategia non importa cioè avere oggi secondo me e dimmi poi la tua un titolo tipo austriaco tedesco francese spagnolo che dia Quel pizzico di rendimento in meno però un minor rischio in termini di solvibilità quindi
Creditizia in termini di emittente nel proprio portafoglio Sì può essere minore il rendimento Però dall’altra parte mi dà più stabilità nel portafoglio in generale E e dall’altra parte dico Ok Secondo te Dimmi anche qui la tua è meglio prendere un BTP 2050 o un Austria
2120 se io ho un orizzonte di 20 anni oh questa è una bella questa è una bella domanda Questa è una bella domanda perché ti dico quanti hai detto che è l’orizzonte 20 anni 20 anni io dico 20 anni il mio Orizzonte di investimento Ok guarda io
Cioè nel senso Vabbè io in 20 anni partiamo dal presupposto che su 20 anni io non andrei sull’obbligazionario Ecco quindi c’è questa questa questa cosa che va che che va detta Nel senso che 20 anni è abbastanza lungo quindi ok e dico una fetta io dico un 20% un 15% sparo
Caso del mio portafoglio lo voglio dare per un obbligazionario che magari può decorrelate un crash dell’azionario ok chiaro che quello con la durata più lunga abbiamo detto con la Comex più elevata va a De correlare meglio ok E quindi se dovessi fare una scelta di questo tipo cosa Sceglieresti ecco eh
Allora io Io sinceramente non escluderei nessuno dei due nel senso che tutte e due titoli che possono avere perfettamente senso all’interno di un portafoglio e se io prendo mi spiego un attimo No allora se io vado su quello italiano So che il rendimento lo Y richiesto sarà sarà maggiore
Ok Però c’è un problema è più rischioso Quindi io comprando il titolo italiano è vero che in una in uno scenario nel quale c’è lo scenario per dire 2 2008-2009 quando ci fu il crollo dell’azionario e ci fu la corsa verso il bene rifugio se il BTP viene considerato
Ancora un bene rifugio perfetto nel senso che io posso avere un un guadagno Se invece si apre uno scenario Come può essere Appunto quello di cui cui citavo prima dell’aumento di quello che è il rischio paese quindi della crescita dello Spread Questo è uno scenario che per l’Italia è molto più probabile che
Non per l’Austria cioè l’Austria non credo credo che avrà mai uno scenario di crisi dello Spread nei confronti Tra il il decen il Scusa il i titoli comunque di lunga durata austriaci e quelli quelli tedeschi e quindi io è vero che mi vado a riparare con col BTP da da
Rischio azionario Ma è vero che mi tiro in casa un altro possibile problema e con quello che dicevo prima Cioè il fatto che comunque la l’Italia potrebbe a breve avere anche qualche problema di sostenibilità vista il visto il il l’alto deficit e la crescita che sta rallentando
Ehm non non lo so sinceramente questo Rating che è Tripla B è appena sopra quella che è la soglia dello speculative grade e quindi questo avrebbe delle conseguenze devastanti perché vorrebbe dire che il il i titoli italiani verrebbero praticamente venduti da non so quanti inves itori istituzionali che
Magari per mandato non possono avere in portafoglio dei titoli che non sono investment grade e quindi io lo stato attuale delle cose Sinceramente non farei fatica a dire compra con quella fetta di portafoglio solamente un BTP soprattutto per un orizzonte così lungo di di 20 anni D’altra parte dico anche comprare il il
Portafoglio austriaco il titolo austriaco su 20 anni quando questo dura 96 anni non è poi una scelta scevra da come posso dire da da rischi perché è vero che c’è la componente di roll down come ho detto io quindi teoricamente a parità di hilden andando avanti col tempo il titolo
Austriaco tende sempre di più verso il 100 È verissimo che non c’è un vero e proprio rischio paese però altresì vero come ho detto io che se cambiano Quelle che le sono le prospettive di medio di di lunghissimo periodo di crescita e quindi di dello yield richiesto dal
