Il Punto della settimana di Tony (10/2)

Il Punto della settimana di Tony (10/2)

[Musica] [Applauso] [Musica] 10 febbraio Buongiorno a tutti buongiorno a tutti Mi fa piacere di vedervi anche già così numerosi a salutarmi e settimana settimana Secondo me che neanche ho trovato modo di fare titolo di fare un titolo avrei fatto i titoli banali che non mi piacciono una settimana però importante solo dal punto

Di vista numerico perché sono stati fatti come ormai siamo abituati i soliti record storici però abbiamo raggiunto 5.000 punti di indice standard and pour e quindi sotto questo aspetto una settimana importante sotto l’aspetto numerico e siamo in prossimità abbiamo sfiorato i 18.000 punti di indice nasak

Per la verità su future ha già corso fino qua a 18070 18080 l’indice l’ha sfiorato il 18.000 ma insomma siamo arrivati vicinissimi quindi indici Dow Jones che rimane invariato questa settimana bene lo standar inur 1,40 sul 2% il Nasdaq bene anche l’Italia 1% abbondante e invariato esattamente invariato il Dax quindi settimana

Apparentemente sempre buona però più che altro clamorosa per me per il raggiungimento di questi livelli importantissimi che sono erano anche gli obiettivi naturali di questo primo periodo dell’anno cosa è successo questa settimana Secondo me io questa volta ho annotato solo due due episodi perché questa settimana non è che ci siano

State delle cose particolari da dire secondo me continuare a parlare delle esternazioni dei presidenti delle varie Fed di quello che può dire Powell di quello che può dire quello della BCE dei tassi di interesse delle probabilità dei tassi di interesse che possono diminuire rispetto al prossimo ribasso che sia

Giugno che sia maggio che sia 20 marzo ha pocoa importanza ha poca importanza Perché questo l’ho spiegato la settimana scorsa non c’è assolutamente una correlazione e quindi siccome cerchiamo di fare pragmatismo andare a parlare del fatto che il 20 marzo alla prossima della Fed prima c’era oltre il 60% di probabilità che si

Scendesse adesso siamo sotto il 20 quindi differisce lo spostamento del Cano del denaro che piace tanto alla borsa ha poca importanza proprio perché in relazione a questo abbiamo visto che ugualmente queste cose vengono ampiamente snobbate dai mercati e quindi si potrebbero dare dei messaggi o potrebbero essere interpretati dei messaggi

Sbagliati A questo proposito mi sono faccio vedere oggi lo faccio vedere raramente un solo grafico che può sintetizzare quello che è la situazione degli dell’ultimo periodo sono andato a prendere il Bund il Bund un po’ per quello che forse conosciamo tutti a mio avviso Visto che sono italiano e trasmetto in italiano agli

Italiani è quello che condiziona più il nostro BTP le obbligazioni E in ogni caso le obbligazioni sono veramente correlate che si parla di Bund decennale o di T not o di BTP Poco cambia me piace di più di tutti il Bund che tra l’altro è uno strumento estremamente liquido

E veramente uno dei più importanti al mondo e volevo far notare questo col Bund che ieri abbiamo chiuso a 133330 con minimo di 1332 il che sta a significare che il costo del denaro adesso il rendimento del Bond si avvicina al 240 ma non è questo sta a significare che per avere la

Stessa rendimento dobbiamo tornare indietro addirittura al primo di di al primo di dicembre 2023 e quindi altra cosa importante da notare è che questo rally pazzesco che c’è stato tutto il mese di dicembre fino al nuovo record di periodo quasi 139 punti avvenuto il 27 di dicembre ce lo siamo

Mangiati interamente perché oggi siamo a livello del primo dicembre esattamente al 50% il ritracciamento rispetto al ai minimi di di di ottobre delle obbligazioni perché enfatizzato questo questa situazione qui un po’ l’ho spiegata la settimana scorsa ma perché il cedimento delle obbligazioni deve fare riflettere molto Io fortunatamente

