Inflazione e Mercati, come sta andando?

Inflazione e Mercati, come sta andando?

Ciao come stai all Eh Bene Tu come va Thomas bene molto bene allora oggi avevamo deciso con Thomas di fare un update Perché a dicembre avevamo fatto una un video su mercati economia eccetera eccetera volevamo dare un aggiornamento Eh io ho fatto un po’ di grafici Thomas

Oggi recita la parte di quello che mi chiede le cose anche se voglio dire ovviamente abbiamo la stessa più o meno idea del del momento attuale Eh diciamo io dico quello che vedo e lui mi fa delle domande diciamo abbiamo queste due parti No in questo lui fa i Challenge a

Quello che dirò io un sacco di cazzate Infatti saranno facilissimi Catto Allora iniziamo direi da condivido lo schermo Io ho una serie di mail Eh allora la la prima cosa è che l’economist viene con questa che spero si veda con questa si vede No Thomas questo copertina dell’ economies che

Dice awai Market can go Allora tutto questo parte come sapete a ottobre e e diciamo da ottobre facciamo il punto della della situazione i mercati fanno fanno questa roba qua Aspettate un attimo record fanno tutti i record no del mondo Aspettate un attimo che non so perché non me lo fa vedere Ah

Eccolo qua fanno tutti i mercati del fanno tutti i record del mondo e diciamo Ecco adesso ve lo faccio vedere Condivido e diciamo qua Year to date potete vedere che che il mercato il primo mercato è il nickey che ha fatto il 16% poi il topix che è sempre un indice giapponese 15

Tutto sostenuto dal fatto che dovrebbero rialzare i tassi Da negativi e quindi i mercati sono saliti azionari non mi chiedete niente Eh ma escono dalla deflazione si assume che salgano i salari e quindi si assume che salgano i consumi e quindi le azioni giapponesi sono già salite nel frattempo

Eh l’Italia nonostante abbiano rivisto i deficit al 7 l’8 il 23.000 per il super bonus è il miglior mercato del mondo grazie alla componente fondamentalmente delle banche ma anche soci industriali hanno riportato bene gli ultimo Quarter ha fatto il no poi c’è l’Olanda lo Eurostock col n Taiwan perché Taiwan è un semi

Conductor proxy diciamo così poi l’sp 500 è boh sono solo Sesti a 88% il Tech americano ha fatto il 77 Vabbè il Vix la volatilità non lo guardiamo Dove vive Thomas il 6 il dax il 5 eccetera eccetera è rimbalzata pure la Cina che scende da 10 anni che ha

Fatto il due e lo vedete lì CSI 300 che non è una serie di telefilm Ma questo qua diciamo tutti hanno l’andamento che avete visto e vediamo un po’ interrompiamo la condivisione per cambiarla che cosa è successo nel frattempo a quelle cose che avevamo fatto notare a dicembre tipo

L’inflazione eccetera eccetera tutto il punto per cui i mercati sarebbero rimbalzati è che l’inflazione scende va a target della Fed quindi la Fed taglia i tassi di mettete noi mettete voi il numero e vediamo un po’ cosa è successo Se sono veramente Allora l’inflazione primo grafico Allora la fetch ha detto

Che adesso guarda il cor PC ok il core PC si vede Thomas questo grafico Yes ok il cor PC Questo è l’ultimo dato che abbiamo di gennaio esce a un tasso annualizzato del esce un tasso annualizzato mensile 51 poi a 3 mesi entrano basi diverse quindi 26 25 28 Quindi quello che mi

Preme farvi capire qua è che se voi lo guardate così l’ho ingrandito un po’ La verità è che l’inflazione che è questa linea gialla Quelli sono i dati annualizzato gli istogrammi sono i dati annualizzato eh mese per mese però la verità è che la linea gialla fa vedere

Che l’inflazione ha fatto un bottom intorno al due che scenda da qua vedremo Questo è quello trimestrale la linea gialla no che scenda da qua vedremo ma è tutta da vedere diciamo no perché allora il punto principale della stickiness dell’inflazione americana è quello che la chiamano PCE super Core cioè quell’

