Class CNBC | Caffé Affari |22 marzo 2024

Class CNBC | Caffé Affari |22 marzo 2024

[Musica] e ripartiamo subito proprio dalla chiusura ieri sera a Wall Street ancora una volta una tripletta di record oltre oceano con i listini che si preparano a chiudere la settimana in verde dopo due invece di fila in calo Ripartiamo da qui in compagna di Gabriele pinosa presidente di gospa Consulting ben

Ritrovato Buongiorno Ciao Elisa buongiorno agli ascoltatori Grazie Ecco ti chiedo una settimana all’insegna dei Record dopo la Federal reserve test superato ma direi Soprattutto dopo tutti i test delle banche centrali forse la cosa più importante è la focalizzazione degli investitori dovrà rimanere sulla Bank of Japan anche dopo i dati

Dell’inflazione proprio di questa mattina che confermano come la Bank of Japan stia camminando su una lastra oramai di cristallo una lastra di vetro mentre le indicazioni della Federal reserve confermano quello che Bailey in Bank of England aveva già detto in precedenza e cioè che le banche centrali dovranno iniziare a tagliare i tassi

Interesse nonostante l’inflazione rimanga e rimarrà al di sopra del target del 2% queste due indicazioni Bank of Japan da una parte e questa seconda indicazione dall’altra sono molto importanti in termini strategici per gli investitori ti voglio chiedere prima se di fatto la sintesi dei messaggi arrivati in queste settimane dalle

Banche centrali e che tutte le strade portino a giugno Per quanto riguarda i tagli dei tassi è così sì eh diciamo con delle debite eccezioni che riguardano hanno riguardato la banca nazionale Svizzera tanto per dare un’idea da una parte e la banca centrale della Turchia dalla parte opposta direi che invece le banche

Centrali che ci riguardano più direttamente come tu dicevi Elisa e cioè Federal reserve Banca Centrale Europea e probabilmente anche Bank of England portano a giugno il mercato però ha già scontato questi ribassi dei tassi di interesse Infatti il movimento a seguito torniamo alla Federal reserve il movimento della curva dei tassi a

Seguito delle indicazione di Powell cioè tre tagli di 25 punti base da qui alla fine dell’anno è stata una riduzione sui tassi a breve ma una curva che si sta appiattendo quindi non una riduzione sui tassi a lungo in maniera Così proporzionale E non dimentichiamoci che questo è un segnale molto interessante

Cioè l’appiattimento della curva e poi l’eventuale suo steepening Cioè di nuovo una sua Correzione con tassi a lungo superiore a tassi a breve è un’indicazione che storicamente ha portato ad una fase recessiva all’interno del sistema americano ecco Ma tutto questo che cosa significa più Stati Uniti o più Europa in portafoglio

Secondo te per affrontare i prossimi mesi ma da un punto di vista dell’equity è chiaro che come diceva keines Lo sto ricordando in tutti questi giorni i mercati possono rimanere irrazionali molto più a lungo di quanto gli investitori possano rimanere liquidi quindi chi sta cavalcando il toro soprattutto su Wall Street evidentemente

Soprattutto sui titoli della tecnologia fa molta fatica a lasciarlo andare però i segnali di una bolla su alcuni segmenti come l’artificiale intelligence e alcuni titoli Big Tech già si vedono identificano una situazione sempre più simile Tra l’altro ha la creazione di una bolla molto simile a quella che

Accade Alla fine degli anni 90 del secolo scorso Tra l’altro dove avvenne l’unico soft landing gli unici due soft landing uno all’inizio del 95 l’altro inizio del 1999 soft landing della storia in quel caso il mercato azionario continuò a salire però poi sappiamo come andò a finire Quando scoppiò la bolla

Dei titoli internet quindi cautela sul segmento hightech e le indicazioni di Apple in parte lo dimostrano appunto sulle indicazioni della delle decisioni che sono intervenute negli Stati Uniti cautela sull’esposizione eccessiva all alla bolla o comunque all’esposizione senza senso sull’ artificial intelligence rimanere sui fondamentali e spostarsi più che da un punto di vista