Titolo e allora lì magari tu ti trovi un un titolo che ancora ha una scadenza che tu non vedrai mai e magari tu l’hai comprato a 43 e quota 40 perché può accadere anche questo in un in un quando ci sono delle delle scadenze così eh
Così lunghe e quindi eh È un titolo che francamente io faccio fatica a vedere nel nel nel portafoglio di un investitore di un investitore Retail per così tanto tempo e e soprattutto io io lo per dire un titolo che vedo bene nel nel portafoglio di di fondazioni di di
Di comunque di entità che durano ben più quella che è la vita normale di di di una persona nel breve periodo Secondo me può essere utilizzato Appunto Se uno dice ma guarda a uno hild che che che è molto alto Io credo che nel che tra poco
Questo verrà rivisto a ribasso Allora lo compro e pui fare un Un una riallocazione una una riallocazione in generale Secondo me occorre sempre avere un Cioè anche quando uno dice ma compro e voglio fare un piccolo portafoglio obbligazionario qualche titolo anche variare se non si vuol variare l’emittente variare quantomeno la
Scadenza quindi averne uno magari avere un BTP che scade tra 6 anni un altro che scade tra 10 un altro che scade tra 15 e se non addirittura a a più breve termine Ecco già quella può essere una cosa più intelligente perché dico benissimo Ok magari io sacrifico un po’ quella che è
La che è la modified duration la convexity e me ne frego fondamentalmente però sto Sicuro Nel senso che ho poi questo respiro ho questa questa questo cash flow che deriva dalla scadenza anche del titolo che magari lo posso Appunto reinvestire nell’oblio scusa e se dovesse esserci un
Un un crollo io per dire ho qualche titolo obbligazionario nel mio portafoglio personale che non scadrà molto avanti molto avanti nel tempo ma perché perché appunto dico benissimo dovesse esserci una correzione dei dei corsi azionari nel corso del tempo Io comunque ho della delle risorse che
Potrò poi a a mio modo di vedere reinvestire e è per quello che faccio molta fatica a battezzare un titolo su un orizzonte di 20 di di 20 anni soprattutto sono delle dei titoli a così a così lunga scadenza quindi un BTP a 50 o piuttosto un Austria 120 devo dire che
Sinceramente io non trovo così attra gli italiani i titoli italiani a così lunga scadenza Quindi se mi dovessero puntare la pistola al tempia dico Austria ma Uh Cioè nel senso sono due scelte che francamente non non mi esaltano tanto chiaro chiaro soprattutto nel lungo periodo invece se vogliamo fare un qualcosa di speculativo
Come dicevamo prima nel breve per riocare Pian pianino può avere già già più senso ma invece se dovessimo andare a investire proprio in obbligazioni sai ehm dei paesi emergenti con valute proprio locali e una delle soluzioni che viene adottata spesso è prendere magari un etf che ha dentro dei contratti
Derivati di copertura quindi delle Egg giatore no l’etf edged e io avevo fatto un video in passato dove non mi esaltava Questa cosa sinceramente perché a parte il differenziale chiaramente dei del dei tassi del rendimento dei tassi di interesse però la copertura nel lungo periodo soprattutto diventa parecchio
Inefficiente anche lì se vuoi dirmi la tua cosa ne pensi giusto perché anche questa è una domanda che mi viene fatta No guarda allora molto molto Io sono abbastanza contrario alle soluzioni alle soluzioni agget nel lungo periodo Assolutamente no perché come A parte che ha un costo Ecco la copertura Quindi
Voglio dire il rendimento viene penalizzato però c’è proprio uno deve fare Questo ragionamento deve dire un attimo ma se io voglio prendermi questo rischio Quindi io voglio portarmi in in portafoglio un rischio per avere un rendimento cioè che senso ha poi coprirlo di continuo perché se uno dice