Indice che la Fed sembrerebbe dare e gli butta male ma male male perché questo indice che come Thomas che su queste cose è più ferrato di me l’indice di servizi l’abbiamo detto però in tanti video dipende fondamentalmente dal pricing Power che hanno l’azienda dei servizi che dipende in ultima analisi

Dalle wages Cioè dai salari Perché mentre tu puoi importare deflazione da paesi in semire questione tipo la Cina perché i beni vengono da lì sui servizi che sono molto meno tradable dei beni più difficile e quella dinamica di prezzo risente molto delle wages come vedete a gennaio l’indice dei

Servizi PCI esce dallo 0,59 che è un 7% annualizzato E insomma ci vuole veramente del coraggio da leoni a dire che l’infrazione sta tornando Al target diciamo no perché ci vuole un coraggio da leoni per poi dopo tu Thomas mi Interrompi vediamo quali sono i servizi

Che lo fanno salire qui faccio un inciso perché ho fatto tutto un lavoro per altre ragioni sulla differenza tra CPI e PCI e magari anche Thomas sicuramente le conosce queste cose non l’abbiamo concordato Questo pezzettino ma lo faccio e Thomas mi interrompe quando vuole Diciamo che la ragione per cui i

Servizi stanno su sono che tutti i Market Based Professional Services e poi vi spieghiamo un po’ Cosa sono i servizi legali commercialistico Mutual Fund charges sono andate giù poi vi spieghiamo perché gli sport e le non prescription drugs hanno prezzi che salgono a tassi annualizzato tremendi no

Poi ti dicono che è stagionale Sì può essere però insomma non si vede tutta sta stagionalità negli anni precedenti questi sono 10 anni di di roba eh quindi non poei dirvi questa storia della stagionalità quello che voglio dire è che allora la Fed Guarda il PCI Ha deciso arbitrariamente l’anno scorso

Pa di guardare il PCE verso CPI Allora prima differenza CPI è quello che è proprio Out of Pocket No cioè nel senso misura i prezzi dei servizi e beni che si pagano proprio di tasca proprio il PCI ha dentro un sacco di altre robe che magari non paghi direttamente ma sono da

Altre parti parte del tuo contratto servizi che fa lo Stato eccetera eccetera o per esempio faccio un esempio dei servizi finanziari che conosco bene le commissioni che paghi sui fondi comuni o dei servizi bancari che non è che tu paghi veramente Ma ti fanno una deduzione dal tuo conto corrente piuttosto che

Dala dalla tua diciamo servizio di conto gestito amministrato per cui non è che abbiano un Out of Pocket come nel CPI no vengono dentro in un calderone e quella roba lì la cosa clamorosa del PC che il PC ha tante misurazioni arbitrarie no Per cui quando i mercati vanno su perché

Si apre l’Inter margin delle quando i tassi vanno su facciamo finta come sono andati su e l’Inter margin delle banche sale perché salgono i tassi attivi ma meno Quelli passivi il PCI rileva un caro dei servizi bancari quindi è veramente in un certo senso il pc un po’

Neof fiser Iano perché quando salgono salgono i tassi sale anche l’inflazione no Quindi e questo è po’ una sega mentale della mis eruzione del PCI No però è incredibile che la Fed abbia voluto scegliere di guardare proprio il PCI adesso quando ha dentro tante misurazioni arbitrarie che in espansione economica

Sono inf flashar per cui tu Thomas l’hai capita sto switch che han fatto io no No onestamente non l’ho capito Cioè ti volevo dire una roba molto semplice cioè tu hai capito Quali sono i pesi del PCI Guarda eh no Guarda questa è una bella roba perché anche quelli cambiano

Czo no anche quelli cambiano perché magari non agli edonic che al CPI no quel tra le mele le pere quelle che salgono meno le mettono Es es cioè quella roba lì non ce l’ha però anche lì eh per esempio n il 9 se non mi ricordo male nel PCI il

21 perché lo fanno così oh io poi penso che sia più giusto il 20 come costo delle abitazioni No perché è è più giusto meno Sì sì però perché in un L8 nell’altro il 20 Oh not o il 9 adesso non mi ricordo esattamente Eh ma ci sono