Qualche volta ci prendo avevo fatto una puntata a fine dicembre proprio a riguardo di questo dichiarando e che ho avuto anche delle note che non erano d’accordo ma è normale nei mercati tante volte posso anche sbagliare dove dicevo che effettivamente questa esaltazione che avevano avuto le obbligazioni nel mese di novembre e

Dicembre non erano coerenti con quello che era il periodo con cui stavamo vivendo avevo detto che i minimi avuti ad ottobre pesantissimi quelli che hanno visto il 5% quasi del tinoto il 5 per un attimo quasi il 5% del BTP il 3% di rendimento del del Bund erano movimenti dettati non

Casualmente o da un’aspettativa di inflazione particolare anzi quella puntata feci vedere come l’inflazione proprio a ottobre cominciò a dare dei segnali vistos missimi di rallentamento che poi si sono stati confermati successivamente e quindi e questo movimento è un movimento che come ho detto la settimana scorsa apparirebbe incredibile se correlato al movimento ad

Esempio del Nasdaq che fino all’anno scorso e 2 anni fa vedeva come Fumo negli occhi l’allargamento del delle obbligazioni del rendimento delle obbligazioni E questo deve essere assolutamente notato deve essere assolutamente notato Ma quindi cerchiamo di spiegarlo cerchiamo di spiegarlo per arrivare poi a trarre delle conclusioni secondo

Me c’è una c’è stata ultimamente per arrivare a questo minimo una motivo di carattere contingente e un altro motivo di carattere più strutturale il motivo di carattere contingente è la crisi del mercato immobiliare commerciale che adesso non è sì è i più attenti la stanno seguendo però non è proprio una

Bazzecola che cos’è questa crisi e questo allarme è stato dato il 31 gennaio dalla New York Community bancorp che ha dichiarato perdite su prestiti per la bellezza di 552 milioni contro i 40 che erano stimati mezzo miliardo Quindi è una che è una banca Sì è una banca non

Importantissima e quindi è tanta roba e c’è stata anche il conseguente declassamento immediato da parte di modis di due livelli che la messa Jun e questo titolo il 31 gennaio quotava $10 me è arrivato fino a 360 per rimbalzare ieri in maniera importante a 4,90 E in ogni caso ha perso il

60% titolo che perde il 60% è il settore delle banche regionali che scendono Beh questo questo fatto che verrebbe ripetuto rispetto a quello che è successo a marzo 2023 con le famose crisi di quelle banche che ci ricordiamo sta a significare un ulteriore possibile disaffezione possibile nei confronti delle obbligazioni in generale ovvero

Le obbligazioni il rendimento delle obbligazioni non è solo generato dalle aspettative del dell’andamento dell’inflazione e queste obbligazioni devono recuperare l’inflazione Non è vero Ad esempio abbiamo visto per un periodo lunghissimi tassi negativi quindi nel 21 e nel 20 nel 21 in particolar modo che c’era già l’inflazione le obbligazioni tenevano Addirittura il

Bund nel luglio 21 con l’inflazione che già andava avanti arrivò a Men 0,90 di rendimento e quindi avevamo dei tassi negativi conclamati quindi non è solo questo non è come comunemente viene creduto Ah adesso quando le banche abbasseranno i tassi automaticamente le obbligazioni torneranno su non è così

Non è così le obbligazioni sono un mercato dove ovviamente c’è una correlazione fortissima tra costo del denaro e il rendimento delle obbligazioni ma non è obbligatoria uno è un mercato e uno è una decisione di un organo pubblico la banca centrale che decide a quanto prestare il denaro alle

Banche È ovvio che c’è una sincronia e quindi il motivo contingente è molto probabilmente a giudicare dall’andamento è questa crisi dei crediti dei mercati immobiliare che interessa qualche banca non non è una crisi clamorosa però fa riflettere anche sulle obbligazioni che sono state vendute anche il tinot è