In questo particolare momento lo mi voglio coprire Ok può avere può avere perfettamente senso ma una copertura Eh tucur ehm costante i io io non trovo sinceramente il il senso secondo me le valute l’investimento nelle nell’ obbligazionario è comunque emergente o comunque nell’obbligo estero dove diciamo obbligazionario
Estero è non euro ok Quindi in una valuta che non sia l’euro può avere senso può avere senso soprattutto in determinati momenti soprattutto quando il magari l’euro è ai massimi che non è non è questo un momento un momento per esempio Dove poteva aver senso per esempio non so Comprare dollari era mi
Pare intorno al 2012 quegli anni lì quando c’era un tasso di cambio l’euro valeva 1 doar e mezzo una roba del genere Ecco lì poteva avere perfettamente senso e anche perché voglio dire a parte che comunque le valute emergenti erano particolarmente forti nel 2001 racconto per esempio racconto un piccolo aneddoto Io sono
Riuscito in un piccolo record ossia quello di andare in vacanza in Australia nell’unico momento storico penso sia stato l’unico momento storico in cui il dollaro australiano valeva più di quello statunitense Quindi io spesi una fortuna ecco per dire che anche anche i consulenti finanziari certificati 3000 certificazioni le facciamo anche noi le cagate
E detto che mi è piaciuta la vacanza però fare questo piccolo questo piccolo aneddoto e Eh però ecco nel nel momento in cui io posso battezzare un momento nel quale dico Eh ok le prospettive di questo paese emergente possono le le vedo positivamente Quindi io voglio prendermi
In rischio su una un determinato Su un determinato eh emittente Allora qua può avere può avere senso però io nel momento in cui siamo in una delle aree economiche potenti del mondo con una delle delle delle valute più potenti del mondo io fatico nel lungo periodo a dire a consigliare un investimento in
Obbligazioni emergenti o comunque non quotati in euro a ad un investitore detto che invece su degli orizzonti temporali più brevi per me la cosa può avere perfettamente senso detto che anche questo non è il tipo di investimento che io preferisco che io sono molto più orientato verso
L’azionario dal mio Dal mio punto di vista però e secondo me ci sono stati anche in passato delle delle occasioni che possono essere possono essere interessanti poi ti dico Maxim parliamo sempre secondo me di eh soluzioni che devono riguardare una fetta piccola del portafaro sì sì sì sì assolutamente eh
Assolutamente però in questo contesto perché no dipende sempre da da da Dipende sempre dallo scenario che abbiamo di fronte certo E se vogliamo tornare non so se avevi poi nella scaletta altri punti da toccare e l’ultima l’ultimo punto magari che volevamo fare è proprio il triju americano che stavamo per concludere
Questo questa parentesi qua cioè noi stiamo dicendo adesso anche il trigol americano che è la sterlina però il trigol americano ha senso o non ha senso Perché I rendimenti da a quanto pare sono potrebbero essere leggermente più interessanti Ma dall’andamento appunto anche qui della valuta euro dollaro
L’euro sembra che si stia rafforzando e e questo chiaramente quando andiamo a comprare un treasury non è positivo anche qui abbiamo di nuovo il rischio cambio parliamo anche se euro dollaro sono le valute più forti al mondo dobbiamo sempre valutare il cambio perché il discorso è prestiamo i nostri
Soldi a uno stato in questo caso uno stato americano in valuta locale in questo caso Doll e dobbiamo valutare a che punto sta il dollaro anche se il rendimento teorico è più interessante e quella parte lì non va sottovalutata Ecco guarda avessimo la lira ti direi ti
Direi Sì guarda compriamo Nel senso che i treasury Però secondo me dal momento che abbiamo l’euro come valuta di di riferimento a fortuna o meno perché così togliamo non è che sono per forza io un sostenitore dell’Euro qualcosa però in questo punto in da questo punto di vista