Una serie di cose con pesi diametralmente diversi e è vero non l’ho messo in questi grafici però è vero che eh tra CPI e PCI storicamente c’era una differenza di 0304 in quest’ultimo periodo È andata fino all’1 cioè il CPI è salito l’uno più del PC e forse per quello la Fed l’ha

Guardato però adesso che il CPI scende più rapidamente il PC no quindi quindi Guarda non lo so perché fanno tutti questi shenanigans perché a me sembra tanto una cosa posso dire Mo faccio il discolo Cattivo Stronzo mi sembra che ogni volta usano la metrica che conferma il loro prior per cui un

Certo momento il CPI un certo momento il PCI cioè la verità è che poi la gente non ha la percezione che l’economia va Va bene perché c’è stato un botto di inflazionistico e i salari perché la Fed ha alzato tli tassi i tassi tardi e i salari non hanno seguito quindi il

Potere d’acquisto in termini di salari reali americano è sceso No qui c’è l’altro indicatore es c’è per tutte le metriche No qua c’è l’overall il PC Core corx housing Core ex housing and Used Cars Core Services ex housing Market Core median tried cioè insomma capite che secondo me tutto

Questo Allora intanto bisogna dire una cosa in tutti i contratti Bond eccetera C’è il CPI case affitti bonds a tassi reali invece che tassi nominali CPI non c’è il PC e la Fed che ha cambiato e ha deciso che guardava il PCI e guarda il PCI E vabbè comunque quello

Che volevamo solo dire qua è che diciamo è da da questo grafico che è il trimestrale che è quello diciamo che si può vedere quella linea gialla che è l’inflazione trimestrale che è quella che diciamo ti dà più il touch di quello che sta su succedendo a breve si vede che

L’inflazione ha fatto il bottom al due adesso vedremo se sta lì o no a vedere gli ultimi dati di gennaio che erano fortissimi ma anche no Appunto allora ti chiedo questo allora Secondo te tutte le dichiarazioni di lagard che dice no a giugno dià sìì ma guarda allora diciamo Allora

Powell Noi abbiamo fatto polemica con Powell che si è messo in un angolo Secondo me facendo quel pivota dicembre no Per cui adesso è costretto quasi a tagliare i tassi a giugno adesso va vado e è anche la lagard ieri l’ CB han detto che taglieranno a giugno A parte che da

Un punto di vista meramente del mercato finanziario È già scontato perché il mercato ha dentro il 90% di taglio AG giun Cioè non è che sia una novità Infatti lo faccio vedere queste sono le aspettative dei tagli di tassi che ci sono adesso che sono a record High no

Eh Tra l’altro sono aspettative a record High per il taglio dei tassi con aspettative a record High anche che il longterm Bond venga giù che è una cosa che va una contro l’altra Perché quando si attacca a tagliare i tassi rapidamente vabbè Questo è in assoluto Però di solito avviene lo

Steepener cioè la curva la parte a lunga si mu molto meno di quella breve giustamente Eh perché però diciamo per farvi vedere noi avevamo fatto un video a dicembre dicendo la il mercato si aspetta sette tagli dei tassi Ah questo è quello che si aspettava la

Linea verde che vedete è quello che si aspettava il mercato a dicembre quando hanno pubblicato il famoso dot plot con tre soli tagli dei tassi la linea verde quindi era Eh il 12 gennaio Scusate la linea rossa era il 26 febbraio che adesso se ne aspetta tre e

Quella invece blu è il dot plot di dicembre della Fed Quindi per la prima volta il mercato da dicembre che era qua è tornato in linea con la Fed cioè si aspetta Gli stessi tagli che si aspetta la Fed qui quindi diciamo chi è andato lungo qua della parte a breve della

Curva è stato contentissimo diciamo il mercato è rientrato perché sono usciti nel frattempo dati di occupazione occupazione e inflazione e dell’economia PMI eccetera eccetera abbastanza forti il risultato di quello shift di quelle due curve di attesa è che da diciamo gennaio 24 lo vedete in questi

Due grafici blu i tassi attesi a a fine a fine 24 sono passati in America dal 36 al 4 e5 e in Europa diciamo dal 2,4 al 2,7 quindi le aspettative di tassi alla fine del 202 dei tassi alla fine 2024 sono salite perché appunto da da sette