Tornato a rendere il 4 e 15% era arrivato molto ma molto più a rendimenti molto ma molto più bassi quindi ha sfondato il 4% ed è un po’ una disaffezione da parte degli investitori e il secondo il secondo motivo è proprio di carattere direi strutturale le obbligazioni non hanno

Quell che avevano prima punto e basta è inutile sperare che si ritorni a tassi Zero che si ritorni a obbligazioni che rendono pochissimo in modo da avere le obbligazioni a prezzo Altissimo è vero che conviene a tutti in particolare agli Stati che le obbligazioni Rendano poco perché il costo dei servizi dei debiti

Pubblici enorme e questi soldi potrebbero essere spesi in maniera molto ma molto più efficiente che quella di ripianare il il servizio del debito pubblico Questa è una è una cosa che piacerebbe a tutti ma il mercato ha capito ha capito che c’è una sorta di deriva E adesso ce l’hanno nel

2024 però abbiamo le elezioni del presidente degli Stati Uniti d’America non si sa neanche chi sia Non si sa neanche chi sia perché con quello che è successo a biden l’altro ieri Può darsi benissimo che biden venga anche sostituito a quel punto potrebbe esserci addirittura Michelle Obama al posto di biden o

Newsom il or della California e quindi c’è tutto un dico questo perché quando ci sono le lezioni le politiche fiscali da parte dei governi chiunque debba vincere saranno ancora più generose nessuno aumenterà le tasse ci saranno spesi ci saranno sussidi e poi ci si penserà e non vedo perché poi questo atteggiamento

Una volta che cambia si confermi un presidente debba essere fermato perché è così già dai tempi di Obama così dai tempi di Trump E così è stato con biden il mercato ha capito che le obbligazioni devono rendere di più e questo era la prima parte questo quindi da una parte abbiamo la crisi

Del mercato immobiliare commerciale che però che però può darsi che possa venire al solito arginata dalla Federal risera attraverso l’immissione di ingente di liquidità come è successo l’anno scorso 300 miliardi tanto c’è il quanti tightening in 3 mesi e mezzo recuperi il livello e chi ha dato dato chi ha avuto avuto e

Finisce così Altro elemento e passiamo alla parte che spiega più la settimana che è passata un elemento invece fondamentale che va in contrasto con quello che ho detto e spiega bene il perché arriviamo a 5000 punti e oltre di standard pure a 18.000 di nastac e una astrale che a quelli più

Attenti di voi non sarà sfuggita di arm arm Non fa proprio i microprocessori i chip Ma è un chip designer ovvero non produce direttamente i chip ma è responsabile della creazione delle architetture ovvero poi La maggior parte dei proventi da parte di Alma arriva tramite appunto le royalties che gli vengono date per

Questa questo tipo di attività che fanno e questo questa società di proprietà della giapponese soft Banc fu attraverso un Ipo importante il più importante di tutto il 2023 fu collocata in borsa il 12 il 12 settembre al Nasdaq al nasda Ovviamente prima Cè esisteva già a tramite perché c’è una storia

Particolare di fatto softbank aveva preso quasi il 100% dell’azienda a quel punto non c’è più flottante è stata ritirata nel mercato e poi softbank ha ceduto una parte delle sue quote al mercato in modo da avere la quotazione e fu quotata come valore iniziale a 51 andò subito a 62 insomma la faccio

Breve dopo la trimestrale che adesso non mi ricordo che che data credo martedì o mercoledì scorso questa società ha fatto il 60% e quindi è arrivata a $115 da circa 70 che valeva però non parliamo di una piccola società californiana Parliamo di una società che capitalizza appunto 115 miliardi in questo

Momento e perché ne parlo non tanto per questa bellissima avventura perché questa è una prova un’ulteriore prova concreta concreta di quell che sta creando l’influsso dell’intelligenza artificiale o di tutta questa narrativa che c’è ormai Secondo me da almeno maggio del 2023 appunto dalla famosa trimestrale di invidia e quindi i ragionamenti sono stati