Abbiamo una moneta molto forte eh io eviterei sinceramente Allo stato attuale Anche perché storicamente se noi guardiamo il livello storico del tasso di cambio eurod dollaro ci sono stati dei momenti dove era molto più favorevole Quindi come dicevo prima negli anni della Presidenza Obama Non mi ricordo esattamente l’anno penso appunto
Fosse il 2012 e si arrivò a toccare anche più de serviva più di , e mezo mi ricordo per comprare per comprare l’euro e quindi se fossimo in una in una situazione del genere dico sì ok compriamo Infatti all’epoca mi mi pare anche che i treasury che tendenzialmente offrono dei rendimenti sempre più
Elevati perché gli Stati Uniti hanno un’inflazione che storicamente più elevata di quella europea hanno anche un’economia più vivace abbiamo visto prima allora lì poteva essere una situazione in cui dico Ok ad oggi io Io lascerei stare ma ma che quando io dico lascerei stare non vuol dire che sia una
Cosa Completamente priva priva di senso perché magari mi sto sbagliando Io magari tra qualche anno avremo Tra qualche mese avremo il dollaro che ehm addirittura diciamo vale più dell’Euro ok perché potrebbe anche accadere è accaduto in passato però io vedo cioè Io la vedo molto più rischiosa
Di io vedo una cosa molto rischiosa ti faccio vedere anche qua guardiamo al volo due guardiamo al volo due dati No ora se io guardo questo questo dato di cui subito Ho taciuto che è appunto Il le partite correnti ok Il gli Stati Uniti hanno storicamente perché per il
Ruolo per il ruolo centrale Canno nell’economia mondiale è perfettamente normale che gli Stati Uniti abbiano un deficit di partite correnti quindi diciamo che la componente maggiore delle delle partite correnti è date dal da da Import Export e che quindi importino più di quanto esporo questo è dato anche in
Prima anche e non dico soprattutto Ma in gran parte anche dal fatto che loro hanno una fortissima Eh una forte crescita economica e più un paese cresce economicamente più tende soprattutto se ha un tasso di crescita più robusto di quello del resto del mondo nella sua globalità tende Evidentemente a
Importare di più quindi avere più Import che Export perché l’import è tirato evidentemente dalla dalla domanda interna l’export è da quella esterna Ma se la la domanda esterna il resto del mondo cresce meno degli Stati Uniti o comunque cresce a un ritmo più soprattutto i Princip principali partner
Economici Come può essere l’area euro no crescono ad un ad un ritmo che è nettamente inferiore allora è normale che ci sia questo Current account che è che è elevato a livelli storici siamo arrivati anche a dei dei livelli molto più elevati ok perché qua si arriva
Anche al 6% mi pare Esatto in questi anni qua n durante la presidenza Bush Ma questo un contesto un po’ diverso Diciamo che però vedi che è una cosa patologica Ecco che loro abbiano un deficit di partite correnti Penso che ce l’abbiano dal dagli anni 50 Ok ma questo
Fa parte un po’ del del degli equilibri mondiali e quindi Però questa cosa unita con questo debito che che è elevato Secondo me fa sì che tendenz e debito elevato un’inflazione che potenzialmente più elevata e che quindi anche una crescita economica fa sì che questo paese Eco gli
Stati Uniti siano un un paese che tendenzialmente ha una moneta che è per forza di cose che tende a deprezzare Sii a essere meno meno forte dell’Euro che comunque are euro ha un deficit di partite correnti pressoché pressoché nullo e un debito PIL che è nettamente più basso di quello degli Stati Uniti
Non facciamo particolari Guerre in giro per il mondo non abbiamo lo stesso sforzo bellico degli Stati Uniti quindi non abbiamo questa necessità di deflazionare di inflazionare La la la moneta come gli Stati Uniti hanno dovuto fare soprattutto dal dal 1971 in avanti quando è stato tolto la la parità con