Taglie a tre siamo Scusami Gianluca questi sono aspettative dei tassi reali No questi sono aspettative dei tassi nominali che derivano dallo shift delle attese che abbiamo visto nel grafico Prima no Cioè in pratica gli operatori si attendono mentre prima si attendevano mentre a gennaio si attendevano i i Fed

Fans al 37 a fine anno adesso si ri attendono a 4 e mezo no qua vedi a fine a fine a prima gennaio 2024 si aspettavano Fed funds al 35 37 adesso si chamo al 4 e4 sono risalite le attese che poi è quello shift di curva da 7 a tre no

Praticamente l’altra cosa che è andata come ha detto pa ieri in Better Balance nella HF Hawkins testimony che ha fatto ieri ieri l’altro ieri è che i job openings sono rientrati diciamo dal Picco che avevano avuto nel 2023 e adesso diciamo ce n’è due per ogni posto offerto prima erano di più

Eh però e questo è un altro misura della Labor Market tightness No sono job opening per employ per unemployed l’opening rate l’employer eccetera cioè diciamo che il mercato del lavoro è tornato in una Balance abbastanza normale e la F si il mercato si aspetta sempre tre tagli dei tassi

E diciamo vediamo un po’ cosa è successo sui mercati le famose financing condition che Powell dice sempre che sono tight l’andamento poi si misurano in 1000 modi ci sono 1000 indicatori goldman jp Morgan Bloomberg quello di Bloomberg fa vedere che da quando powel a dicembre ha fatto il pivot le financing condition sono

Diventate molto più facili questo è diciamo è frutto dell’equity Market che è salito fondamentalmente non credo che gli standard dei l siano diminuiti Credo solo che ovviamente quando salgono i mercati scende il costo del capitale e quindi si possono fare a più piazzamenti eccetera eccetera e quello che si è

Visto in quest’ultimo periodo che gli Insider cioè i manager delle società hanno venduto come non avevano mai venduto nell’ultimo periodo che hanno ripreso i piazzamenti ok Questo questo grafico mi piace il prossimo che tu mostri mi piace profitability Bubble Allora qua è quanto capitalizzano le società scusa

Allora 99 Lì cos’era 2001 Sì sì esatto qui è quanto capitalizzano le società Tech cioè valore di mercato capitalizzazione di mercato delle società Tech sulle vendite delle società Tech Price to Sales Eh praticamente no cioè invidia per darvi un’idea eh se non sbaglio fa 25 miliardi di fa se non

Sbaglio fa 100 miliardi di Sales e capitalizza 2 trilon quindi questo indicatore per invidia sarebbe 20 questo è tutto l’information Technology quindi non c’è solo invidia e sta 8 che è un picco che si è raggiunto nel 2021 che che però le Sales magari erano un po’ depresse per il post covid ma

Soprattutto è stato superato il picco della bolla la bolla information technology del 2001 quindi diciamo che se quello è un indicatore no Price to Sales Market CAP to Sales Diciamo che tanto bullish non è sembra un po’ una bolla No perché questo cosa vuol dire che tu soprattutto nella tecnologia che come

Sappiamo dai vari casi storici di tutte le aziende tecnologiche che sono sparite tipo da Nocchia e tutte quelle della vola ma soprattutto fra il 1990 il 2010 non avevamo tecnologia no Esatto No ma sai cosa che questo vuol dire che tu hai una fiducia pazzesca che le vendite

Continui continuino a salire a quel Tasso e la profittabilità la profittabilità stia ferma perché se diciamo che questa è la media dove devono trattare tra qu e 5 No perché hanno margini ovviamente più alti La tecnologia ha margini fa il 30% al netto al netto delle tasse sulle vendite no l’utile di un’azienda

Tecnologica Quindi se ti aspetti che continui che che sia torni alla media deve trare qua siamo il 60% sopra quindi ti aspetti che le vendite aumentino in maniera esponenziale sopra i tassi medi di delle vendite degli ultimi 10 anni e gli utili i margini non scendano e te lo

Aspetti per tutto il settore cioè che è abbastanza diciamo incongruente come cosa No cioè nel senso ci saranno dei Winner dei loser anche qua no non è che Vincon tutti la cosa poi clamorosa e Questa è l’altra cosa è che allora questo è un grafico molto interessante Secondo me