Spostati interamente rispetto a quel grafico che vi ho fatto vedere inizialmente che oggi può essere utile parlare di obbligazioni per altri motivi Ma che non vede più nessun tipo di correlazione con il Nasdaq tutte queste cose qui possono essere cancellate in con un tratto di penna perché quello che conta è

Verificare verificare sul campo concretamente questa moda an quanto sia reale e attraverso questi risultati che sono molto buoni molto ma molto superiori a quello che si credeva ma realmente questa volta non c’è un etiz zazione artificiale e in più una forer guidance ancora più eccezionale è l’ennesima prova concreta di quanto l’intelligenza

Artificiale noi sappiamo che questa azienda di arma si muoverà molto di più grazie alle richieste della sua architettura arma Tra l’altro fornisce il 999% de degli smartphone in giro nel mondo e questo crea ulteriormente entusiasmo così come aveva creato entusiasmo reale con effetti tangibili la trimestrale di Microsoft sicuramente la trimestrale di Meta

Sicuramente trimestrale di Amazon dove si vedeva già che questo funzionava e quindi questo tipo di modello oggi come oggi di ragionamento fatto per tutto il 22 il 23 legato a quello che dice Powell a quello che dice il tipo della banca californian adesso nessuno gliene può

Fregare di meno Compreso i non Fun per all Compreso i dati occupazionali Compreso i sussidi disoccupazione compreso il gdp Now Sì ne possiamo parlare però così come potremmo parlare di altre argomentazioni Ovviamente questo tipo questo modello di pensiero è un modello contingente è un modello dove la mia

Impressione è che gli alcuni operatori quelli più scaltri siano quasi speranzi cosi sempre che il dato sia quasi negativo per la borsa un dato che esce proprio per avere la possibilità di avere un momento una candela rossa per andare a comprare e questa è la situazione

Attuale la domanda del secolo è Però io non voi sapete che se c’è da dire qualcosa mi espongo tranquillamente la domanda del secolo è questa ma io leggo un po’ tutti eh leggo un po’ tutti è un delirio è unod delirio è una bolla non è

Una bolla è una super bolla nessuno lo può sapere nessuno lo può sapere nessuno lo può sapere neanche la coerenza che c’è tra un balzo non so di eh X punti percentuali di di di invidia rispetto alla trimestrale di arma ok e è questo il bello queste cose sono da verificare è

Impossibile misurare oggettivamente la razionalità o meno del mercato perché e anche quando Nvidia arrivò a 500 quando m Microsoft arrivò a 350 340 dollari quando MIT recuperò il 50% rispetto ai minimi Poteva sembrare un po’ tutto assurdo ma nella realtà poi c’è stato questa concretizzarsi di situazioni favorevole anche dal punto di vista

Numerico ovvio che con precisione nessuno può sapere e quanta non quanta veridicità di veridicità ce n’è tantissima ce n’è tanta di verità all’interno di questo però nel misurare il valore nel misurare i multipli e questo è impossibile saperlo e quindi anche oggi abbiamo che il tutto è legato è legato ai risultati

Di aziende che in qualche maniera di riffa di Raffa di striscio di Sponda possano essere legate all’intelligenza artificiale prova ne è che anche meta ha raggiunto i suoi record storici che sembrava impossibile dopo la crisi che aveva avuto meta per via del metaverso potesse ritoccarle tutto qui tutto qui punto l’ultimo punto di

Curiosità Non vorrei sbagliare la data dovrebbe essere il 21 di Fe dove ci sarà probabilmente la No probabilmente ci sarà anche la trimestrale di invidia che è l’ultima grande trimestrale che manca e e lì vedremo come si comporterà il mercato perché poi il mercato dà in certi momenti l’ dato Ogni tanto dà