Con il con con l’euro e quindi io tendenzialmente vedo un un abbiamo un un government budget un deficit che tendenzialmente parlo come are euro è più basso l’euro è una è un’area che tendenzialmente per tutte queste cose tende ad avere una moneta che è più forte di quella del del
Dollaro è vero che da da un certo punto di vista il fatto che l’economia americana cresca così tanto È comunque un incentivo a quelli che sono gli investimenti esteri e quindi di conseguenza c’è una forza che controbilancia la la Comunque il possibile deprezzamento della valuta però tendenzialmente
L’area euro è una o comunque l’euro come moneta tende Secondo me ad essere più più forte del dollaro e quindi vista viste tutte queste queste cose io non mi non mi sorprenderei che in un prossimo futuro ci possa essere un deprezzamento del del dollaro verso non so 1,10 1,15 E
Se poi arrivasse addirittura tornasse a 1,50 130 1,40 come una volta allora lì veramente dico lì il treasury lo puoi lo puoi puoi comprare a mani basse perché dico che fa fatica Ok ad andare oltre quel qu quel livello Il Dollaro Eh però sì Cioè secondo me è un rischio
Che adesso come adesso non va la pena non vale la pena correre Ecco francamente tornando alla tua domanda alla tua domanda iniziale Vero vero e e ti faccio un’altra osservazione no riguardo a questo concetto è chiaro che quando noi investiamo anche in un mercato globale azionario Scusa C una cosa importante
Che mi sono dimenticato di dire tra poco ci saranno le elezioni negli Stati Uniti Sì sì sì cosa cosa può accadere dal punto di vista non dico sia meglio uno meglio l’altro Il punto è che può essere che nel brevissimo periodo Questa è una cosa che accade a cavallo del
2016/2017 con la prima presidenza Trump e ci possa essere un forte rafforzamento del dollaro perché per esempio Trump aveva lanciato un piano mi pare di spesa pubblica imponente che però appunto ha un effetto nel breve periodo del del del tasso di cambio me capitò all’epoca di avere delle discussioni con degli economisti che
Vaticino non solo un pareggio del del del tasso di cambio tra euro dollaro Ma addirittura il dollaro che sarebbe andato eh a non so l’euro sarebbe andato a 0,90 sul dollaro io dicevo Guardate che tra poco l’effetto della spesa pubblica svanirà e infatti il e poi il dollaro riprese tranquillamente a
Deprezzare Sii nei confronti del nei confronti dell’Euro Ecco quindi non è detto che io parlavo di una di lungo periodo che ho notato e che io vedo che il dollaro fa fatica ad andare in vantaggio sull’euro è accaduto nei primi nei primi anni 2000 e poi mi sembra che
A parte forse forse negli ultimissimi tempi tra covid o meno non mi non mi ricordo questa cosa non sia mai capitata e i motivi sono da ricercarsi soprattutto in queste in questi indicatori che controbilanciano la forza economica degli Stati Uniti poi l’altro aspetto appunto come ti volevo dire se noi
Andiamo a comprare dei treasury quindi andiamo a comprare il debito pubblico americano e e abbiamo già nel portafoglio un azionario E sapendo che l’azionario la maggior parte della capitalizzazione sta in America quindi in dollari Quindi anche se tu tu compri un banalissimo Mc World hai una fetta dominante che è investita in azionario
Tanti dicono Eh ma io compro l’etf in euro che non c’entra niente perché è chiaro che l’etf se investe in aziende americane che fanno un business in dollari tu sei esposto tu stai investendo in dollari la la l’altro vantaggio di investire in obbligazioni europee Oltre al fatto come dicevi tu
Che è una valuta forte che difficilmente che andrebbe a deprezzare nei confronti del dollaro e è il fatto è il fatto che io vado a diminuire la valuta dollaro del mio portafoglio che se azionario chiaramente vado a vado a diversificare anche in termini valutari e quindi detto questo dobbiamo noi