Allora Queste sono gli utili attesi per le bigtech questa Linea Blu quindi le bigtech sono alle 7te quelle grosse Questi sono gli utili quelli verdi attesi per l’ s&p e l’altro è resto del Tech e l’altro azzurro è il resto del Tech No questo con l’istogramma qua lo vedete Eh lo

Vedete diciamo così eh addirittura m splittato per numeri e si vede che il resto dell s&p ha utili che scendono nel 2024 da 177 a 161 quindi il 4% Largo circa dai il il Tech Sector diciamo non quello non non grosso a gli utili flat e le quelle Big C’hanno gli utili che

Salgono da 46 a 49 quindi non so 6% roba del genere da Cioè però in generale l’sp ha utili che vanno da 246 a 243 sta 5100 quindi a 20 volte gli utili Questi sono gli utili cumulati per azione poi dell SMP No cioè francamente

Eh a 20 volte gli utili con tassi al 5 c’è il premio per il rischio sull’equity che praticamente è ridotto quasi a zero perché se un Bond rende il 4% l’inverso del Bond è 25 qua Siamo a 20 Rot tutti più ricchi no eh sembrerebbe io no perché come poi lo spiego perché

Eh Poi c’è un’altra cosa da far vedere Allora questo invece eh vi ho fatto vedere che il mercato è andato a un Price to Sales che a 8 No questa è la Quella nera è la è la revenue growth che si attende sulle sulle Tech sulle Tech Company che

È sotto Zer fa anche ridere dirle St anche ridere dirlo SC Scusami giallo Cioè veramente Vabbè il mercato è andato sulla luna No però poi gli indicatori economici sono quelli che sono questi qui perché queste vengono fuori dal bottom up cioè dagli analisti che fanno le Stime Esatto sulle singole società e

Lo vedete qua diciamo questo è il Total Return del Nasdaq che riflette molto bene quell Lotto to Sales che vi ho fatto vedere prima e qui c’è il tasso atteso di crescita delle V che scala sinistra delle vendite del Tech E vabbè Eh oh poi si parla sempre delle sette

Magnificent Seven no vediamo un po’ Esatto quindi Tesla Microsoft Apple Amazon Nvidia meta Alphabet che è Google qui volevo farvelo vedere perché Magnificent S Magnificent S ma tutti che dicono Ah il mercato è troppo concentrato sono sette titoli No non sono sette titoli perché C quello azzurro invidia quello azzurro invidia

Che è salito tanto da giugno no f e gli altri Boh poi no Poi c’è sicuramente meta Facebook che peraltro è il maggior cliente di invidia perché tutti i cip li compra lui poi abbiamo sempre che ha fatto bene diciamo sopra il 100 abbiamo Microsoft Ma sì performance bene 30 cose così abbiamo

Vabbè Quello bianco è il Bloomberg è l’indice di tutte e sette Abbiamo appena sopra lo zero Alphabet e Tesla fa benissimo Poi poi abbiamo Apple che sta prendendo le mazzate perché Stano indietro sull’ artificial intelligence Amazon che anche lei è scesa e Tesla che è dimezzata Quindi queste Magnificent

Seven è dimezzata da marzo 2022 se la guardiamo da da quando è partito il rally quindi da ottobre settembre ottobre 2024 è andata giù del 25 quindi queste Magnificent EV di cui tutti parlano alla fine sono Diciamo tre sono invidia meta Microsoft Ecco io devo dire

Un diciamo questa cosa che il mercato è è vero È stato molto concentrato almeno all’inizio del Rally no su titoli Tech La verità è che prima facevo vedere e adesso ve lo faccio vedere eh cambio la verità è che una cosa si vede questo adesso Yes Allora aspetta fa

Vedere cosa Cosa vede vedi il grafico quello con i con le linee con vedere perché io non vedo cosa condivido Ah ok Ecco questo è un grafico dove io per caso ho messo è un grafico a 6 mesi dove io ho messo l’indice dei semiconduttori il soxs che ha fatto il