L’impressione di essere soddisfatta del raggiungimento di determinati obiettivi poi basta una trimestrale come quella di arm per riviv per vivacizzare tutto ok Tutto qui oggi sono molto più breve del solito perché è una settimana dove di fatto non c’è moltissimo da raccontare se non questi due episodi L’ultima cosa la

Volevo dire è un argomento dove forse non ho mai parlato è questa e parlo di criptovalute Senza voler far l’esperto c’è il Bitcoin che si è portata addirittura vicino ai 48.000 questa mattinata un pochino di debolezza siamo a 47 100 mi sembra 472 la mia idea oltre a halving

Ovvero quel fatto che dal 17 di aprile verranno dimezzate le le fabbricazioni Scusate non sono esperto verrà dimezzato la produzione dei Bitcoin però non è solo questo secondo me quindi dando Maggiore scarsità È tutto pianificato il mercato dovrebbe già tenere conto e pi delle pianificazioni fatte però se noi andiamo

A vedere mti di queste criptovalute del Bitcoin o delle altre criptovalute c’è una situazione di esaltazione proprio in con una tempistica quasi perfetta in coincidenza con la crisi di questa banca di questa banca qui della New York Community bancorp dei rumors anche jellen è intervenuta parlando di rischi mi sembra

Abbia detto qualche cosa anche Powell e in coincidenza di della picchiata di questo di questa banca qui che ha perso anche in una giornata il 30% è in coincidenza della diminuzione se voi andate a vedere dell’indice delle banche regionali contemporaneamente c’era un’esaltazione del Bitcoin e delle cripto

Le cripto io le reputo le reputiamo tutti anche come bene rifugio anti sistema Nel senso che la crisi di credibilità di cui parlavo prima delle obbligazioni perché è una Questa è una crisi delle obbligazioni non quelle della banca della New York Community banor Ma io mi riferisco del concetto di

Obbligazioni in particolare in questo momento delle obbligazioni dei debiti sovrani anche la stessa Germania Certo è una super Tripla A però non è la Germania del 2019 del 2020 sia in ordine di debito di nuovi deficit sia in ordine della loro produttività che è scarsa sono in recessione e quindi anche

Il Bund non è più il Bund quindi c’è una crisi importante di queste valute Fiat di questo eccesso di voglia di indebitamento che e questo e questo della banca è solo un campanellino perché c’è troppa c’è troppa coincidenza temporale e credo che buona parte del successo attuale del Bitcoin sia dovuto al fatto

Che le obbligazioni e il concetto appunto siano un po’ in crisi siano un po’ in crisi quindi gli asset sicuri erano una volta Fight to Quality era la tripla a o l’obbligazione in senso lato o l’oro Adesso l’obbligazione si sta degradando come appil non c’è niente da fare e sono

Curioso di vedere come andrà a finire perché se continu a fare deficit del 7 di 2 3000 miliardi all’anno e hai poca hai poca vita loro indubbiamente storicamente è molto legato ai rendimenti delle obbligazioni quindi un appesantimento delle obbligazioni un allargamento dei loro rendimenti come è successo in questo ultimi 20

Giorni non rende loro appetibile storicamente le obbligazioni fanno una concorrenza Anzi è grassa che rimanga sopra 2000 e in più c’è anche la forza ritrovata del dollaro visto il successo e la forza dell’economia americana attuale e questo ovviamente ostacola la quotazione dell’ora e quindi questa crisi delle del sistema obbligazioni che

Adesso appunto la la la la New York Community bancorp è un esempio però un esempio abbastanza significativo ha Secondo me agevolato la la la la la voglia di investimenti alternativi che non hanno niente a che fare con tutta questa cartaccia bene grazie dell’ascolto siete sempre molto cari ci vediamo la prossima settimana Grazie

Tantissimo Grazie tantissimo [Musica] [Musica] Ciao [Musica] [Musica] K [Musica] di