Rai News24 ECONOMIA | 6 agosto 2024 – analisi Go-spa consulting
– LO TSUNAMI FINANZIARIO GIAPPONESE HA UN’ORIGINE DALL’ECONOMIA DI CARTA, NON DA QUELLA REALE, E HA DELLE CONSEGUENZE DI NATURA SISTEMICA. L’IPERMONETARISMO DELLA BoJ HA POSTO LE BASI PER UNA SPECULAZIONE FINANZIARIA A LIVELLO GLOBALE, CREANDO ALTRESÌ RILEVANTI ED INVITABILI EFFETTI COLLATERALI.
– IL CARRY TRADE SI SOSTANZIA GRAZIE AD UN DIFFERENZIALE DI TASSO DI INTERESSE (AD ES. TRA I TASSI FED OLTRE IL 5% E QUELLI DELLA BoJ VICINI ALLO ZERO): GLI SPECULATORI SI INDEBITANO IN YEN, CONCAMBIANO GLI YEN IN US DOLLAR GUDAGNANDO DAL DIFFERENZIALE DI TASSO TRA QUELLO CHE OTTENGONO DAL DOLLARO (OLTRE IL 5%) E QUELLO CHE DEVONO PAGARE IN YEN (POCO PIÙ DI ZERO). TALE PROCESSO PORTA A “FACILI GAUDAGNI” FIN TANTO CHE LO YEN SI INDEBOLISCE (VERSO IL DOLLARO) MA QUANDO, AL CONTRARIO, SI RAFFORZA ESSO OBBLIGA GLI SPECULATORI CHE HANNO APERTO TALI POSIZIONI A CHIUDERLE, ONDE EVITARE PERDITE SIGNIFICATIVE (DETERMINATE DALL’AMMONTARE DI DEBITO IN YEN DA RIMBORSARE).
– È ESATTAMENTE QUANTO SI STA VERIFICANDO, PERCHÉ IL DIFFERENZIALE DI TASSO TRA USD E YEN SI STA RIDUCENDO, IN QUANTO LA BoJ HA INIZIATO UNA POLITICA MONETARIA RESTRITTIVA MENTRE LA FED STA PER VIRARE VERSO UNA POLITICA MONETARIA ESPANSIVA.
– LE BANCHE CENTRALI DA OLTRE VENT’ANNI SONO STATE CHIAMATE A FARE I POMPIERI, DOPO AVER FATTO I PIROMANI, PERCHÉ QUANTO STA ACCADENDO È UN EFFETTO COLLATERALE DELL’IPERMONETARISMO CHE È IN CORSO DA DECENNI.
– LA VOLATILITÀ NEI MERCATI FINANZIARI PROSEGUIRÀ PERCHÉ IL TAGLIO DEI TASSI FED (EMERGENZIALE O MENO) RIDURRÀ ULTERIORMENTE IL DELTA DI RENDIMENTO CON LO YEN, QUINDI COMPORTERÀ LA CHIUSURA DI ALTRE POSIZIONI IN CARRY TRADE, ALIMENTANDO IL RAFFORZAMENTO DELLA DIVISA NIPPONICA