39 l’indice delle banche envidia No giusto Sì ci sta invidia tutto broadcom tutte quelle lì l’ indice delle banche americane che ha fatto il 25 quindi il mercato devo dire si è molto allargato No Se voi Guardate l’indice americano delle banche ha cominciato a salire diciamo

Eh diciamo al 17 gennaio ho cominciato a fare una salita Diciamo in linea con quello dei semiconduttori ma ce ne sono due in mezzo questi due che vi ho messo sono due Spider ma tant sono due TF ma è la stessa cosa di una roba che prima prima fuori trasmissione l’ho chiesto a

Thomas e gli ho detto Secondo te quei due settori che sono ancora più delle banche americane cosa sono No gli ho detto non lo indovinerai mai no E infatti sono due etf degli Home builders americani cioè il mercato è per oltre al Bitcoin che ha fatto quello che ha fatto

Eccetera eccetera oltre ai semi che han fatto quello che ha fatto oltre alle banche che han fatto quello che han fatto ma che comunque già dal primo Quarter avranno diciamo indicatori che avranno una comparable base molto più dura per l’anno scorso no perché cominceranno a scontrarsi con con

Quarter dove i tassi erano già saliti No quindi gli utili non avranno Secondo me gli utili delle banche americane anche quelli le banche europee non Cresceranno granché e anche le è tutto risalito c’è stata questa clamorosa multiple expansion no con i tassi sostanzialmente fermi alla lunga

E tornando alle mail e poi ho finito così poi magari abbiamo la discussione questo è dove stiamo come valutazione eh del mercato e ti dice che nell’ 80% dei dei casi negli ultimi i prossimi 10 anni di ritorno quando si parte da un piedi 25 D dello Standard and pur i ritorni sono

Esatto Zero bravissimo giallu eh qui è bellissimo questo grafico Quindi quando tu parti da un p più basso Ovviamente i ritorni sono più alti perché il mercato fa tutti questo sai su 10 anni Across the Cycle no sui tassi Quindi secondo me qui la La roba de a parte gli ultimi 10

Anni di soppressione dei tassi però questo è dall’87 eh tutti i cicli dei tassi te li te li trovi qua dentro no quindi si vede che quando si va a quel pa lì i ritorni attesi futuri delle azioni Eh diciamo non sono un granché ok E l’altra cosa che volevo far vedere È

Che tutto quello che sta succedendo succede con una resistenza incredibile del credito Corporate che ha dei tassi questi sono i cosiddetti junco quelli senza Rating No qui vedete che la scala sinistra ve lo dice Tra il 50 e l’ 80% dei Bond a yield senza Rating trad

Dano tra 250 E 350 di spread che è bassissimo storicamente perché rifletterebbe dei tassi di fallimento veramente bassi no 350 di spread o 250 di Spread e vedere 70 eh 70 ora No 70% quasi 80 di quelli dentro i 350 di SP c’è l’ 80% degli Dei non rated Bond dentro i 250

C’è il 50% quindi diciamo sul credito è tutto come se ci fosse un’espansione continua eccetera eccetera ma l’ultima cosa che volevo farvi vedere è questo ora su questa cosa si può dibattere possiamo stare qua a discutere 3 ore però diciamo ognuno misura in un certo modo Qual è diciamo il risparmio disponibile dopo

La carica da 90 del del del Come si dice del del della Fiscal Policy durante il covid che la vedete con questi istogrammi in verde chiaro no qua ci sono dove vanno i risparmi come percentuale del disposable income scala di sinistra che durante i lockdown il covid la politica fiscale di biden fino

A al tutto il 2021 stanno diciamo sopra il 10 no allegramente no con i dati rilevati in seguito la baseline di dov’era il risparmio privato sul dispos income prima del covid cioè questa linea verde che è è al 56% No adesso l’istogramma lo vedete è sotto e

Infatti cosa succede che per tenere i consumi è salito il Revolving consumer Credit scala di destra quindi cioè rispetto al prec covid Ormai il Saving sul disposable income sono scesi sotto alla media del prec covid e questo per tenere i consumi che sono stati il motore perpetuo dell’economia americana

Come come si è riuscito a farlo con revolv in consumer Credit che infatti guardalo qua quando tacca a salire quando si ritorna sotto il prec covid come percentuale del reddito disponibile No di Risparmio su redito disponile cioè non un caso proprio mi pare no quando comincia a scendere qui il risparmio qua