Geografico spostarsi sui settori da settori che hanno performato troppo settori che hanno performato meno Ecco Fammi un esempio settori che hanno performato meno ma certamente per esempio l’utility potremmo anche parlare di alcuni settori legati all’energia qualcosa legato all’infrastruttura cioè potremmo parlare dal passaggio dall’un tangible puro verso qualcosa di più tangible anche per

Esempio il settore minerario o il settore legato all’agricoltura Non dimentichiamo che quando l’inflazione ricomincia a crescere le indicazioni del Giappone ne danno conferma ma tutto sommato anche le parole di Powell e i titoli legati alle commodities materiali e qui la ripresa del sistema cinese potrebbe dettare la linea ricominciano salire la crescita

Del rame in questi giorni la forza dell’oro in questo periodo lo dimostra in maniera abbastanza Chiara ecco Ma invece sul fronte valutario le diverse indicazioni appunto arrivate dalle banche centrali penso soprattutto no a BCE e Fed su per quanto riguarda il campio eurod dollaro che cosa ti aspetti

Nei prossimi mesi tra l’altro Questa mattina siamo a 10824 Ma allora più che aspettarmi qualcosa di diverso dalle dalle banche centrali sul cross Eh perché le banche centrali Stan dando più o meno indicazioni identiche sto parlando evidente di evidentemente di Federal reserve Banca Centrale Europea e Bank of England le indicazioni dovrebbero

Arrivare da una possibile criticità chiamiamolo come l’abbiamo l’ho sempre chiamato un potenziale incidente finanziario che quel punto genererebbe un vantaggio per il dollaro rispetto alle altri cross e poi la massima attenzione sullo Yen perché lo Yen che si sta continua ad indebolirsi sulle mosse di politica monetaria di Bank of

Japan rappresenta invece una potenziale opportunità sulla fine obbligata di queste politiche Iper espansive che sembrano senza fine da parte della Bank of Japan E allora A quel punto lo Yen potrebbe davvero rafforzarsi in maniera molto significativa nei confronti del dollaro americano Ecco tornando proprio alla Bank of Japan di fatto una mossa

Storica questa settimana come dobbiamo leggere l’ennesimo record del nick di Tokyo questa mattina che per la prima volta nella sua storia ha superato i 41.000 punti per poi ritracciare Sì dobbiamo leggere in maniera abbastanza semplice la Bank of Japan ha utilizzato quello che che noi in Italia potremmo

Chiaramente chiamare il termine con il termine gatto paresco cioè tutto cambia perché tutto debba rimanere uguale sostanzialmente la Bank of Japan ha detto i tassi a lungo termine non controllerò più la curva ma utilizzerò tutti i mezzi necessari qualora i tassi dovessero salire in maniera eccessiva quindi il mercato ha letto questo come

Un continuo intervento da da parte della Bank of Japan sul mercato ancora sul controllo della curva e quindi il mercato da un punto di vista dell’equity ha festeggiato ha festeggiato soprattutto sulla debolezza dello Yen perché c’è una parte del mercato che gode delle esportazioni e quindi gode della debolezza valutaria attenzione a

Quello che dicevo prima qualora l’inflazione continuasse a salire anche sulla spinta dei salari la Bank of Japan non potrebbe più far finta di niente è un’inversione vera a quel punto non più gattopardesca della politica monetaria Potrebbe comportare un’inversione di questo processo di forza del Nicki e soprattutto di debolezza dello Yen

E intanto ci prepariamo ormai alle ultime sedute ultima settimana del primo trimestre di questo 2024 sui mercati ti voglio mostrare quello che è il bilancio da inizio anno sia degli indici europei che chiaramente di Wall Street perché è decisamente positivo se vediamo Milano 13 punti percentuali di rialzo così il

Futz miib da inizio anno andiamo a vedere anche Wall Street Insomma un primo trimestre decisamente in verde lo vedete soprattutto per Nasdaq ed s&p 500 praticamente 10 punti percentuali di rialzo è difficile mantenere ritmi simili anche nel secondo trimestre Ecco che cosa dobbiamo come dobbiamo leggere questa questa forte corsa Aggiungerei a

Questa forte corsa la forza dell’oro la ripresa significativa del petrolio e anche la forza del Bitcoin è un po’ come se fosse un Ever Ping rally e come dicevi giustamente tu Elisa quando c’è un ting Rally cioè ogni cosa sale evidentemente ciò non può durare