Investitori europei valutare anche l’impatto del cambio del dollaro anche nel mercato azionario perché investiamo pur sempre nelle aziende americane quindi dobbiamo oltre a dire ok l’investimento al netto dell’inflazione al netto dei costi di transazioni che ne so bancari dobbiamo dire anche al netto del cambio valutario che quello è un
Aspetto fondamentale che spesso non è una cosa non è una cosa che vediamo subito e questa volevo fare questa osservazione qua poi io penso che insomma questo video sia sia veramente ricco più ricco del previsto Ci si ano tanti ragionamenti veramente Preziosi penso che per almeno due
Settimane siamo a posto nel senso che basta così ma forse anche un mese non lo so però quello quello che abbiamo detto in questo video forse non non si dice nell’arco di due mesi di video di di di YouTube e abbiamo fatto ragionamenti psicologici abbiamo fatto ragionamenti da investitori abbiam fatto ragionamenti
Pratici ho fatto qualche esempio di investitor tu hai fatto una panoramica pazzesca sul mercato obblig azionario azionario sulla macroeconomia di vari paesi ragionamenti che secondo me apprezzeranno tantissimo gli investitori Io comunque dico a chi segue questo video di scriverci anche un feedback di questo video sotto sotto nei commenti
Sicuramente anche Carlo Sarà felice di di di rispondervi di di avere un confronto e visto che poi ci sarà una una futura collaborazione ci sarà un iter per riscrivere questo scf questa società di consulenza finanziaria all’ CF che è il nostro organismo di vigilanza e poi partiamo Spero Insomma che sia stato sia
Stato veramente utile Carlo Io sono felicissimo di averti ospitato in questo momento su su questo canale di averti fatto conoscere anche anche al a diversi investitori che ti seguiranno io ripeto sto ricevendo le mie ultime consulenze Perché ormai ho chiuso il portafoglio clienti e quindi Eh tutto quello che
Arriverà Dopo inizierò a a passarlo a Carlo a cercare di delegar una persona che ritengo veramente competente Penso che in questo video si sia anche capito sia dimostrato non non abbiamo bisogno di eh dirlo a parole Ecco ci sono stati anche dei fatti e parleremo Poi in altri
Video di criptovalute di portafogli di investimento faremo dei ragionamenti anche pratici se ci sono stati dei punti poco chiari un po’ complessi magari un po’ contorti commenti qua sotto e andiamo a chiarirlo nei prossimi video tutti gli spunti che ci darete saranno utili per m migliorare questi video per
Migliorare questi contenuti per renderli ancora più usufruibili da un pubblico che si avvicina anche gli investimenti e insomma io vi ringrazio di AV di essere rimasti qua fino alla fine in questo video caro lascio il saluto a te e possiamo chiudere la nostra prima e ricca registrazione Sì siamo andati
Molto lunghi questo questo è da dire Ma tant’è è stata proprio una cosa cioè ovviamente qualcosa era stato preparato ma tanto Credetemi no Per quanto mi riguarda è stato un piacere Maxim stare qua con te è un piacere conoscere evidentemente tutti i tuoi tutti i tuoi
Follower su su YouTube e sì Io credo che in futuro si possa fare ancora si possa fare ancora molto sia qua su YouTube che appunto nei servizi di consulenza parleremo io credo che possiamo avere molti molti argomenti molto molto interessanti anche da trattare in futuro e siamo solo all’inizio Secondo me di un
Bel percorso Io vi ringrazio ancora di averci seguito e ci vediamo nel prossimo video come sempre Ciao
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#obbligazioni #btp #investireoggi
Qui avrò il piacere di presentarti un esperto e soprattutto appassionato di finanza con cui condivideremo molti ragionamenti in tema di investimento.