In questi istogrammi che comincia a scendere questo riparte va da 90 miliardi eh di dollari a uno e Rot ora poi da ultimo avevo messo un grafico un po’ un bonus che è uno dei Secondo me problemi che potremmo avere sull’inflazione è che da quando gli Uti

Attaccano le le navi sul canale di Suez Non passa più niente e fa tutto il giro dalla parte del Capo di Buona Speranza intorno al Sudafrica e anche il canale di Panama ha dei problemi seri perché mancano manca l’acqua Esatto in questo in questo grafico mi sembra che c’è un

C’è una differenza di costo no eh altro che no eh ecco Era per dire io ho finito la la paparazzata per dire che il mercato Allora quello che si vuol dire è che allora io sono andato corto a dicembre per fortuna mi sono salvato perché ho short ho fatto delle robe

Indecenti che sono scese alla fine potevo perdere il 15 ho perso il due anche perché ero lungo vola eccetera però devo dire abbiamo fatto questa cosa dove ho fatto una specie di monologo Scusami Tomas Ma figurati eh per dire che diciamo tutta questo rallentamento dell’economia americana un po’ sostenuto

Dal credito un po’ da wage growth che comunque oggi è uscito l’ultimo dato è scesa ma è a quattro non c’è stato e quindi tutta questa recessione per cui tutti questi tagli dei tassi dovevano esserci non ci sarà per fortuna nel frattempo il mercato si è ben portato

Avanti nel senso che è salito tutto a bomba e su certe cose secondo me siamo in bolla Eh perché può darsi che allora le bolle sono di due tipi o molto localizzate tipo sale il Real Estate e basta sale il te e basta oppure sale tutto che di

Solito succede quando scendono i tassi Questo è uno dei secondi casi Secondo me siamo un po’ a rischio tutti quanti qua io lo pensavo anche prima quindi ho sbagliato e sono un con la C della Continental quella maiuscola Perché invece che star corto doveva andar lungo per fortuna mi son salvato

Però francamente quando è assurdo io non so quanto dura ma so come finisce Cioè nel senso può andare avanti ancora sta assurdità però poi non finisce bene Questo era un po’ perché le evaluation non hanno più senso oramai è tutto Momentum gente che butta i soldi dentro perché è rimasta fuori

Buoh giallu non so cosa dire Non so cosa aggiungere Ti ringrazio ho fatto un monologo la prossima volta fai te perché Ma va Ma figurati Ma quale mono No ho fatto un però diciamo queste sono cose di cui io e Thomas parliamo sempre diciamo due tre volte alla settimana no

Di queste cose qua alla fine mi ha detto Dai dai facciamo un rendiconto di quello il rendiconto è questo qua Dopodiché magari tra tre settimane inviteremo ospiti Ma magari tra 34 settimane vediamo Come’è andata a finire se è continuato sei sceso salito e grazie ciao ciao

Le analisi di Gianluca e Thomas su economie, mercati e banche centrali, si arricchiscono di un nuovo capitolo, per capire meglio un 2024 che si presenta complicato.

In questa puntata, riprendendo il discorso iniziato sull’inflazione reale e attesa, Gianluca e Thomas esaminano le dinamiche tra le azioni intraprese dalle Banche Centrali – FED e BCE – e le risposte dei mercati finanziari.

Cosa è successo all’inflazione? Come stanno reagendo i mercati ai tagli dei tassi? Quali settori industriali crescono? Come stanno andando i titoli delle 7 Big Tech?

Un’analisi dettagliata, per capire…

p.s. PCE (Personal Consumers Expenditures); CPI (Consumer Price Index)
Glossario a supporto OECD Glossary of Statistical Terms
https://www.oecd-ilibrary.org/economics/oecd-glossary-of-statistical-terms_9789264055087-en
https://read.oecd-ilibrary.org/economics/oecd-glossary-of-statistical-terms_9789264055087-en#page1

Qui le puntate di “Economia americana ed europea, che succederà?” citate nel video
https://youtu.be/5a-oIAf3SgQ parte 1
https://youtu.be/c4dl7hHeZLs parte 2

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