È ovvio che si tornerà ai dati di natura fondamentale qualcosa tra tutto quello che sta salendo sta sbagliando cioè i mercati stanno evidentemente sbagliando nel forzare il tutto a rialzo ed evidentemente la forza dell’oro Probabilmente tra tutte le indicazioni che stanno arrivando è quella che sta

Dicendo di più o dice di più da un punto di vista strategico nel senso che è evidente che come dicevo all’inizio Le banche centrali saranno costrette a tagliare tasse interesse per ridurre il valore reale del debito il vero elefante nella fronte anche le criticità fiscali e anche le criticità geopolitiche a

Livello sistemico Ma questo porta il metallo giallo ad apprezzarsi però porta a determinate criticità che invece il mercato dell’equity rischia di sottovalutare molto chiaro Grazie Gabriele per essere stato con noi e per i numerosi spunti Gabriele pinosa presidente di gospa Consulting ti aspettiamo presto Ciao Elisa arrivederci a tutti

– L’INVESTITORE DOVRÀ PRESTARE MOLTA ATTENZIONE ALLE DECISIONI DELLA BANK OF JAPAN, CHE STA “CAMMINANDO SU UNA LASTRA DI GHIACCIO”.

– LE ULTIME INDICAZIONI DI JEROME POWELL CONFERMANO CHE LA FED –E LE ALTRE BANCHE CENTRALI– TAGLIERANNO I TASSI DI INTERESSE, NONOSTANTE L’INFLAZIONE RIMANGA AL DI SOPRA DEL TARGET DEL 2%.

– FED, BCE, BOE PROBABILMENTE INTERVERRANNO A GIUGNO, MA NON BISOGNA SOTTOVALUTARE CHE I MERCATI FINANZIARI LO HANNO GIÀ SCONTATO. SULLA CURVA DEI TASSI CIÒ PUÒ PORTARE AD UNA RIDUZIONE DEI TASSI A LT MENO CHE PROPORZIONALE RISPETTO A QUELLI A BT: L’APPIATTIMENTO DELLA CURVA ED IL SUO (EVENTUALE) IRRIPIDIMENTO RAPPRESENTEREBBE UN SEGNALE RECESSIVO PER GLI STATI UNITI.

– L’EUFORIA SUI BIG TECH ED I TITOLI LEGATI ALL’A.I. STA PORTANDO LE LORO VALUTAZIONI AD UNA CONDIZIONI DI POTENZIALE “BOLLA FINANZIARIA” CHE ASSOMIGLIA A QUANTO ACCADUTO ALLA FINE DEL SECOLO SCORSO CON LA BOLLA INTERNET.

– È RAGIONEVOLE UNA ROTAZIONE SETTORIALE DALL’UNTANGIBLE VERSO IL TANGIBLE (MINERARIO, INFRASTRUTTURE, ENERGETICO) I CUI SEGNALI STANNO GIÀ ARRIVANDO DALLA FORZA DEL RAME E DELL’ORO.

– DA UN PUNTO DI VISTA VALUTARIO LE OPPORTUNITÀ SI POSSONO TROVARE NEL DOLLARO USA –IN CASO DI “INCIDENTE FINANZIARIO”– E NELLO YEN –IL CUI INDEBOLIMENTO CONTINUO OBBLIGHERÀ LA BOJ AD INTERVENIRE, METTENDO FINE ALLA POLITICA MONETARIA
IPER-ESPANSIVA CON INEVITABILI CONSEGUENZE SUL NIKKEI225 E SULLO YEN.

– L’EVERYTHING RALLY SUI MERCATI FINANZIARI “NON PUO’ DURARE”: SI TORNERÀ AI DATI DI NATURA FONDAMENTALE. DA SEGNALARE L’ANDAMENTO DELL’ORO, CHE EVIDENZIA LA NECESSITÀ SISTEMICA DEL TAGLIO DEI TASSI NOMINALI, PER RISTABILIRE UNA CONDIZIONE DI REPRESSIONE FINANZIARIA, INDISPENSABILE PER LA RIDUZIONE DEL VALORE REALE DEGLI ENORMI E ANCORA CRESCENTI DEBITI (PUBBLICI E PRIVATI).