INVESTIRE OGGI: Azionario vs Obbligazionario | con Carlo Taglini [ep.1]
In questo video vedremo il contesto attuale macroeconomico:
– Decisioni BCE
– Tassi di interesse
– Inflazione
– Rendimenti Bond a lunga scadenza vs breve scadenza
– Duration, Convexity, Rendimenti attesi
– L’importanza della valuta negli investimenti obbligazionari
– La copertura valutaria
00:00:00 COSA VEDREMO
00:00:56 PRESENTAZIONE MAXIM ALBIERO E CARLO TAGLINI
00:15:21 INVESTIRE NELL’AZIONARIO
00:40:01 CONSULENZA FINANZIARIA ETICA
01:13:37 CONTESTO MACROECONOMICO
01:49:00 ANALISI BOND (Rendimenti, Duration, Convexity)
02:20:06 QUANTO INCIDE LA VALUTA
02:26:06 BOND A LUNGA SCADENZA
02:34:00 COPERTURA VALUTARIA
18 Comments
Grazie!
Sono al minuto 39 del video e devo farti i miei complimenti per la tua trasparenza e per il grande obbiettivo che ti sei prefissato. Mi auguro che tu possa riuscirci, perché significherebbe che avresti aiutato migliaia di italiani a non continuare a perdere soldi
Interessantissimo!! Bravo Carlo
Tantissimi complimenti! Ti seguo sempre e i tuoi video hanno sempre contenuti di alto livello. Continua così 🙏
👏👏👏👏👏👏👏Contenuti di altissimo livello di preparazione ed di grande valore etico. La rivoluzione economico finanziaria in Italia è appena iniziata, anche grazie a professionisti onesti come voi. Ci vorra' molto tempo per cambiare la situazione disastrosa che abbiamo in Italia, ma chi ben inizia è gia a meta' dell'opera. Grazie.
Pensavo di non seguirlo in toto, invece no! Complimenti per i contenuti tutti sensati. Cari ragazzi un grande in bocca al lupo per la nuova attività
Complimenti. Video molto concreto e utile. Tanta qualità, bravi
Grandi !!! Ho investito in banca fino a 40 anni con scarsi risultati…ho poi fatto da solo prendendo qualche piccola bastonata….ma ora sto vedendo i risultati e conto di ritirarmi dal lavoro prima dei 60 anni….se solo avessi iniziato prima !!!
Bellissimo video, le 2 ore non si sono sentite,vorrei sapere da Carlo quale è incidenza dei tagli dei tassi negli etf obbligazionali delle varie scadenze
Un video da vedere e rivedere, un benvenuto a Carlo e un enorme grazie a te Maxim per tutto il tuo impegno per regalarci nuovi orizzonti. Grazie ancora
Video spettacolare Max, il tuo ospite ragiona molto simile a me. Parlerei della strategia matematica di costruzione del portafoglio in valuta domestica, in orizzonte temporale 5 anni per esempio.
Grande, video interessante e molto utile.
Molto denso! Ci ho messo 2gg a finirlo nei ritagli di tempo che ho. Ma lo dovrò vedere altre volte i uramente!
Complimenti e grazie per il continuo impegno
Ottimi contenuti. Grazie
Bel video complimenti ad entrambi per le nozioni di finanza date e descritte molto dettagliatamente, questi concetti dovrebbero essere studiati alla scuola dell' obbligo per crescere persone in grado di far evolvere questo Paese nell' ambito della conoscenza finanziaria e abbandonare gli ultimi posti in questa classifica!!
Faccio i miei complimenti ad entrambi , penso che abbiate la stoffa per avere un grande successo . Mi permetto solo di suggerire a Maxim di evitare commenti relativi ad altri youtuber ( quello implicito a P.C. era a mio avviso fuoiluogo ) perchè ognuno di noi "studenti" prende da voi "docenti" vari aspetti per capire le regole del gioco senza poi necessariamente scimmiottare bovinamente le strategie di investimento di un singolo ma facendosi una propria convinzione frutto della pluralità delle opinioni.
Video eccezionale complimenti a entrambi anche per l’umiltà nel come esponete la materia